公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 ➢ 持续受益新业务放量，机器人有望打开长期空间 2 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称"国联证券"）。 未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证 券的商标、服务标识及标记。 凌云股份(600480) 凌云股份 2023 年及 2024 年一季报点评： 新业务拓展顺利，2024Q1 业绩超预期 事件： 4 月 29 日公司发布 2023 年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现营收 187 亿元，同比+12.1%，实现归母净利润 6.3 亿元，同比+85.4%，实现扣非归 母净利润 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price based on a closing price of 10.16 yuan on April 29, 2024, corresponding to PE ratios of 12.6, 11.3, and 10.1 for the years 2024-2026 [4]. Core Insights - The company achieved significant growth in 2023, with total revenue of 18.7 billion yuan, a year-on-year increase of 12.1%, and a net profit attributable to shareholders of 630 million yuan, up 85.4% year-on-year. In Q1 2024, revenue reached 4.3 billion yuan, reflecting an 8.5% year-on-year growth, while net profit surged by 163.4% to 220 million yuan [3][11]. - The company is focusing on lightweight and robotics businesses, which are expected to drive further growth in performance. Revenue projections for 2024-2026 are 20.3 billion, 22.2 billion, and 24.2 billion yuan, with corresponding net profits of 760 million, 850 million, and 950 million yuan [4][11]. Financial Performance Summary - In 2023, the company reported a gross margin of 16.3%, an increase of 1.6 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 3.4%, up 1.4 percentage points year-on-year. In Q1 2024, the gross margin improved to 18.0%, a 2.7 percentage point increase year-on-year, with a net profit margin of 5.2%, up 3.0 percentage points year-on-year [18]. - The company has a strong market position, with over 85% of its products in key areas such as body safety structural parts, new energy battery shells, and automotive pipelines, maintaining a high market share with major clients like Mercedes-Benz, BMW, and General Motors [11][26]. Strategic Developments - The company is making strategic advancements in emerging industries, particularly in the sensor business, by collaborating with Huagong Technology to establish a smart manufacturing company. It is also leading a project with the Chinese Academy of Sciences to develop key technologies for humanoid robots [26].

2023 年年度报告 公司代码：600480 公司简称：凌云股份 凌云工业股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 228 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人罗开全、主管会计工作负责人李超及会计机构负责人（会计主管人员）刘青叶声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基础，向全体登记股东每10股派发现金红利2.50 元（含税），拟分配现金股利235,151,477.50元。2023年度本公司不进行资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本年度报告内容涉及未来计划等前瞻性陈述，前瞻性陈述存在不确定性，不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及 ...

单位：元 币种：人民币 证券代码：600480 证券简称：凌云股份 凌云工业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第一季度财务报表是否经审计 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|------------------------------------------|-------|-------------------|---------------------------------------| | 项目 | | | 本报告期 | 本报告期比上年同 期增减变动幅度 (%) | | 营业收入 | | | 4,299,448,627.36 | 8.48 | | 归属于上市公司股东的净利润 | | | 221,591,978.97 | 163. ...

证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2024-024 凌云工业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 30 日发布公司 2023 年度报告及 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解 公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 5 月 20 日 下午 15:00-16:30 举行 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问 题进行交流。 一、 说明会类型 凌云工业股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 20 日(星期一) 下午 15:00-16:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 13 日(星期 ...

Investment Rating - The report initiates coverage on Lingyun Co., Ltd. (600480.SH) with an "Accumulate" rating [7][22]. Core Viewpoints - Lingyun Co., Ltd. is driven by dual engines of hot forming and battery shell production, with potential to enter the robotics field [5][30]. - The company has a solid leading position in the automotive pipeline business, providing stable cash flow [6][70]. - The lightweight business is set to grow, focusing on hot forming and aluminum alloy technologies, with significant project expansions [6][81]. - The company is actively engaging in the development of robotic force sensors, which are critical components for humanoid robots, indicating a forward-looking strategic layout [6][85]. Summary by Sections 1. Company Overview - Lingyun Co., Ltd. was established in 1995 and listed in 2003, primarily engaged in lightweight safety structural components, hot forming products, and automotive pipelines [5][34]. - The acquisition of German WAG in 2015 enhanced the company's capabilities in aluminum alloy lightweight technology and allowed entry into the high-end new energy battery shell market [5][81]. 2. Business Segments - The automotive metal and plastic components business has been increasing its revenue share, reaching 87.7% in 2022 [36][62]. - The company has a diverse product matrix, including high-strength lightweight safety systems and battery system components for new energy vehicles [36][62]. 3. Financial Performance - Revenue is projected to grow from 180.23 billion CNY in 2023 to 215.73 billion CNY in 2025, with net profit expected to rise from 6.06 billion CNY to 8.59 billion CNY in the same period [7][10]. - The company has shown a stable growth trend, with a compound annual growth rate (CAGR) of 12.4% from 2014 to 2022 [40]. 4. Strategic Initiatives - The company is focusing on the development of robotic force sensors, with a projected market size of 328 billion CNY by 2030 for the humanoid robot sector [6][88]. - Lingyun Co., Ltd. is collaborating with research institutions to innovate in the field of humanoid robot force sensing technology [6][85]. 5. Investment Recommendations - The report suggests that the company's performance is expected to improve significantly due to the growth in lightweight and robotics businesses, leading to an "Accumulate" rating [7][22].

凌云工业股份有限公司 关于股东中兵投资管理有限责任公司非公开发行 可交换公司债券股份补充担保质押完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2024-005 凌云工业股份有限公司（以下简称"本公司"）股东中兵投资管理有限责任公 司（以下简称"中兵投资"）持有本公司股份 114,381,060 股，占本公司总股本的 12.16%，持有本公司股份累计质押数量 30,000,000 股，占其持有本公司股份总 数的 26.23%。 本公司于 2024 年 3 月 7 日收到股东中兵投资通知，获悉其已发行的"中兵投 资管理有限责任公司 2022 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一 期）"维持担保比例和追加担保机制，将其所持有的本公司 30,000,000 股股份进 行补充质押，质押手续已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕。 具体事项公告如下： | | 是否 为控 | 本次质押 | 是否 | 是否 | 质押起始 | | 质押到期 ...

证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2024-004 凌云工业股份有限公司 关于股东中兵投资管理有限责任公司非公开发行 可交换公司债券拟以其持有的部分本公司股份办理 补充担保质押的公告 凌云工业股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 2 月 29 日收到股东 中兵投资管理有限责任公司（以下简称"中兵投资"）通知，为保障中兵投资 2022 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"） 担保比例符合约定要求，根据《中兵投资管理有限责任公司 2022 年面向专业投 资者非公开发行可交换公司债券（第一期）募集说明书》"追加担保"条款约定， 中兵投资拟将持有的本公司 30,000,000 股无限售流通股进行补充担保质押，并 将该部分股份划转至中兵投资与债券受托管理人中信证券在中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司开立的质押专户"中兵投资管理有限责任公司－2022 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券质押专户"，预备用于为可交换公 司债券换股和本息偿付提供担保。上述质押手续将在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司办理。本期债券期限至 2025 年 3 ...

证券代码：600480 证券简称：凌云股份 公告编号：2024-003 凌云工业股份有限公司 股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购注销原因：凌云工业股份有限公司（以下简称"公司"）2 名激励 对象因个人原因离职，根据公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（以 下简称"《激励计划》"）相关规定，离职人员不再符合激励对象资格，公司需要 回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票。 本次注销股份的有关情况 | 回购股份数量 | 注销股份数量 | | | | 注销日期 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 97,500 股 | 97,500 | 股 | 2024 | 年 | 2 | 月 29 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 2023 年 12 月 27 日，公司第八届董事会第十五次会议和第八届监事会第十 二次会议审议通过了《关于回购注销部分限制性股票及调整回购 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于凌云工业股份有限公司 回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票 及调整回购价格 之 法律意见书 康达法意字[2024]第 0568 号 二〇二四年二月 关于凌云工业股份有限公司 回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票 及调整回购价格之法律意见书 康达法意字[2024]第 0568 号 致：凌云工业股份有限公司 北京市康达律师事务所（以下简称"本所"）接受凌云工业股份有限公司（以下简称 "公司"）的委托，作为 ...