北京市汉坤（深圳）律师事务所 关于 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 回购注销 2024 年限制性股票激励计划 部分限制性股票的 法律意见书 汉坤（证）字[2025]第 40908-1-O-3 号 中国广东省深圳市福田区中心四路 1-1 号嘉里建设广场第三座 20 层 518048 电话：(86 755) 3680 6500；传真：(86 755) 3680 6599 北京 上海 深圳 海口 武汉 香港 新加坡 纽约 www.hankunlaw.com 北京市汉坤（深圳）律师事务所 法律意见书 北京市汉坤（深圳）律师事务所 关于中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 -1- 北京市汉坤（深圳）律师事务所 法律意见书 回购注销 2024 年限制性股票激励计划部分限制性股票的法律意见书 汉坤（证）字[2025]第 40908-1-O-3 号 致：中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 北京市汉坤（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受中炬高新技术实业 （集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"中炬高新"）的委托，担任中炬高 新 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的专项法律顾问， 并根据《 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2025-021 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划第一个解锁期 解锁条件未达成暨回购注销 2024 年部分限制性股票 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●拟回购注销股票的原因：公司 2024 年限制性股票激励计划授予 的激励对象中有 13 人因离职不再符合激励对象条件，同时第一个解 除限售期公司层面业绩考核未达标、不满足当期限制性股票解除限售 条件； ●拟回购注销的股票性质及数量：限制性股票 4,231,166 股； ●上述股票回购注销对公司的影响：本次限制性股票回购注销完 成后，公司总股本将由 783,222,372 股变更为 778,991,206 股。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：中炬高新 或公司）于 2025 年 4 月 11 日召开第十届董事会第二十九次会议和第 十届监事会第十七次会议，审议通过《公司关于 2024 年限制性股票 激励计划第一个解锁期解锁条件未 ...

Group 1 - The company reported a revenue of 5.519 billion in 2024, a year-on-year increase of 7.39%, while the net profit attributable to shareholders was 893 million, a decline of 47.37% mainly due to the reversal of estimated liabilities from the industrial joint case [1] - The company proposed a dividend plan of 4.2 yuan per share (before tax), distributing a total cash dividend of 327 million, which accounts for 47.9% of the net profit attributable to shareholders for the year [1] - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 1.573 billion, a year-on-year increase of 32.59%, but the net profit attributable to shareholders dropped by 89.33% [1] Group 2 - The profit forecast for 2025 has been slightly increased, while the forecasts for 2026 have been adjusted downwards, with new estimates for 2027, projecting net profits of 980 million, 1.06 billion, and 1.13 billion for 2025-2027, respectively [2] - The company’s new leadership is expected to bring positive changes, including organizational reforms to enhance operational capabilities and the implementation of equity incentives [2] - The company’s main seasoning business has a strong brand reputation and product strength, with expectations for future growth through continuous internal improvements and a combination of organic and external growth strategies [2] Group 3 - The company achieved a revenue of 5.075 billion in 2024, a year-on-year increase of 2.89%, with Q4 revenue expected to grow by over 10% due to early stocking for the Spring Festival [3] - Revenue by product category showed soy sauce at 2.982 billion, chicken essence and powder at 674 million, cooking oil at 567 million, and other foods at 631 million, with cooking oil seeing a significant revenue increase of 27.03% [3] - The company’s revenue from the eastern, southern, central-western, and northern regions was 1.185 billion, 2.160 billion, 1.008 billion, and 629 million, respectively, with varying year-on-year growth rates [3] Group 4 - The company’s seasoning gross margin improved to 37.32%, an increase of 5.13 percentage points year-on-year, driven by lower raw material costs and manufacturing expenses [4] - The gross margins for soy sauce, chicken essence and powder, cooking oil, and other products were 43.56%, 46.14%, 13.05%, and 20.18%, respectively, with significant improvements noted [4] - The company’s sales and management expense ratios were 9.14% and 6.92%, respectively, with sales expenses increasing due to channel reforms and marketing investments [4] Group 5 - New channel breakthroughs are expected to accelerate revenue growth for the company [5]

上 市 公 司 食品饮料 —— 积极推进管理改善 成本红利提升盈利 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 21.40 | | 一年内最高/最低（元） | 30.63/16.08 | | 市净率 | 3.0 | | 股息率%（分红/股价） | 1.87 | | 流通 A 股市值（百万元） | 16,499 | | 上证指数/深证成指 | 3,238.23/9,834.44 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.17 | | 资产负债率% | 29.95 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 783/771 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-11 05-11 06-11 07-11 08-11 09-11 10-11 11-11 12-11 01-11 02-11 03-11 04-11 -40% -20% 0% ...

公司报告 | 年报点评报告 中炬高新（600872） 证券研究报告 24 年扣非利润表现优秀，期待 25 年改革红利释放 事件：2024 年公司收入/归母净利润分别为 55.19/8.93 亿元（同比 +7.39%/-47.37%）；24Q4 公司收入/归母净利润分别为 15.73/3.17 亿元（同 比+32.59%/-89.33%）。 Q4 营收增速恢复，全年扣非归母净利润表现优秀。24 年美味鲜营收/净利 润 50.75/7.75 亿元，同比+2.89%/29.48%。2024 年公司酱油/鸡精鸡粉/食用 油/其他收入 29.82/6.74/5.67/6.31 亿元（同比-2%/-0.2%/+27%/-12%）；销量 分别同比+4%/+6%/+35%/-6%，吨价分别同比-5%/-6%/-6%/-6%。24Q4 酱油 /鸡精鸡粉/食用油/其他收入分别同比+2%/-12%/+106%/-8%。酱油/鸡精粉 增长稳健，食用油增长较多。24 年确认征地收入 2.96 亿元，实现 2.14 亿 元征地收益。 线上快速增长，新渠道发展靓眼。2024 年公司东部/南部/中西部/北部收 入分别为 12/20/10/6 ...

公司报告 | 年报点评报告 中炬高新（600872） 证券研究报告 24 年扣非利润表现优秀，期待 25 年改革红利释放 事件：2024 年公司收入/归母净利润分别为 55.19/8.93 亿元（同比 +7.39%/-47.37%）；24Q4 公司收入/归母净利润分别为 15.73/3.17 亿元（同 比+32.59%/-89.33%）。 Q4 营收增速恢复，全年扣非归母净利润表现优秀。24 年美味鲜营收/净利 润 50.75/7.75 亿元，同比+2.89%/29.48%。2024 年公司酱油/鸡精鸡粉/食用 油/其他收入 29.82/6.74/5.67/6.31 亿元（同比-2%/-0.2%/+27%/-12%）；销量 分别同比+4%/+6%/+35%/-6%，吨价分别同比-5%/-6%/-6%/-6%。24Q4 酱油 /鸡精鸡粉/食用油/其他收入分别同比+2%/-12%/+106%/-8%。酱油/鸡精粉 增长稳健，食用油增长较多。24 年确认征地收入 2.96 亿元，实现 2.14 亿 元征地收益。 线上快速增长，新渠道发展靓眼。2024 年公司东部/南部/中西部/北部收 入分别为 12/20/10/6 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Jonjee Hi-Tech Industrial and Commercial Holding [2][7] Core Insights - Jonjee achieved a revenue of RMB 5.52 billion in 2024, representing a year-on-year increase of 7.4%, while net profit attributable to shareholders decreased by 47.4% to RMB 890 million [4][9] - In Q4 2024, the company reported revenue of RMB 1.57 billion, a significant year-on-year increase of 32.6%, although net profit attributable to shareholders fell by 89.3% to RMB 320 million [4][9] - The company is expected to continue expanding its channels and sales regions while enhancing management efficiency, with projected revenues of RMB 5.99 billion, RMB 6.56 billion, and RMB 7.23 billion for 2025, 2026, and 2027 respectively [7][13] Financial Performance Summary - Revenue and Net Profit Forecast: - 2024 Revenue: RMB 5,519 million - 2025 Revenue Estimate: RMB 5,988 million (up 8.5% YoY) - 2026 Revenue Estimate: RMB 6,557 million (up 9.5% YoY) - 2027 Revenue Estimate: RMB 7,232 million (up 10.3% YoY) - 2024 Net Profit: RMB 893 million - 2025 Net Profit Estimate: RMB 972 million (up 16.2% YoY) - 2026 Net Profit Estimate: RMB 1,084 million (up 17.6% YoY) - 2027 Net Profit Estimate: RMB 1,213 million (up 18.0% YoY) [2][8][12] Profitability Analysis - The gross profit margin increased to 39.8% in 2024, up 7.1 percentage points, while the net profit margin attributable to shareholders decreased to 16.2% [6][12] - In Q4 2024, the gross margin rose to 45.8%, with a net profit margin of 20.2% [6][12] Market Position and Strategy - The company is focusing on channel transformation and expanding its market presence, achieving a county-level market penetration of 75.4% and a prefecture-level penetration of 95.8% by the end of the reporting period [5][11] - Meiweixian, a key product line, reported a revenue of RMB 5.07 billion in 2024, with a year-on-year growth of 2.9% [10][11]

研究报告 Research Report 12 Apr 2025 中炬高新 JONJEE HI-TECH INDUSTRIAL AND COMMERCIAL HOLDING (600872 CH) 4Q24 收入增长提速，盈利能力提升 Accelerated Revenue Growth in 4Q24 with Enhanced Profitability [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 Rmb21.40 目标价 Rmb23.94 HTI ESG 1.0-2.2-3.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 义利评级 BBB- 来源 : 盟浪 . Reproduced by permission; no further distribution 市值 Rmb16.76bn / US$2.28bn 日交易额 (3 个月均值) US$30.32mn 发行股票数目 7 ...

2025 年 4 月 11 日 公司研究 24 年盈利能力改善，少数股权收回有望增厚 25 年利润 ——中炬高新（600872.SH）2024 年年报点评 买入（维持） 当前价：21.40 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 7.83 | | 总市值(亿元)： | 167.61 | | 一年最低/最高(元)： | 16.08/30.20 | | 近 3 月换手率： | 77.88% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % 1M | | 3M | 1Y | | 相对 | 5.75 | 0.23 | -26.56 | | 绝对 | 0.52 | 0.56 | -19.98 | | 资料来源：Wind | | | | 相关研报 24Q3 主业同比改善，持续改 ...

分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中炬高新（600872.SH） [Table_Title] 中炬高新 2024 年年报点评：收入环比提速，盈 利改善显著 报告要点 [Table_Summary] 公司在 2024 年历经渠道转型，收入增长承压，但原辅材料成本下行带来的盈利改善显著。展 望 2025 年，公司的经营计划包括：内生+外延共同驱动调味品主业的规模增长，同时强化精益 化、数智化管理，并提升产品创新延展，加强对东南亚、日韩、欧美等海外市场的营销拓展。 同时随着少数股权问题已得到解决，2025 年的归母净利润有望增厚。 董思远 徐爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中炬高新（600872.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中炬高新 2024 2] 年年报点评：收入环比提速，盈 利改善显著 [Table_Summary2] 事件描述 中炬高新发布 2024 年年报，公司全年 ...