珀莱雅（603605.SH）事件点评 珀莱雅双抗上新，美白布局持续完善 2025 年 04 月 17 日 ➢ 事件：4 月 14 日公司上新双抗系列的美白特证版"双抗焕白净亮精华液"； 4 月 15 日珀莱雅正式官宣易烊千玺成为其品牌全球代言人，目前新品已在电商 平台全面推出。 ➢ 双抗精华全新升级，美白特证加持正式切入美白赛道。双抗精华「美白特证 版」全名"珀莱雅双抗焕白净亮精华液"，主要成分为生育酚葡萄苷、专研柚皮 苷、麦角硫因 MAX 等，具有减黄提亮、美白透亮、紧致嘭弹的功效。双抗精华 于 2020 年上市，此前分别在 2021 年、2023 年进行了产品升级，定价分别为 229 元/30ml；280 元/30ml；209 元/30ml。本次升级的 4.0 版本聚焦三大突破 性革新：1）全新双抗净白科技。突破再发现 2 大核心靶点"Nrf2-净氧因子"內 源调控 ROS，"GLO-1-净糖因子"内源调控 AGES，内外双驱动，超速清氧糖。 2）成分革新：抗氧、抗糖、美白再升阶。新加入的柚皮苷上阵，阻截氧化黑和糖 化黑；又复配传统美白成分烟酰胺和传明酸，双通路实现美白功效。3）严苛实 验，力证产品力。首 ...

珀莱雅（603605.SH）事件点评 ➢ 官宣易烊千玺为全球品牌代言人，品牌力持续提升。4 月 15 日，公司正式 宣布易烊千玺成为珀莱雅品牌全球代言人。易烊千玺在跨界领域不断探索，追求 极致的精神与珀莱雅长期秉持的对科技力、年轻感不断探索的品牌理念相契合。 期待双方携手为消费者提供科学、安全、有效的肌肤解决方案，持续强化品牌力。 ➢ 投资建议：珀莱雅是国货美妆龙头，我们预计 24-26 年公司归母利润分别 为 15.6 亿元、19.2 亿元、23.6 亿元，同比+30.7%/23.1%/22.9%，当前股价对 应 24-26 年 PE 分别为 20X/16X/13X，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：行业竞争加剧；宣传效果不及预期。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 8,905 | 11,754 | 14,396 | 17,286 | | 增长率（%） | 39.5 | 32.0 | 22.5 | 20.1 | | ...

没有一家志向远大的消费品公司不看重数字化。此前行业里流行的职位名称是CIO，即首席信息官。CDO和CIO只差一个字母，却是一个时代的分野。刚刚 履新CDO的胡宁波如此理解自己的"新title"："从项目交付转向价值创造，从局部数字化升级走向全局数字化规划。" 珀莱雅创立于21世纪初，长于线下渠道和下沉市场。20年后的2023年，这家土生土长的国货品牌以89亿营收超越上海家化，登顶国产化妆品王座。据行业预 测，2024年珀莱雅的营收规模据预测有望突破一百亿元（年报将于4月24日披露）。 对这样一家百亿规模，从化妆品专营店鏖战到移动互联网时代的中国本土化妆品巨头来说，数字化扮演的角色也已今非昔比。 2024年4月，时任珀莱雅副总经理的侯亚孟参加内部的数字化转型项目启动会时说，"数字化是推动珀莱雅业务能力和市场表现升级的关键。"更早先时候， 在引入和普及飞书这类数字化工具时，侯亚孟也是踊跃的推动者和牵头人。 CIO时代的数字化，是基于业务的局部数字化。 创业之初，化妆品专营店即CS是珀莱雅的主要销售渠道，后伴随淘宝兴起，珀莱雅成为国内最早做电商生意的美妆企业。2019年，珀莱雅线上和线下渠道 的销售占比还几乎相当； ...

近日，国货美妆上市龙头企业珀莱雅（603605）官宣全球研发团队，该团队由首席研发创新官孙培文博士，首席科学官黄虎博士，首席 科学顾问、欧洲科创中心副总裁Lieve Declercq博士以及上海研发中心负责人常晓维博士等国内外行业知名人士组成，将带领珀莱雅全 球三大研发中心的研发人员，完成从原料端到成品端所有关键环节的研发布局，深耕抗衰老、皮肤健康、绿色材料等关键技术领域，赋 能产品创新，成为推动珀莱雅持续创新、蓬勃发展的强大引擎，为企业国际化战略布局筑牢科技护城河。 全球化研发人才：多元融合跨域协作 自成立以来，珀莱雅持续完善全球研发体系，重视研发团队建设，通过博士后工作站建设、国家级人才引进计划等方式，构建了一支由 国际化美妆科研人士领衔、兼具学术深度与产业经验的全球研发团队。财报显示，截至2023年末，珀莱雅拥有322位研发人员，同比增 长40.61%，其中硕博学历占比41.61%，研发人员数量占公司总人数的比例达10.84%。 公开资料显示，珀莱雅首席研发创新官孙培文博士拥有美国普渡大学药理学博士学位及MBA学位，在消费品行业从业近30年；珀莱雅 首席科学官黄虎博士曾任清华大学化学系教授，美国宝洁总部 ...

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2025-003 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 经上海证券交易所自律监管决定书[2021]503 号文同意，公司本次发行的 75,171.30 万元可转换公司债券于 2022 年 1 月 4 日起在上海证券交易所上市交 易，债券简称"珀莱转债"，债券代码"113634"。 根据有关规定和《珀莱雅化妆品股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券 募集说明书》的约定，公司该次发行的"珀莱转债"自 2022 年 6 月 14 日起可转 换为公司股份，转股期间为 2022 年 6 月 14 日至 2027 年 12 月 7 日，初始转股价 格为 195.98 元/股，最新转股价格为 97.41 元/股。历次转股价格调整情况如下： 1、因公司实施 2021 年度权益分派方案，自 20 ...

从指数持仓来看，上证中型企业综合指数十大权重分别为：中芯国际（6.02%）、寒武纪（4.39%）、 石头科技（1.22%）、川投能源（1.05%）、恒玄科技（0.92%）、太平洋（0.9%）、华海清科 （0.8%）、拓荆科技（0.73%）、珀莱雅（0.67%）、晶方科技（0.67%）。 从上证中型企业综合指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。 从上证中型企业综合指数持仓样本的行业来看，信息技术占比32.95%、工业占比21.72%、可选消费占 比11.13%、医药卫生占比10.55%、原材料占比8.70%、主要消费占比5.20%、通信服务占比4.37%、金融 占比2.12%、公用事业占比1.97%、房地产占比0.97%、能源占比0.32%。 资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年6月的第二个星期五的下一交易日。特殊 情况下将对指数样本进行临时调整。当样本不满足中型企业划分标准时，将对指数进行相应调整；当样 本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细 则处理。 金融界3月31日消息，上证指数下跌0.46%，上证中型企业综合指数 ...

珀莱雅产品功效遭质疑涉投诉1117条 七年销售费累 计130亿为研发费21倍 在众多消费者心中，珀莱雅（603605）(603605.SH)被誉为"国货之光"，其品牌声誉斐然。然而， 珀莱雅最近却陷入了"虚假宣传"的舆论漩涡中。 近日，长江商报记者发现，在黑猫投诉平台上涌现大量消费者投诉。不少投诉称珀莱雅明星大产 品"红宝石精华3.0"在使用后"毫无效果"，质疑广告涉嫌虚假宣传。甚至还有消费者表示，在使用了红 宝石面霜后出现了皮肤过敏。截至2025年3月26日，珀莱雅在黑猫投诉平台上的投诉量达1117条。 该博主指出，尽管可以花钱制作漂亮的测试报告，但过度吹嘘数据无疑是对消费者智商的挑衅。据 博主反映，其发布在小红书平台上的质疑笔记已遭官方下架。 在黑猫投诉平台、小红书等平台上，不少消费者表示，珀莱雅的红宝石精华3.0的体验结果令人失 望，涉嫌虚假宣传。有消费者在小红书平台发帖称，"虽然它的质地是乳液状，吸收起来还算不错，但 对于干性皮肤来说，真的太干燥了，甚至连续使用几天后，皮肤还起了红疹。不仅没有抗老、淡化皱纹 的功效还存在不良反应。" 长江商报记者发现，截至2025年3月26日，在黑猫投诉平台上，有关珀 ...

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 公告编号：2025-002 | | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | 珀莱雅化妆品股份有限公司 董事、高级管理人员集中竞价减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 董事、高级管理人员持股的基本情况 截至本公告披露日，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）董事、 副总经理金衍华先生持有公司股份 227,862 股，占公司总股本比例为 0.0575%； 公司副总经理、董事会秘书兼财务负责人王莉女士持有公司股份 236,651 股，占 公司总股本比例为 0.0597%。（因公司发行的"珀莱转债"自 2022 年 6 月 14 日 起可转换为公司股份，转股期间为 2022 年 6 月 14 日至 2027 年 12 月 7 日，本公 告以截至 2025 年 3 月 14 日的公司总股本即 396,247,606 股为准） 二、集中竞价减持计划的主要内容 预披露期间，若公司股票发生停牌情 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with the rating maintained [1] Core Views - The company is positioned as a leading domestic beauty brand, showcasing strong competitive advantages through a diversified brand matrix and solid fundamentals. The management adjustments and enhanced organizational efficiency are expected to drive sustainable growth in performance [5][7] - The company has successfully launched a new sunscreen product, "Super Film," which utilizes patented technology to enhance sun protection effectiveness by 60%. The product is designed for all skin types, including sensitive skin, and has received significant market attention due to its marketing campaign featuring a well-known celebrity [5][7] - Revenue projections indicate a steady increase, with expected revenues of 110.65 billion yuan in 2024, 135.34 billion yuan in 2025, and 163.09 billion yuan in 2026. Correspondingly, net profits are projected to reach 15.16 billion yuan in 2024, 18.82 billion yuan in 2025, and 22.02 billion yuan in 2026 [5][8] Financial Summary - The company's main revenue figures are as follows: 63.85 billion yuan in 2022, 89.05 billion yuan in 2023, and projected growth to 110.65 billion yuan in 2024 [5][8] - The earnings per share (EPS) are projected to increase from 3.01 yuan in 2023 to 4.75 yuan in 2025 and 5.56 yuan in 2026, indicating a positive growth trajectory [5][8] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 28.26 in 2023 to 17.93 in 2025 and further to 15.32 in 2026, suggesting improving valuation metrics [5][8]

张曦月 分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 珀莱雅 2.11 -8.33 -7.82 化妆品 6.50 -3.55 -1.87 -26% -6% 14% 34% 2024/03 2024/06 2024/09 2024/12 2025/03 珀莱雅 化妆品 1 珀莱雅（603605.SH）2024 年三季报点评：淡 季业绩延续高增，期待双十一大促表现 2024-11- 04 | 2025 年 03 月 11 日 | | | | --- | --- | --- | | 评级 | 买入 | | | | 评级变动 | 维持 | | 交易数据 | | | | 当前价格（元） | 85.48 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 79.00-121.10 | | 总市值（百万） | 33871.24 | | 流通市值（百万） | 33799.22 | | 总股本（万股） | 39624.76 | | 流通股（万股） | 39540.50 | 相关报告 2 珀莱雅（603605.SH）2024 ...