公司报告 | 季报点评 美的集团（000333） 证券研究报告 2024年05月02日 投资评级 To C 业务拉动增长，盈利改善提速 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 69.78元 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 1061.0 亿元，同比 +10.2%；归母净利润90.0亿元，同比+11.9%；扣非归母净利润92.4亿元， 目标价格 元 同比+20.4%。 基本数据 点评： A股总股本(百万股) 6,974.42 营收稳健增长，空调内销如期高增。公司 24Q1 营收实现 10%增长、家电 业务增速快于To B。家电业务方面，24Q1公司智能家居业务收入同比+11%， 流通A股股本(百万股) 6,841.81 今年以来白电行业内外销零售、出货端均呈现较好景气度，美的作为行业 A股总市值(百万元) 486,675.07 龙头24Q1家电业务整体收入亦实现亮眼增长。To B业务方面，24Q1智能 流通A股市值(百万元) 477,421.54 建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化收入/增速分别为 82 亿元 每股净资产(元) 24.75 /yoy+6 ...

公司报告 | 季报点评 美的集团（000333） 证券研究报告 2024年05月02日 投资评级 To C 业务拉动增长，盈利改善提速 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 69.78元 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 1061.0 亿元，同比 +10.2%；归母净利润90.0亿元，同比+11.9%；扣非归母净利润92.4亿元， 目标价格 元 同比+20.4%。 基本数据 点评： A股总股本(百万股) 6,974.42 营收稳健增长，空调内销如期高增。公司 24Q1 营收实现 10%增长、家电 业务增速快于To B。家电业务方面，24Q1公司智能家居业务收入同比+11%， 流通A股股本(百万股) 6,841.81 今年以来白电行业内外销零售、出货端均呈现较好景气度，美的作为行业 A股总市值(百万元) 486,675.07 龙头24Q1家电业务整体收入亦实现亮眼增长。To B业务方面，24Q1智能 流通A股市值(百万元) 477,421.54 建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化收入/增速分别为 82 亿元 每股净资产(元) 24.75 /yoy+6 ...

稳健增长 ——美的集团2024Q1点评 美的集团（000333）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月30日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：68.2元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 345,709 373,710 398,117 421,917 445,959 分析师：姚玮 增长率yoy% 1% 8% 7% 6% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 29,554 33,720 37,272 40,991 45,347 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 3% 14% 11% 10% 11% 每股收益（元） 4 5 5 6 7 每股现金流量 5 8 11 5 7 净资产收益率 21% 20% 19% 18% 17% P/E 16 14 12 11 10 P/B 3 3 2 2 2 备 注：收盘价取自于2024/4/29。 投资要点 [基Ta本ble状_P况ro fit] ◼ ...

[Table_Title] 证券研究报告 美的集团：Q1 扣非后净利超预期，海外自有品牌表现亮眼 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月30日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_ 2Su 4m Qm 1ar公y]司 实现营业收入1061亿元，同比+10.22%，实现净利润90 [美Ta的bl集e_团Sto（ck0A0n0d3R3an3k）] 亿元，同比+11.91%，实现扣非后归母净利润92.37亿元，同比+20.39%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ 海外自主品牌家居业务增长亮眼，工商业解决方案发展稳健。 智能家居业务：Q1智能家居业务同比增长11%。公司大力拓展新渠道 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 和新市场，海外电商零售额同比增长约 60%，巴西、埃及、马来西亚 执业编号：S1500520070002 和中东市场自有品牌销售同比增长超50%。Q1公司累计绿色回收家电 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 数量达93万台（套），以旧换新量达128万台（套）。 尹圣迪 家电行业分析 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [美Table_的Title] 集团（000333.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 68.20元 Q1 业绩增长良好 合理价值 80.27元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 公司披露2024年一季报。24Q1实现收入1064.8亿元（YoY+10.2%)， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润90.0亿元（YoY+11.9%），毛利率27.6%（YoY+3.2pct）， 归母净利率8.5%（YoY+0.1pct）。销售/管理/财务/研发费用率分别同比 30% 20% +1.2pct/+0.2pct/+1.3pct/-0.02pct。 9% ⚫ 智能家居板块：24Q1收入同比增长11%。根据公司官网信息，公司大 -1% 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 力拓展新渠道和新市场，海外电商零售额同比增长约 60%，在巴西、 -12% 埃及、马来西亚和中东市场的自有品牌销售同比增长超 50 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 30 日 美 的集团(000333.SZ) 证券研究报告 主业盈利能力提升，Q1 扣非业绩快速增长 白色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：美的集团发布 2024 年一季报，公司 2024 年一季度实现 维持评级 收入 1064.8 亿元，YoY+10.2%，实现归母净利润 90.0 亿元， YoY+11.9%，实现扣非归母净利润 92.4 亿元，YoY+20.4%。美的 6个月目标价 81.45元 2024Q1 收入保持较快增长，主业盈利能力提升明显，但是受财务 股价 (2024-04-29) 68.20元 费用、投资收益等因素影响，归母净利润增速与收入增速相近。 交易数据 2024Q1 公司收入保持较快增长：美的 2024Q1 收入保持双位数 总市值(百万元) 475,474.26 增长。分 B 端与 C 端来看，公司楼宇科技/新能源及工业技术/机 流通市值(百万元) 466,430.26 器人与自动化业务 Q1 收入 YoY+6%/+23%/-12%，我们测算 C 端业 总股本(百万股) 6,971.76 务增速约为 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for Midea Group [2][6]. Core Views - Midea Group's Q1 2024 performance exceeded expectations with total revenue of 1064.83 billion yuan, a year-on-year increase of 10.19%, and a net profit attributable to shareholders of 90 billion yuan, up 11.91%. The non-recurring net profit reached 92 billion yuan, reflecting a growth of 20.39% year-on-year [1][2]. - The smart home business showed steady growth, while the new energy and industrial technology sectors experienced rapid expansion. The revenue from the smart home segment grew by 11% year-on-year, and the commercial and industrial solutions segment increased by 9% [1]. - The company's gross margin improved by 3.28 percentage points to 27.32% in Q1 2024, indicating enhanced profitability [1]. Financial Performance Summary - **Revenue and Profitability**: In 2024 Q1, Midea Group achieved total revenue of 1064.83 billion yuan, with a net profit of 90 billion yuan, and a non-recurring net profit of 92 billion yuan, marking significant year-on-year growth [1][2]. - **Cash Flow**: The operating cash flow for Q1 2024 was 139.29 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 50.22%. The cash received from sales was 885.83 billion yuan, up 16.22% year-on-year [2]. - **Profit Forecast**: The report projects Midea Group's net profit attributable to shareholders to reach 381.49 billion yuan, 421.29 billion yuan, and 464.38 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with growth rates of 13.1%, 10.4%, and 10.2% [2][4].

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 reached CNY 106.10 billion, an increase of 10.22% compared to CNY 96.26 billion in the same period last year[3]. - Net profit attributable to shareholders was CNY 9.00 billion, reflecting an 11.91% increase from CNY 8.04 billion year-on-year[3]. - The net profit excluding non-recurring items was CNY 9.24 billion, up 20.39% from CNY 7.67 billion in the previous year[3]. - The company reported a diluted earnings per share of CNY 1.31, up 11.02% from CNY 1.18 in the same period last year[3]. - Midea Group's total operating revenue for Q1 2024 reached RMB 106,483,190, an increase of 10.9% compared to RMB 96,636,184 in Q1 2023[16]. - The net profit attributable to shareholders of the parent company for Q1 2024 was RMB 9,000,007, representing a growth of 11.9% from RMB 8,041,853 in Q1 2023[16]. - The gross profit margin for Q1 2024 was approximately 10.5%, up from 10.2% in Q1 2023, indicating improved cost management[16]. - Midea's operating profit for Q1 2024 was RMB 10,653,447, up from RMB 9,584,823 in Q1 2023, indicating strong operational performance[16]. - The total comprehensive income attributable to the parent company reached RMB 8,546,540,000, an increase of 9.36% compared to RMB 7,815,743,000 in the same period last year[17]. - Basic and diluted earnings per share were both RMB 1.31, up from RMB 1.18 in the first quarter of 2023, representing an increase of 10.99%[17]. Cash Flow and Liquidity - Operating cash flow for the quarter was CNY 13.93 billion, a significant increase of 50.22% compared to CNY 9.27 billion in Q1 2023[3]. - Cash inflow from operating activities totaled RMB 96,290,124,000, compared to RMB 79,602,010,000 in the previous year, marking a growth of 20.92%[18]. - Cash outflow from operating activities was RMB 82,361,216,000, an increase from RMB 70,329,698,000, reflecting a rise of 17.06%[18]. - The net cash flow from operating activities was RMB 13,928,908,000, up from RMB 9,272,312,000, indicating a growth of 50.00%[18]. - The total cash and cash equivalents at the end of the period were RMB 62,656,268,000, up from RMB 44,279,563,000, representing an increase of 41.55%[19]. - The company's cash and cash equivalents as of March 31, 2024, amount to RMB 95,952,306, an increase from RMB 81,673,846 as of December 31, 2023, reflecting a growth of approximately 17.5%[14]. - The company's cash and cash equivalents as of March 31, 2024, were RMB 45,000,000, showing a stable liquidity position[15]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the quarter amounted to CNY 497.97 billion, a 2.45% increase from CNY 486.04 billion at the end of the previous year[3]. - The company's total liabilities as of March 31, 2024, amounted to RMB 314,101,232, a slight increase from RMB 311,738,535 at the end of 2023[15]. - The total assets of the company as of March 31, 2024, are RMB 497,968,468, up from RMB 486,038,184 at the end of 2023, representing a growth of approximately 2.0%[14]. - The total current assets reached RMB 291,659,386 as of March 31, 2024, compared to RMB 281,320,980 at the end of 2023, indicating an increase of about 3.5%[14]. - The total non-current assets amount to RMB 206,309,082 as of March 31, 2024, compared to RMB 204,717,204 at the end of 2023, reflecting a slight increase of around 0.8%[14]. Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 286,772, with the largest shareholder, Midea Holding Co., Ltd., holding 31.12% of shares[10]. - Midea Holding Co., Ltd. holds 2,169,178,713 shares, while Hong Kong Central Clearing and Settlement System holds 1,419,137,016 shares, representing 20.36%[11]. - The number of shares held by the top ten shareholders includes significant stakes from institutional investors, indicating strong institutional support for the company[11]. - The company has a share repurchase account holding 48,558,888 shares, representing 0.70% of total shares, reflecting ongoing confidence in its stock value[11]. Investment and Research - Research and development expenses for Q1 2024 were RMB 3,594,988, an increase from RMB 3,282,417 in Q1 2023, reflecting the company's commitment to innovation[16]. - The company reported a significant increase in investment income, reaching RMB 27,984 in Q1 2024, compared to RMB 266,267 in Q1 2023, highlighting effective investment strategies[16]. Receivables and Inventory - The company experienced a 42.68% increase in receivables financing, reaching CNY 19.02 billion compared to CNY 13.33 billion last year[8]. - The company's inventory as of March 31, 2024, is RMB 41,203,729, down from RMB 47,339,255 at the end of 2023, showing a decrease of about 12.0%[14]. - The company reported a significant increase in accounts receivable, with RMB 4,057,066 as of March 31, 2024, compared to RMB 5,521,960 at the end of 2023, indicating a decrease of approximately 26.5%[14]. Foreign Currency and Tax - The company received RMB 2,430,455,000 in tax refunds, compared to RMB 1,940,204,000 in the previous year, reflecting a growth of 25.29%[18]. - The company reported a foreign currency translation difference of RMB (255,697,000), an improvement from RMB (438,048,000) in the same period last year[17].

北京市嘉源律师事务所 关于美的集团股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI`AN 致：美的集团股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于美的集团股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 嘉源(2024)-04-268 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受美的集团股份有限公司（以 下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等现 行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"）以 及《美的集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定， 指派本所律师对公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）进行 见证，并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派律师现场见证了本次股东大会，查阅了公司 提供的与本次股东大会有关的文件和资料，并进行了必要的审查和验 ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-027 美的集团股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、重要提示 本次会议召开期间无提案的增加、变更或否决。 二、会议召开的情况 1．现场会议召开时间：2024 年 4 月 19 日下午 14:30 5．主持人：董事长方洪波先生 6．网络投票时间：2024 年 4 月 19 日，其中，通过深圳证券交易所交易系统 进行网络投票的具体时间为：2024 年 4 月 19 日上午 9:15—9:25，9:30－11:30，下 午 13:00－15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为： 2024 年 4 月 19 日上午 9:15－下午 15:00 的任意时间。 3．网络投票情况 通过网络投票表决的股东共761名，代表股份1,612,306,758股，占公司享有表决 权的股份总数的23.2884%。 2 7．本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格及表决程序符合《公 司法》及《公司章程》等有关规定。 三、会议的出席 ...