食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月30日 002304.SZ 洋河股份 买入 公司业绩短期承压，调整经营节奏蓄力长远发展 原评级：买入 市场价格:人民币 95.86 洋河股份公告2023年年报及2024年1季报。2023年公司实现营收331.3亿元，同比 增长10.0%，归母净利100.2亿元，同比增长6.8%，其中4Q23营收28.4亿元，同比 板块评级:强于大市 降21.5%，归母净利-1.9亿元，转亏。1Q24公司营收162.5亿元，同比增8.0%，归 母净利60.6亿元，同比增5.0%。2023年公司提高分红比率，短期业绩承压，调整经 本报告要点 营节奏蓄力长远发展，维持买入评级。  洋河股份2023年年报及2024年1季报业绩 支撑评级的要点 点评  4季度公司主动控货，调整产品结构，拉低全年营收增速，2023年公司营收增速 为10.0%,其中4Q23营收增速同比下滑21.5%。（1）分具体产品来看，2023年 股价表现 公司中高档产品实现营收285.4亿元，同比增8.8%，收入占比为87.8%，同比降 1.1pct。我们判断，受宏观环境影响，商务需求减弱，公司核心单品 ...

2024年04月29日 公 司点评 公 增持 / 下调 司 洋河股份(002304) 研 究 目标价: 106.8 昨收盘:100.09 分红率创历史新高，静待价值回归 事件：洋河股份发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现 ◼ 走势比较 营收331.26亿元，同比+10.04%，归母净利润100.16亿元，同比+6.80%， 扣非归母净利润98.43亿元，同比+6.10%。2023Q4实现营收28.43亿 10% 元，同比-21.51%，归母净利润-1.88亿元，同比-161.28%。2024Q1实 太 0% 现营收162.55亿元，同比+8.03%,归母净利润60.55亿元，同比+5.O2%， 平 (10%)4/5/32 41/7/32 32/9/32 3/21/32 21/2/42 32/4/42 扣非归母净利润60.50亿元，同比+6.79%。 洋 公司尚处调整期，低档酒增长较为亮眼。公司业绩略低于预期， (20%) 证 一季度顺利完成开门红。分产品，2023 年公司中高档酒/普通酒分别 (30%) 实现营收为285.39 亿元/39.50亿元，同比+ 8.82%/+20.70%，毛利率 ...

2024年04月29日 公 司点评 公 增持 / 下调 司 洋河股份(002304) 研 究 目标价: 106.8 昨收盘:100.09 分红率创历史新高，静待价值回归 事件：洋河股份发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现 ◼ 走势比较 营收331.26亿元，同比+10.04%，归母净利润100.16亿元，同比+6.80%， 扣非归母净利润98.43亿元，同比+6.10%。2023Q4实现营收28.43亿 10% 元，同比-21.51%，归母净利润-1.88亿元，同比-161.28%。2024Q1实 太 0% 现营收162.55亿元，同比+8.03%,归母净利润60.55亿元，同比+5.O2%， 平 (10%)4/5/32 41/7/32 32/9/32 3/21/32 21/2/42 32/4/42 扣非归母净利润60.50亿元，同比+6.79%。 洋 公司尚处调整期，低档酒增长较为亮眼。公司业绩略低于预期， (20%) 证 一季度顺利完成开门红。分产品，2023 年公司中高档酒/普通酒分别 (30%) 实现营收为285.39 亿元/39.50亿元，同比+ 8.82%/+20.70%，毛利率 ...

证 券 2024 年 04 月 29 日 研 究 业绩稳健提升，市场运作策略清晰 报 告 —洋河股份（002304.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 26 日，洋河股份发布 2023 年年度报告与 2024 sunss@cfsc.com.cn 年一季度报告。 投资要点 基本数据 2024-04-29 ▌业绩稳健增长，分红比例持续提升 当前股价（元） 95.86 总市值（亿元） 1444 公 司 2023/2023Q4/2024Q1 总 营 收 分 别 为 总股本（百万股） 1506 331.26/28.43/162.55 亿元，分别同比+10%/-22%/+8%，营收 延续稳健增长，归母净利润分别为 100.16/-1.88/60.55 亿 流通股本（百万股） 1502 元，分别同比+7%/-161%/+5%，2023Q4 淡季收入低，叠加费 52周价格范围（元） 90.75-147.86 用预提、预缴消费税与附加税，导致盈利承压。盈利端， 日均成交额（百万元） 557.87 2023/2024Q1 公司毛利率分别为 75.25%/ ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 29 日 洋 河股份(002304.SZ) 证券研究报告 分红率提升显著，业绩稳健 白酒 投资评级 买入-A 事件：公司发布2023年年报及 2024年一季报，2023 年实现收 维持评级 入 331.26 亿元，同比+10.04%；归母净利润 100.16 亿元，同比 6个月目标价 150元 +6.80%。24Q1 实现收入 162.55 亿元，同比+8.03%；归母净利润 股价 (2024-04-26) 100.09元 60.55 亿元，同比+5.02%。分红：拟每 10 股派息 46.60 元（含 税），分红率提升至 70%。 交易数据 总市值(百万元) 150,780.09 双沟增长亮眼，开年平稳。2023年公司业绩分产品看，中高档 流通市值(百万元) 150,350.78 酒/普通酒分别实现营收 285.4/39.5 亿元，同比+8.8%/+20.7%， 总股本(百万股) 1,506.45 其中双沟酒业实现营业收入 38.23 亿元（+75.27%）、净利润 26.15 流通股本(百万股) 1,502.16 亿元 ...

公司研究 | 年报点评 洋河股份 002304.SZ 买入 （维持） 省内结构升级顺畅，红利性价比凸显 股价（2024年04月26日） 100.09元 目标价格 134.28元 52周最高价/最低价 150/88.3元 总股本/流通A股（万股） 150,645/150,216 A股市值（百万元） 150,780 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 ⚫ 核心业绩：公司发布 23 年年报和 24 年一季报，23 年营收 331.26 亿元 报告发布日期 2024年04月29日 (yoy+10.04%)，归母净利润 100.16亿元(yoy+6.8%)，顺利收官。24Q1营收 162.55 亿元(yoy+8.03%)，归母净利润 60.55亿元(yoy+5.02%)。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 蓝色经典系列控货稳健，普通酒放量增长。23年白酒收入 323.9亿元(yoy+10.4%)， 绝对表现 4.86 -0.33 5.55 -31.26 销量和吨价分别变动-14.9%和29.8%，吨价上行明显。拆分来看，23年中高档酒收 相对表现 3.66 -1.47 -1.96 -21.79 入 285.4 亿元 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[洋ITnaf 河bol]e 股_Ti份tle]( 002304) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 结构承压，期待业绩中枢稳定 目标价格： 127.80 上次预测： 168.40 公 ——洋河股份2023 年报、2024 一季报点评 当前价格： 100.09 司 訾猛(分析师) 李耀(分析师) 2024.04.29 更 021-38676442 8621-38675854 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com liyao022899@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520090001 52周内股价区间（元） 90.75-149.70 报 总市值（百万元） 150,780 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,506/1,502 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司23Q4及 24Q1业绩均不及预期，主要系产业周期后半段产品结构沉降；公司名 流通股比例 100% 义高分红，伴随业绩增长中枢 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白酒 2024年04月28日 洋 河股份（002304）2023年报与 2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：140元 现金改善分红提升，估值性价比凸显 当前价：100.09元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，23 年实现总营收 331.3 亿元，同增 证券分析师：沈昊 10.0%，归母净利润100.2亿元，同增6.8%。其中Q4实现营收28.4亿元，同 降21.5%，归母净利润-1.9亿元，去年同期为3.1亿元。24Q1实现营收162.5 邮箱：shenhao@hcyjs.com 亿元，同增8.0%，归母净利润60.6亿元，同增5.0%。24Q1销售回款129.1亿 执业编号：S0360521050001 元，同增25.1%，Q1末合同负债58.2亿元。 证券分析师：欧阳予 评论： 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com  全年维持增长，Q4 控货消化库存短期下滑。公司 23 年报表整体保持增长， 执业编号：S0360520070001 Q4 收入同降 21.5%，利润小幅亏损，判断与 Q4 控货消化库存有关。分产品 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 白酒 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 洋yCo 河mp 股any＃份 （ 002304 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 销售节奏仍稳健，盈利阶段性承压 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 27 日 公 投资要点 ＃市场ma数rk据et Data＃ ⚫ 事件：2023 年营收 331.26 亿元，同比+10.04%，归母净利润 100.16 亿 司 ＃summary＃ 日期 2024/4/26 元，同比+6.80%，扣非后归母净利润98.43亿元，同比+6.10%。其中23Q4 点 收盘价（元） 100.09 实现营收 28.43 亿元，同比-21.51%，归母及扣非后归母净利润分别为- 评 总股本（百万股） 1506.45 1.88亿元、-3.22亿元，此前22Q4归母及扣非后归母净利润分别为3.06 报 流通股本（百万股） 1502.16 亿元、4.33亿元。24Q1实现营收162.55亿元，同比+8.03%，归母净利润 净资产（百万元） 57990.0 ...

食品饮料 公 2024年04月28日 司 报 洋河股份(002304.SZ) 告 收入平稳增长，加大分红力度 推荐 ( 维持 ) 事项： 洋河股份发布2023年年报与2024年1季报，2023年公司营业收入331亿元，同 股价:100.09元 比增长10%，归母净利100亿元，同比增长7%；1Q24公司营业收入163亿 公 主要数据 元，同比增长8%，归母净利61亿元，同比增长5%。公司拟每10股派发现金股 行业 食品饮料 司 利46.60元（含税），分红总额为70亿元。 公司网址 www.chinayanghe.com ...