Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, with a target price of 33 CNY per share, corresponding to a PE ratio of 18.4 times for 2024 [1][4]. Core Views - The report emphasizes that the company, as a leading player in the hand tools sector, is well-positioned to benefit from the upcoming recovery in the tools industry driven by the real estate market in the U.S. and inventory replenishment by retailers [2][8]. - The company has demonstrated strong capabilities in category expansion and global layout, effectively breaking through channel barriers in the industry [2][24]. Summary by Sections Company Overview - The company has transitioned from an ODM (Original Design Manufacturer) model to an OBM (Original Brand Manufacturer) model since 2010, acquiring nine regional tool brands and increasing its OBM revenue share to 48% by 2023 [2][14]. - The company has a clear and stable ownership structure, with the founders holding a combined 38.3% of shares, ensuring strong governance and management continuity [17][19]. Financial Performance - In 2023, the company reported total revenue of 10,930 million CNY, a decrease of 13.3% year-on-year, with a net profit of 1,692 million CNY, reflecting a growth of 19.2% [3][20]. - The company expects significant revenue growth in the coming years, projecting revenues of 13,905 million CNY in 2024, 17,273 million CNY in 2025, and 20,871 million CNY in 2026, with corresponding net profits of 2,154 million CNY, 2,713 million CNY, and 3,286 million CNY [3][20]. Core Advantages - The company has effectively integrated its supply chain management and acquisition strategies to expand its product categories, including hand tools, laser measurement tools, storage cabinets, and power tools [24][25]. - The company has established strong relationships with major retailers in North America, breaking through channel exclusivity and enhancing its market presence [2][24]. Industry Outlook - The tools industry is expected to enter a new growth cycle, supported by a recovery in the U.S. real estate market and the end of inventory destocking by retailers [2][8]. - The global market for power tools is larger and more concentrated than that for hand tools, providing significant growth opportunities for the company [2][8]. Investment Thesis - The company's strong cash flow and stable financial performance, combined with its strategic acquisitions and global expansion, position it well for future growth [9][24]. - The report predicts a net profit growth rate of 27.3% in 2024, 26.0% in 2025, and 21.1% in 2026, indicating robust earnings potential [3][20].

一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州巨星科技股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]2656 号）核准，杭州巨星科技股份有 限公司（以下简称"公司"、"本公司"）公开发行可转换公司债券 9,726,000 张, 每张面值为人民币 100.00 元，按面值发行，发行总额为人民币 972,600,000.00 元，扣除相关发行费用后，实际募集资金净额为人民币 965,121,452.83 元。天 健会计师事务所（特殊普通合伙）已对本次募集资金的实收情况进行验证，并于 2020 年 7 月 2 日出具《验证报告》（天健验[2020]244 号）。 二、募集资金存放与管理情况 为了规范募集资金的管理和使用，提高资金使用效率和效益，保护投资者权 益，本公司按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券 交易所股票上市规则（2024 年修订）》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号-主板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的规定，结 合公司实际情况，制定了《杭州巨星科技股份有限公司募集资金管理办法》（以 下简称《管理办法》）。根据《管 ...

公司在全球也能排到前三名的水平,也是在降息的预期下会比较明显和率先受益的标的之一。今天我们的汇报主要是分为几个部分,首先是介绍一下公司整体的概况,然后是关于行业的介绍,还有就是关于公司部分的介绍。 首先我们看一下公司过去的发展历程其实公司发展历程的话我们觉得大致可以分为三个阶段一个就是公司主要是做ODM代工起家的这个是08年之前就属于起步阶段那么再就是09年到16年之间这个是内生和增长和外延并购同时发展的一个阶段同时也是公司自身品牌的发展的一个奠基的一个阶段 第三个阶段就是从17年之后公司开始了大规模的并购然后在收入方面和利润方面也是开始了快速增长这个在1993年的时候是公司成立然后做代工起家的然后从19年开始公司创立了第一个全品类的就是综合性的工业品牌WorkPro这个是公司的目前的自由品牌那么在2010年上市之后的话公司又创立了工业级的工业品牌是自由的然后并且又 在并购的同时,又说过了GoBlight以及Alibiet这些品牌,在并购的同时,也逐渐地开始从ODM开始逐渐地往OBM,发展自由品牌方面开始转型。那么这个是初期的发展原则,其实现在来看,我们看去年公司OBM的占比其实已经超过了ODM的占比,但这个 ...

很多做一些威胁而并不是去把这个政策落到实际的情况这里还有一个点大家可以看到就是他认为他不光要提高对中国的关税也打算对欧盟提高关税那么这里面最具大家看到最具威胁性的话就和他说对除了针对中国要提升60%到100%的关税之外还将对其他国家征收10%的关税并且反复强调欧洲 农产品和汽车是造成贸易逆差的核心原因那么就以这个60%和100%为基础呢大家就开始担忧说这个关税政策会对公司的盈利能力产生多大的影响那么我们就以此为基础来展开我们今天的这个讨论首先呢大家都知道啊这个截止到今年 半年报的时候整个距今在海外目前是有12个生产制造基地包括欧洲有6个美国有3个东南亚有3个中国目前是11个制造基地整个海外产生的占比是超过55% 那么这里面当然欧洲和美国的产能大概都清楚相对比是我们过去收购过来的并不是我们自己新建的所以它基本上是以集中单一品牌类产品为主目前还没有去扩大品类当然它具备扩大品类的能力但是由于生产成本的一个原因我们没有去对它进行一个主观的扩平 最新是也比较少见的 我们真的印象在全世界都有产能大家可以看到全世界主要的生产制造的一些大的国家除了中国以外 包括美国 欧洲的意大利 德国 瑞士 捷克 东南亚在越南 江西在泰国以 ...

巨星科技 20240714_原文 2024 年 07 月 14 日 23:25 发言人 00:00 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以 任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法 律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。 发言人 00:34 各位投资者大家晚上好,我是长江证券机械行业分析师李瑞。接下来是我这边来由我这边来汇报一下,关 于巨星科技的这样一个总的一个最新的观点。然后这次的这样一个题目,这次会议的标题是美国降息将至 因为这个手工去龙头已经向上周期。那其实美国这边降息客观来说是我们已经在差不多是在应该说是期待 了一个很长时间的这样一个事情。而且应该说对于这个巨星科技,它的一个核心的逻辑之一,作为一个核 心的逻辑之一,这个也是讲了很长时间了。那么随着上周就是最新的美国的最新的 CPI,包括其他一就像其 他一些数据的这样一个组链数据的这样一个陆续的这样一个出来,我们可以说美国的这个降息应该说是越 来越近了。然后对于巨星科技来说,它后续的这样一个周期也有望是迎来一确也有望是迎来一个 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是长江证券机械行业分析师尼瑞 因为我这边来汇报一下关于就是巨星科技的这样一个这个我们的一个最新的观点然后这次的这样一个这个题目这个这次会议的标题呢是美国降息将至因为这个手工具龙头已经向上周期那么其实这个美国这边降息呢客观上说是我们 差不多是在这个应该说是期待了一个很长时间的这样一个这个事情而且应该说对于这个矩形科技它的一个核心的逻辑之一作为一个核心的逻辑之一这个也是讲了很长时间了那么随着这个上周就是最新的美国的这个最新的这个CPI包括其他之前其他一些这个数据的这样一个组成数据的这样一个 陆续的这样一个这个出来那么我们可以说美国的这个降息呢应该说是越来越近了然后那么对于巨星科技来说呢它后续的这样一个这个中期呢也有望是迎来一个向上的这样一个这个阶段然后巨星科技呢就从公司这面来看呢是我们认为公司是分有这样一个四个发展阶段 最开始的时候呢是公司在这个93年在杭州成立 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是长江证券机械行业分析师尼瑞接下来是我这边来汇报一下关于就是巨星科技的这样一个这个我们的一个最新的观点然后这次的这样一个这个题目这个这次会议的标题是美国降息将至因为这个 首季去龙头营向上周期其实这个美国这边降息我们差不多是在这个应该说是期待了一个很长时间的这样一个这个事情而且应该说对于这个巨型科技它的 一个核心的逻辑之一作为一个核心的逻辑之一这个也是讲了很长时间了那么随着这个上周就是最新的美国的这个最新的这个CPI包括其他之前其他一些这个数据的这样一个组人数据的这样一个陆续的这样一个这个出来那么我们可以说美国的这个将棋应该说是越来越近了然后 那么对于巨星科技来说它后续的这样一个中期也有望是迎来一个向上的这样一个阶段然后巨星科技就从公司这边来看我们认为公司是分有这样一个四个发展阶段最开始的时候是公司在93年在杭州成立在起步阶段 是在这个起步阶段公司最开始是做从 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨星科技(002444.SZ) 巨星科技 2024H1 业绩预告点评:延续 Q1 高增 长趋势,受益于产能转移与订单修复 %% %% research.95579.com %% %% 1 报告要点 巨星科技发布 2024 年半年度业绩预告,预计实现归母净利润 10.91-11.78 亿元,同比增长 25%- 35%。预计实现扣非归母净利润 11.33-12.24 亿元,同比增长 25%-35%。按中值计算,Q2 归 母净利润同比+26.4%(18.8%-34.1%),扣非归母净利润同比+20.2%(12.9%-27.5%)。 分析师及联系人 赵智勇 倪蕤 阮丹宁 SAC:S0490517110001 SAC:S0490520030003 SFC:BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 巨星科技(002444.SZ) cjzqdt11111 [Table_Title 巨星科技 2024H1 2] 业绩预告点评:延续 Q1 高增 长趋势,受益于产能转移与订单修复 事件描述 巨星科技发布 2024 年半年度业绩预告,预计实现归母净利润 10.91-11.78 亿元,同比增长 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Giant Tech (002444 SZ) with a target price of 30 64 yuan per share, based on a 16x PE multiple for 2024 [1][3] Core Views - Giant Tech's H1 2024 net profit is expected to reach 1 09-1 18 billion yuan, a 25%-35% YoY increase, with Q2 2024 net profit growing 26 4% YoY [1] - The US inventory destocking phase has ended, leading to a recovery in tool market demand, as evidenced by Home Depot's Q1 2024 inventory decreasing by 12% YoY [1] - The company has expanded its product portfolio from hand tools to power tools and laser instruments, with revenue share increasing from 18% in 2021 to 26% in 2023 [1] - Giant Tech's self-branded products now account for nearly 50% of revenue, up from less than 10% in 2016, significantly improving profitability [1] - The company has established 3 Southeast Asian, 5 European, and 3 US production bases, with Southeast Asian facilities contributing to improved profitability in H1 2024 [1] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 12 61 billion yuan in 2022 to 22 51 billion yuan in 2026, with a 34 7% YoY increase expected in 2024 [2] - Net profit is forecasted to increase from 1 42 billion yuan in 2022 to 3 34 billion yuan in 2026, with a 36 1% YoY growth in 2024 [2] - EPS is expected to rise from 1 24 yuan in 2022 to 2 78 yuan in 2026 [2] - ROE is projected to improve from 10 6% in 2022 to 14 3% in 2026 [2] Operational Highlights - The company's gross margin improved from 26 5% in 2022 to 31 8% in 2023, with a stable margin of around 31% projected for 2024-2026 [8] - Inventory turnover ratio is expected to increase from 4 48 in 2022 to 6 37 in 2024, indicating improved operational efficiency [8] - The current ratio is projected to improve from 2 75 in 2022 to 3 34 in 2026, reflecting stronger liquidity [8] Industry Context - The US core CPI increased by 3 4% YoY in May 2024, showing marginal easing of inflationary pressures [1] - US retailer inventory grew by 4 8% YoY in April 2024, indicating a recovery in demand [1]

第三个是关于这个产品品类变更 这里的话就有公司提出啊就在24年会考虑把这个整个产品品类划分为手工具工业设备和电动工具的三大品类这里呢这个电动工具呢和区别于以前的动力工具可能会把那个工业的部分就摘出来更贴合市场上对于就是我们这种消费级电动工具的一个理解 呃那我们来看的话就测算一下的话就去年23年如果单看这个电动工具新的这个分类大概占8.66%呃那基本上对应的就是9.5个亿左右9.5个亿左右然后像 如果换算成美元就是如果在美元的话大概接近一点一点三亿美元以上这个样子然后公司也提出啊就是现在就是占比8%的这个新提出来的这个电动工具然后基本上从今年开始就二十年开始可以提供一个整体收入10%的一个增长整体收入10%一个增长那其实我们通过这个来测算的话 去年9.51左右 今年的话就接近20亿20亿那整个就你按它的收入10%增长来算它的这个增量再加上去年大概20亿那整个今年就这个工具这一块电动工具这一块就有一个翻倍的增长翻倍增长那么算明年的话那接近就是34亿左右34亿左右那你算25年的这个增速就有70%以上的增长 那如果是二六年大概可能五十亿以上五十三五十四亿这个样子未来几年保持一个百分之十的收入增长的贡献那五十亿的增长的 ...