杭叉集团（603298）2025 年一季报点评 强推（维持） 证 券 研 究 报 告 盈利能力持续提升，海外布局发力 目标价：22.6 元 事项： 公司发布 2025 年一季度报告，2025 年一季度营业总收入 45.1 亿元，同比增长 8.02%，归母净利润 4.4 亿元，同比增长 15.18%，扣非归母净利润 4.3 亿元， 同比增长 13.97%。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 16,486 | 17,934 | 20,171 | 23,198 | | 同比增速(%) | 1.3% | 8.8% | 12.5% | 15.0% | | 归母净利润(百万) | 2,022 | 2,281 | 2,604 | 2,999 | | 同比增速(%) | 17.5% | 12.8% | 14.1% | 15.2% | | 每股盈利(元) | 1.54 | 1.74 | 1.99 | 2.29 | | 市盈率(倍) ...

证 券 研 究 报 告 保险行业周报（20250428-20250430） 一季报盈利"三升两降"，头部财险 COR 均 推荐（维持） 本周行情复盘：保险指数下降 1.68%，跑输大盘 1.24pct。保险个股表现分化， 友邦+5.54%，太平+2.09%，财险+2%，众安+0.36%，国寿-0.52%，平安-1.21%， 阳光-1.71%，人保-1.94%，新华-2.71%，太保-3.15%。10 年期国债收益率 1.62%， 较上周末-4bps。 本周动态： （1）上市险企陆续披露 2025 年一季报。A 股五大上市险企合计归母净利润 842 亿元，同比+1.4%。 （2）新华保险：公司与中国人寿拟各出资 100 亿元认购由国丰兴华发起设立 的私募基金的份额，此次投资合计规模为 200 亿元。 2025Q1 业绩综述： 2025 年一季度，上市险企业绩增速分化较大。按归母净利润同比增速：人保 128 亿元（同比+43%，其中中国财险净利润同比+93%），国寿 288 亿元（同比 +40%），新华 59 亿元（同比+19%），太保 96 亿元（同比-18%），平安 270 亿 元（同比-26%）。 受利率波 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 恒立液压（601100）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 业绩符合预期，看好下游复苏以及新业务放量 事项： 公司发布 2024 年年度和 2025 年一季度报告，2024 年实现营业总收入 93.9 亿 元，同比增长 4.51%，归母净利润 25.1 亿元，同比增长 0.40%，扣非归母净利 润 22.8 亿元，同比下降 6.61%。2025 年一季度实现营业总收入 24.2 亿元，同 比增长 2.56%，归母净利润 6.2 亿元，同比增长 2.61%，扣非归母净利润 6.8 亿 元，同比增长 16.42%。 评论： 基础件 2025 年 05 月 01 日 目标价：96.4 元 当前价：73.71 元 华创证券研究所 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 证券分析师：陈宏洋 邮箱：chenhongyang@hcyjs.com 执业编号：S0360524100002 公司基本数据 | 总股本(万股) | 134,082.10 | | --- | --- | ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 五洲特纸（605007）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 公司公布 2024 年报和 2025 年一季度报。2024 年，公司实现营收/归母净利润 /扣非归母净利润 76.6/3.6/3.3 亿元，同比+17.4%/+33.2%/+30.6%；25Q1，公司 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 19.89/0.65/0.61 亿元，同比+15.2%/- 51.6%/-53.3%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 7,656 | 9,313 | 10,567 | 11,725 | | 同比增速(%) | 17.4% | 21.6% | 13.5% | 11.0% | | 归母净利润(百万) | 362 | 457 | 567 | 689 | | 同比增速(%) | 32.6% | 26.2% | 24.2% | 21.5% | | 每股盈利(元) | 0.7 ...

证 券 研 究 报 告 Amkor（AMKR）FY25Q1 业绩点评及业绩说明会纪要 经营业绩符合预期，先进封装需求依旧强劲 会议地点：线上 ❖ 事项： 2025 年 4 月 29 日 Amkor 发布 2025 年 Q1 季度报告，并召开业绩说明会。公 司财务季度 FY2025Q1 截至 2025 年 3 月 31 日，即自然季度 CQ2025Q1。 2025Q1，公司实现营收 13.22 亿美元，同比下降 3.2%，环比下降 18.8%；毛利 率为 11.9%，同比下滑 2.9pct，环比下降 3.2pct。 ❖ 评论： 3. CAPEX：公司预期 2025 年资本支出维持在 8.5 亿美元不变，其中约 5-10% 将用于公司在亚利桑那州的新先进封装设施建设。公司的投资专注于扩大领先 技术的产能和能力，包括下一代 RDL 和桥接技术、先进 SiP 和测试解决方案。 4. 公司业绩指引：公司 FY2025Q2 营收指引为 13.75-14.75 亿美元（中值 QoQ+7.8%,YoY-2.5%）；毛利率指引为 11.5%～13.5%（中值 QoQ+0.6pct, YoY- 2pct）；净利润指引为 0.17 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 晶方科技（603005）2024 年报&2025 年一季报点评 强推（维持） 汽车 CIS 驱动高增长，持续推进全球化布局 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,130 | 1,557 | 2,028 | 2,488 | | 同比增速(%) | 23.7% | 37.8% | 30.2% | 22.7% | | 归母净利润(百万) | 253 | 392 | 515 | 666 | | 同比增速(%) | 68.4% | 55.1% | 31.4% | 29.3% | | 每股盈利(元) | 0.39 | 0.60 | 0.79 | 1.02 | | 市盈率(倍) | 72 | 46 | 35 | 27 | | 市净率(倍) | 4.2 | 3.9 | 3.6 | 3.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 29 日收盘价 集成电路 20 ...

公司研究 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 30 日收盘价 航空 2025 年 4 月 30 日 目标价：65.6 元 当前价：53.68 元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 证 券 研 究 报 告 春秋航空（601021）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 25Q1 盈利 6.8 亿，同比-16%，剔除税盾，利润总 额同比+0.5%，看好低成本航空龙头业绩兑现 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 20,000 | 22,232 | 24,619 | 27,166 | | 同比增速(%) | 11.5% | 11.2% | 10.7% | 10.3% | | 归母净利润(百万) | 2,273 | 2,789 | 3,368 | 3,751 | | 同比增速(%) | 0.7% | 22.7% | 20.8% | 11.4% | | 每股盈利(元) | 2.32 | ...

证 券 研 究 报 告 阳光电源（300274）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（首次） 一季度业绩超预期，储能业务有望延续高速 增长 公司研究 太阳能 2025 年 04 月 30 日 目标价：76.82 元 当前价：60.60 元 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 77,857 | 85,243 | 96,689 | 108,950 | | 同比增速(%) | 7.8% | 9.5% | 13.4% | 12.7% | | 归母净利润(百万) | 11,036 | 12,251 | 13,770 | 15,184 | | 同比增速(%) | 16.9% | 11.0% | 12.4% | 10.3% | | 每股盈利(元) | 5.32 | 5.91 | 6.64 | 7 ...

事项： ❖ 2025 年 4 月 29 日公司发布 2025 年一季报：25Q1 实现营收 1604.15 亿元（YOY +35.16%），归母净利润 52.31 亿元（YOY +24.99%），扣非归母净利润 49.03 亿 元（YOY +14.76%），营收利润符合业绩预告指引。 评论： ❖ 风险提示：服务器新品渗透不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧 证 券 研 究 报 告 工业富联（601138）2025 年一季报点评 强推（维持） 25Q1 业绩符合预期，全球各地构建完善产能 布局应对市场变化 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 609,135 | 767,554 | 949,776 | 1,196,683 | | 同比增速(%) | 27.9% | 26.0% | 23.7% | 26.0% | | 归母净利润(百万) | 23,216 | 28,234 | 35,157 | 43,354 | | 同比增速( ...

证 券 研 究 报 告 东瑞股份（001201）2024 年报&2025 年一季报点评 强推（维持） 出栏顺利兑现，成本持续改善，亏损大幅收窄 事项： ❖ 公司 2024 年实现营收 15.20 亿元，同比+46.58%；实现归母净利-0.66 亿元， 同比+87.28%。25Q1 实现营收 4.94 亿元，同比+76.58%；归母净利-0.06 亿元， 同比+93.31%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,520 | 2,517 | 3,247 | 3,461 | | 同比增速(%) | 46.6% | 65.6% | 29.0% | 6.6% | | 归母净利润(百万) | -66 | 31 | 303 | 217 | | 同比增速(%) | 87.3% | 146.9% | 884.5% | -28.6% | | 每股盈利(元) | -0.25 | 0.12 | 1.18 | 0.84 | | 市盈率( ...