证券研究报告·公司点评报告·其他电源设备Ⅱ 英杰电气（300820） 投资要点 2023 年公司实现收入 17.7 亿元，同比增长 38%；归母净利润 4.3 亿元，同比增长 27%， 位于此前预告中值（预告同比增长 12%-39%）。分业务看：（1）光伏：营收 9.74 亿元， 同比增长 58.77%，毛利率 30.89%，同比微降 0.55pcts；（2）半导体及电子材料：营收 3.29 亿元，同比增长 69.35%，毛利率 42.84%，同比下滑 6.71pcts；（3）充电桩；营收 0.97 亿元，同比增长 12.51%。2024 年一季度公司实现收入 3.75 亿元，同比增长 61.02%， 归母净利润 0.8 亿元，同比增长 44.73%，主要受益于技术路径不断突破、国产替代率 快速提升、下游客户与产品品类的横向拓展。2023 年公司新签订单 26.6 亿元，同比增 长 7.9%；2024 年一季度，公司存货、合同负债增速稳健，分别为 18.3、11.9 亿元，同 比分别增长 8%、16.7%。2024 年一季度公司业绩保持较高增速，随着多个在研技术路 径实现突破，看好泛半导体射频电源放量。 ◼ ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" investment rating to the company with a target price of 60.1 CNY for the next six months [8][9]. Core Insights - The photovoltaic industry continues to grow, with TOPCON equipment starting to ramp up production, contributing to the company's strong performance [6][7]. - The semiconductor business is rapidly developing, with significant revenue growth, and the charging pile sector is capturing market share as the new energy vehicle industry expands [7][8]. - The company has maintained a market share of over 70% in the photovoltaic sector since entering the industry in 2005, indicating strong brand influence and competitive positioning [6][7]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 1.77 billion CNY, a year-on-year increase of 37.99%, and a net profit of 431 million CNY, up 27.23% [6]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 375 million CNY, reflecting a 61.02% year-on-year growth, and a net profit of 80 million CNY, up 44.73% [6]. - The semiconductor segment generated 329 million CNY in revenue in 2023, marking a 69.35% increase compared to the previous year [7]. Revenue and Profit Forecast - Projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 2.26 billion CNY, 2.86 billion CNY, and 3.60 billion CNY, respectively, with corresponding net profits of 551 million CNY, 702 million CNY, and 887 million CNY [8][11]. - The report anticipates a consistent growth trajectory in revenue and profit margins over the next few years, supported by the expansion in the photovoltaic and semiconductor sectors [8][11]. Market Position and Competitive Landscape - The company has been recognized as one of the top suppliers in the charging and swapping industry, exporting products to over 60 countries [7]. - The report highlights the potential for further growth in the semiconductor equipment market, which is expected to rebound starting in 2024, with global sales projected to reach 124 billion USD by 2025 [7].

客户敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险三本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料 但中性箭头对这些信息的准确性实效性以及完整性不做任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中性箭头立场在法律法规及监管规定允许的范围内中性箭头可能持有 好的 各位领导商务好欢迎参加英杰电器2023年年报及2024年日记报业绩说明会今天我们非常荣幸邀请到了英杰电器的董迷刘总和我们交流公司的经营情况我是中信建筑电信科技师陈思彤首先非常恭喜公司取得不错的业绩表现尤其是 一季度的这个业绩的情况的话也是超出我们此前的预期的我们也一直非常看好公司在光伏领域的龙头地位以及整个电源在半导体等领域的竞争力以及和横向的拓展能力那么我们今天的会议分成两个部分首先有请刘总和我们简单介绍一下公司2023年以及2024年一季度的经营情况然后我们进入问答环节好的刘总那把时间交给您 好的各位参与会的投资的朋友大家上午好我是英杰电器的董秘刘思伟应该是里面我现在虽然看不到大家我相信还有很多我们老朋友也可能有更多的这种新朋友我还是把我们2023年整体的经营情况包括我们2024年一季度的情况 ...

2024 年 4 月 26 日 公司研究 24Q1 业绩同比大幅增长，期待半导体电源业务快速成长 ——英杰电气（300820.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 要点 事件：公司 2023 年实现营收 17.70 亿元，同比增长 37.99%；实现归母净利润 4.31 亿元，同比增长 27.23%；扣非归母净利润 4.25 亿元，同比增长 30.19%； 2023 年公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4 元（含税）。公司 2024 年一 季度实现营收 3.75 亿元，同比增长 61.02%；实现归母净利润 0.80 亿元，同比 增长 44.73%，环比减少 47.23%。 截至 2023 年底，合同负债及存货保持增长。合同负债方面，截至 2023 年底公 司合同负债 11.36 亿元，同比增加 34.37%，2024 年一季度末合同负债 11.88 亿元，环比 2023Q4 增加 4.54%；存货方面，截至 2023 年底公司存货 18.38 亿 元，同比增加 20.80%，2024 年一季度末存货 18.29 亿元，基本持平。 拓展光伏电池片生产设备电源产品，保障业绩增长。在光伏领域， ...

2024 年 04 月 25 日 业绩符合预期，期待射频电源业务快速放量 光伏设备领域：覆盖范围进一步加大，产品结构进一步完善。公司 2023 年 光伏行业收入为9.74亿元，同比+58.77%；毛利率为30.89%，同比-0.55pct。 公司产品应用于还原提纯和晶体生长环节，在该行业的市场占有率常年保持 在 70%以上。2023 年公司在光伏行业的订单同比 2022 年基本持平，形成 了连续两年较高金额的行业订单积累，预计将持续有利于公司 2024 年的经 营业绩。公司对光伏行业的覆盖面进一步加大，涉足进入晶硅电池片生产设 备电源应用领域，在 TOPCON 和 HJT 两种技术路线的设备上均有新的电源 产品进行测试，运用于 TOPCON 行业的中频溅射电源订单在 2023 年 4 季度 已经开始放量。 投资建议：根据公司最新业绩情况，我们适当调整盈利预测，我们预计 2024-2026 年公司实现营业收入为 24.8、31.1、37.3 亿元，同比+40%、25%、 20%；归母净利润为 5.4、6.7、8.1 亿元，同比+25%、25%、20%，对应 PE 为 19、15、13X，公司在手订单充足、有望打 ...

告 研 证 失。2023 年公司期间费用率为 11.90%，同比下降 0.80pct， 销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.64%/2.99%/5.51%/- 0.23%，同比分别变动-0.41/-0.46/+0.14/-0.05pct，保持在 合理水平。展望未来，随高毛利率的半导体设备、光伏电池 片设备电源放量，利润率有望企稳回升。 预测公司 2024-2026 年收入分别为 24.16、31.07、39.64 亿 元，EPS 分别为 2.75、3.49、4.44 元，当前股价对应 PE 分 别为 17、14、11 倍，给予"买入"投资评级。考虑到公司半 导体电源设备国产替代加快，未来持续放量，有望带来业绩 利润双增长。首次覆盖，给予"买入"投资评级。 订单履行风险；客户集中度较高的风险；核心技术人员流失 及核心技术失密风险。 ROE（%） 20.1% 22.8% 23.2% 23.6% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌电子组介绍 吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，曾就职于方正证券，4 年投研经验。2023 年 加入华鑫证券研究所，专注于半导体材料 ...

国泰君安证券股份有限公司 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额及到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意四川英杰电气股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1582 号）同意，四川英杰电气股份有 限公司于 2023 年 8 月向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 3,968,883 股， 每股面值人民币 1.00 元，发行价格 62.99 元/股，募集资金总额为 249,999,940.17 元，扣除各项不含税发行费用人民币 6,886,018.40 元，实际募集资金净额为人民 币 243,113,921.77 元。 上述募集资金于 2023 年 8 月 10 日到位，经信永中和会计师事务所（特殊普 通合伙）审验，并于 2023 年 8 月 11 日出具 XYZH/2023CDAA3B0198 号验资报 告。 （二）募集资金本年度使用金额及年末余额 2023 年度，公司使用募集资金投入募集资金投资项目 128,286,664.02 元，其 中直接使用募集资金投入募集资金投资项目金额 92,460,334.50 元，使用募集资 金置换公司预先投入募集资金投资项目金额 35, ...

四川英杰电气股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第八次会议已 于 2024 年 4 月 13 日以书面方式通知各位监事，会议于 2024 年 4 月 23 日在公司 会议室以现场方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，会议由 监事会主席米雪女士召集并主持，本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华 人民共和国公司法》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定，会 议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 证券代码：300820 证券简称：英杰电气 公告编号：2024-026 四川英杰电气股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 经与会监事认真讨论，审议并通过如下事项： 1、审议通过《关于<2023 年度监事会工作报告>的议案》 经与会监事审议，同意通过《关于<2023 年度监事会工作报告>的议案》。 具体内容详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上同日发布的 《2023 年度监事会工作报告》。 表决结果：同意 3 票，反对 ...

证券代码：300820 证券简称：英杰电气 公告编号：2024-031 四川英杰电气股份有限公司 关于为子公司提供担保额度预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川英杰电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开了 第五届董事会第八次会议、第五届监事会第八次会议，审议通过了《关于为子公 司提供担保额度预计的议案》，现将相关事宜公告如下： 一、担保情况概述 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及《公司章程》的有关规定， 1 上述担保对象为公司全资子公司，本担保事项在公司董事会审批权限范围内，经 公司董事会审议通过后生效，无需提交公司股东大会审议。 二、提供担保额度预计情况 单位：万元 | | | | 被担保方 最近一期 | 截止目 | | 担保额度占 上市公司最 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 担保方 | 被担保方 | 担保方持 | | | 本次审批 | ...

国泰君安证券股份有限公司 公司已按照《公司法》、《证券法》等相关法律法规、规范性文件及《公司章 程》的规定，建立了较为完善的法人治理结构，设立了股东大会、董事会及其各 专门委员会、监事会，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间相互 独立、相互制衡、权责明确的工作机制，促进公司更好的规范运作。 （一）内部控制评价范围 公司按照基本规范、配套指引以及风险导向原则确定纳入评价范围的主要单 位、业务和事项以及高风险领域。纳入内部控制评价范围的包括母公司以及全部 合并范围的子公司。 公司在确定内部控制评价的范围时，全面考虑了公司及所有部门、下属单位 的业务和事项，围绕着内部控制五个方面：内部控制环境、风险评估、内部控制 活动、信息与沟通、内部监督开展工作具体如下： 1、内部控制环境 （1）公司的治理结构 关于四川英杰电气股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安证券"或"保荐人"）作 为四川英杰电气股份有限公司（以下简称"英杰电气"或"公司"）持续督导的 保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号—— ...