市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 13 日 星期四 周三，A 股三大股指冲高回落，上证指数收跌 0.23%报 3371.92 点， 深证成指跌 0.17%，创业板指跌 0.58%。两市 A 股成交额 1.68 万亿元 人民币，共 2500 股上涨。申万行业方面，传媒、通信行业领涨，美 容护理、煤炭行业领跌；概念板块方面，EDR 概念领涨，海南自贸区 概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数跌 0.76%；恒生科技指数跌 2.04%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指跌 0.02%，标普 500 指数涨 0.49%，纳指涨 1.22%。欧洲股市及亚太股市全线下跌。 【重要新闻】 【美国 2 月通胀超预期全线降温】3 月 12 日，美国劳工统计局公布 数据显示，美国 2 月 CPI 同比上涨至 2.8%，环比上涨 0.2%，均低于 市场预期。2 月核心 CPI 同比上涨 3.1%，创 2021 年 4 月来新低，环 比上涨 0.2%，也均低于市场预期。 【三部门发文促进环保装备制造业高质量发展】3 月 12 日，工业和 信息化 ...

证券研究报告|电力设备 [Table_Title] 行业超配比例持续回升，风电和电源设备板 块较多获增持 [Table_ReportType] ——电力设备行业跟踪报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 投资要点： SW 电力设备 Q4 基金持股总市值同比稳定增长，超配比例持续回升。2024 年 Q4，公募基金重仓 SW 电力设备行业的总市值为 3223.74 亿元，环比下 降 5.88%，同比增长 28.62%；占基金重仓 A 股市值规模为 10.94%，环比 增长 0.05pct，同比增长 1.07pct；超配比例为 4.76%，环比增长 0.10pct， 同比增长 1.25pct，超配比例持续回升。 SW 电力设备行业 2024 年 Q4 基金持仓比例、超配比例保持市场前列。 2024 年 Q4，SW 电力设备行业基金持仓市值占比为 10.94%，在 31 个申万 一级行业中排第二，较三季度排名上升 1 名，仅次于电子（16.25%）；超 配比例为 4.76%，在 31 个申万一级行业中排第二，仅次于电子（7.46%）； 持有基金数为 209 个，在 31 个申万一级行 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 12 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周二，A 股三大股指低开高走，上证指数收涨 0.41%报 3379.83 点， 深证成指涨 0.33%，创业板指涨 0.19%。两市 A 股成交额 1.48 万亿元 人民币，超 2700 股上涨。申万行业方面，美容护理、国防军工行业 领涨，电子、汽车行业领跌；概念板块方面，共享单车概念领涨，家 庭医生概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌 0.01%；恒生科 技指数涨 1.39%。海外方面，美国三大股指全线下跌，道指跌 1.14%， 标普 500 指数跌 0.76%，纳指跌 0.18%。欧洲股市及亚太股市全线下 跌。 3238 【重要新闻】 【十四届全国人大三次会议闭幕】3 月 11 日下午 3 时，十四届全国 人大三次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。会议表决通过关于政府 工作报告的决议、关于修改《中华人民共和国全国人民代表大会和地 方各级人民代表大会代表法》的决定、关于 2024 年国民经济和社会 发展计划执行情况与 2 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 12 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周二，A 股三大股指低开高走，上证指数收涨 0.41%报 3379.83 点， 深证成指涨 0.33%，创业板指涨 0.19%。两市 A 股成交额 1.48 万亿元 人民币，超 2700 股上涨。申万行业方面，美容护理、国防军工行业 领涨，电子、汽车行业领跌；概念板块方面，共享单车概念领涨，家 庭医生概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌 0.01%；恒生科 技指数涨 1.39%。海外方面，美国三大股指全线下跌，道指跌 1.14%， 标普 500 指数跌 0.76%，纳指跌 0.18%。欧洲股市及亚太股市全线下 跌。 3238 【重要新闻】 【十四届全国人大三次会议闭幕】3 月 11 日下午 3 时，十四届全国 人大三次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。会议表决通过关于政府 工作报告的决议、关于修改《中华人民共和国全国人民代表大会和地 方各级人民代表大会代表法》的决定、关于 2024 年国民经济和社会 发展计划执行情况与 2 ...

证券研究报告|机械设备 [Table_Title] 智元机器人发布智元启元大模型 GO-1，具 身智能领域再度突破 [Table_ReportType] ——人形机器人行业快评报告[Table_ReportDate] [行业Table_Summary] 事件： 3 月 10 日，智元机器人发布智元启元大模型 GO-1，目前已部署至智元 机器人本体，这是具身智能领域的一次重要突破。 投资要点： 智元 GO-1 的发布标志着具身智能从单一任务向通用化迈出重要一步， 将具身智能推上了一个新台阶。GO-1 的核心在于其提出的 Vision- Language-Latent-Action（ViLLA）架构，由多模态大模型（VLM）和混 合专家模型（MoE）组成，相较于传统的 Vision-Language-Action（VLA） 架构，ViLLA 通过预测隐式动作标记，解决了图像-文本输入与机器人 动作执行之间的鸿沟。GO-1 借助人类和多种机器人数据，让机器人获 得了革命性的学习能力，可泛化应用到各类的环境和物品中，快速适应 新任务、学习新技能。同时，它还支持部署到不同的机器人本体，高效 地完成落地，并在实际的使用中 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 【市场回顾】 周一，A 股三大股指震荡收跌，上证指数收跌 0.19%报 3366.16 点， 深证成指跌 0.17%，创业板指跌 0.25%。两市 A 股成交额 1.51 万亿元 人民币，超 3000 股上涨。申万行业方面，煤炭、有色金属行业领涨， 计算机、传媒行业领跌；概念板块方面，培育钻石概念上涨，ERP 概 念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌 1.85%；恒生科技指数跌 2.52%。海外方面，美国三大股指全线下跌，道指跌 2.08%，标普 500 指数跌 2.70%，纳指跌 4.00%。欧洲股市全线下跌，亚太股市涨跌互 现。 【重要新闻】 【《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》印发】 3 月 10 日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动人工智能与机 器人产业创新发展若干政策措施》。其中提到，支持关键核心技术攻 关、培育优质企业、打造应用场景、推动产业集聚发展、支持重点项 目建设、丰富数据要素供给等多项内容。 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 11 日 星期二 [Table_Summary] ...

证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 促消费政策聚焦商品以旧换新与服务提质 扩容 [Table_ReportType] ——两会经济主题记者会快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 3 月 6 日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，国家发展和 改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国 人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、 财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 投资要点： 消费是经济发展的第一拉动力。记者会上充分肯定了去年消费作为经 济增长主动力的稳定锚、压舱石作用，政策信号基本是对去年各项消费 政策的延续与升级。今年政府工作报告提出"实施提振消费专项行动"， 发改委主任郑栅洁在发布会上宣布多部门联合制定的《提振消费专项行 动方案》即将公布实施，围绕提升消费能力、增加优质供给、改善消费 环境等方面推动消费提质升级，全方位扩大内需。在当前外部环境不确 定性持续增加的背景下，内循环预计将成为经济增长的主要驱动力，消 费仍然是今年经济发展的第一拉动力。 政策聚焦商品以旧换新与服务提质扩容 ...

【重要新闻】 【中国自三月二十日起对原产于加拿大的部分进口商品加征关税】3 月 8 日，国务院关税税则委员会发布公告，根据《中华人民共和国关 税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法 律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会发 布公告，自 2025 年 3 月 20 日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣 饼、豌豆加征 100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征 25%关 税。 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 03 月 10 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指集体回调，上证指数收跌 0.25%报 3372.55 点， 深证成指跌 0.5%，创业板指跌 1.31%。两市 A 股成交额 1.82 万亿元 人民币，超 3400 股下跌。申万行业方面，有色金属、国防军工行业 领涨，通信、房地产行业领跌；概念板块方面，金属锌概念上涨，租 售同权概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌 0.57%；恒生科 技指数跌 0.52%。海外方面，美 ...

证券研究报告|计算机 [Table_Title] 全球首款通用 AI Agent Manus 发布，关注 AI 应用的加速落地 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 6 日，中国的 AI 创业公司 Monica 发布了全球第一款通用 AI Agent 产品 Manus。 投资要点： 中国创业公司 Monica 发布全球首款通用 AI Agent Manus，具备 5 方面 主要优势和特点。中国 AI 创业公司 Monica 发布了其产品 Manus，根据 官方介绍，Manus 是一个通用的 AI Agent，可以连接思想和行动，它不 仅会思考，还会提供结果。相比其他 AI 产品，Manus 的主要优势和特 点主要包括 5 个方面：1）自主执行能力：Manus 能够在云端独立完成 任务，无需人工干预，直接交付完整的任务成果；2）多智能体系统： 由多种模型支持，具备强大的工具调用能力，可灵活编写代码、智能浏 览网页和操作各类应用；3）持续学习与记忆：Manus 具备记忆功能， 能够根据历史数据 ...

证券研究报告|计算机 [Table_Title] 全球首款通用 AI Agent Manus 发布，关注 AI 应用的加速落地 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 6 日，中国的 AI 创业公司 Monica 发布了全球第一款通用 AI Agent 产品 Manus。 投资要点： 中国创业公司 Monica 发布全球首款通用 AI Agent Manus，具备 5 方面 主要优势和特点。中国 AI 创业公司 Monica 发布了其产品 Manus，根据 官方介绍，Manus 是一个通用的 AI Agent，可以连接思想和行动，它不 仅会思考，还会提供结果。相比其他 AI 产品，Manus 的主要优势和特 点主要包括 5 个方面：1）自主执行能力：Manus 能够在云端独立完成 任务，无需人工干预，直接交付完整的任务成果；2）多智能体系统： 由多种模型支持，具备强大的工具调用能力，可灵活编写代码、智能浏 览网页和操作各类应用；3）持续学习与记忆：Manus 具备记忆功能， 能够根据历史数据 ...