此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群证益券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或 印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司. 不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及 其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份 报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此 份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他 人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年05月06日 海尔智家(600690.SH/6690.HK) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元/港币) 36/35 Q1净利增长超预期，发布新的员工持股计划 公司基本资讯 结论及建议： 产业别 家用电器 A股价(2024/4/30) 30.26  公司业绩：公司发布2024年一季报，24Q1实现营业收入689.8亿元， 上证指数(2024/4/30) 3104.82 YOY+6.0%；录得归母净利润47.7亿元，YOY+20.2%，扣非后净利润 股价12个月高/低 30.94/19.86 YOY+25.4%,好于预期。 总发行股数(百万) 9438.11 A股数(百万) 6308.55  国内外收入端均较稳健，内部协同及降本增效推升各区域营业利润增速： A市值(亿元) 1908.97 （1）中国市场Q1收入同比增长8.1%，其中水产业、家用空调、厨电、智 主要股东 香港中央结算 (代理人)有限 慧楼宇等收入增速均超过10%，并且受益于数字化转型深入，公司在设计、 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 2024年4月30日 北方华创 (002371.SZ) BUY 买进 朱吉翔 C0044@capital.com.tw 目标价 370元 1Q24净利润增长加快，研发强度持续提升。 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 电子 1Q24公司研发费用同比接近翻番，研发费用率提升近3个百分点，在研 A股价(2024/4/29) 323.00 发强度不断提升的背景下，公司扣非后净利润依然增长1倍，显示半导体设 深证成指(2024/4/29) 9673.76 股价12个月高/低 334.26/213.42 备国产需求的旺盛。 总发行股数(百万) 530.94 A股数(百万) 530.44 展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗 A市值(亿元) 1713.33 设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空 主要股东 北京七星华电 科技集团有限 间也进一步打开。我们预计公司2024-26年净利润58亿元、75亿元和90亿 责任公司 元，YOY增长49%、29%和增长21%，EPS10.96元 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 阿 2024年04月30日 伊利股份(600887.SH) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 主业平稳，非经常性损益造成盈利波动 目标价(元) 35 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 食品饮料 业绩概要： A股价(2024/4/29) 28.29 公告2023年实现营收1261.8亿，同比增2.4%，录得净利润104.3亿， 上证指数(2024/4/29) 3113.04 股价12个月高/低 29.92/25.2 同比增10.6%，扣非后净利润100.3亿，同比增16.8%；4Q实现营收287.8亿， 总发行股数(百万) 6366.10 同比下降1.8%，录得净利润10.5亿，同比下降23.5%，录得扣非后净利润15.7 A股数(百万) 6305.09 A市值(亿元) 1783.71 亿，同比增56.5%。 主要股东 香港中央结算 24Q1实现营收325.8亿，同比下降2.6%，录得净利润59.2亿，同比增 有限公司 63.8%，扣非后净利润37.3亿，同比增12.4%。 (13.00%) ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年04月29日 石头科技(688169.SZ) 买进（Buy） 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 446 24Q1利润翻倍增长，后续新品放量将支撑利润继续增长 公司基本信息 业绩概览：公司2024年Q1实现营收18.4亿元,YOY+58.7%,录得归母净利4.0亿 产业别 机械设备 元，YOY+95.2%，扣非后净利3.4亿元，同比+110.0%。 A股价(2024/4/26) 382.30 上证指数(2024/4/26) 3088.64 点评： 股价12个月高/低 391.63/204.37 总发行股数(百万) 131.48  24Q1公司收入增长超5成：公司24Q1实现营收18.4亿元,YOY+58.7%， A股数(百万) 131.48 我们估计公司营收增长主要受海外业务驱动。2023年公司海外渠道取得 A市值(亿元) 502.64 主要股东 昌敬(22.10%) 诸多进展，包括入驻美国target180余家精选店铺、法国线下渠道突破、 每股净值(元) 89.64 德国亚马 ...

2024 年 04 月 29 日 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 186 | --- | |------------------| | | | 机构投资者占流通 | | 基金 一般法人 | 业绩表现优异，看好半导体复苏 公司是国内CMP抛光液龙头企业，24Q1营收和利润同比大增，Q1毛利率同 比提升。看好公司"3+1"技术平台核心竞争力稳步提高，抛光液、功能性湿 电子化学品、电镀液及添加剂、上游核心原材料协同发展。半导体国产替代 背景下，看好公司加速成长，维持"买进"评级。 国产替代推进，看好半导体复苏：半导体国际贸易形势紧张的背景下， 国产替代需求加速。晶圆制程的进步也推动 CMP 抛光材料的需求，制程 越先进，晶圆制造中平坦化的重复次数就越多，对 CMP 抛光材料的需求 持续增加。我们看好公司在销量和市占上持续提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------|--------------|---------|--------|------------- ...

Compa n y U pda te Ch in a Rese ar ch Dep t . 2024年04月29日 鱼跃医疗(002223.SZ) 买进（Buy） 王睿哲 C0062@capital.com.tw 产品结构优化，毛利率提升明显 目标价(元) 43 结论及建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物  公司业绩：公司发布2023年及24Q1财报，2023年实现营收79.7亿元， A股价(2024/4/26) 36.65 YOY+12.3%,录得归母净利润24.0亿元,YOY+50.2%,扣非后归母净利润 深证成指(2024/4/26) 9463.91 18.4亿元,YOY+46.8%,公司净利增速符合预期。分季度来看，23Q4单季 股价12个月高/低 38.03/30.56 总发行股数(百万) 1002.48 度实现营收13.1亿元,YOY+7.7%,录得归母净利润2.1亿元，YOY-55.4%, A股数(百万) 938.67 扣非后归母净利润1.7亿元,YOY-43.2%；24Q1营收22.3亿元，YOY-17.4%, A市值(亿元) 344.02 主要股东 江苏鱼跃科技发 录得归母净利润6.6亿 ...

C o m p a n y U p d a t e 公司基本资讯 产业别 通信 A 股价(2024/4/28) 16.23 深证成指(2024/4/28) 9463.91 股价 12 个月高/低 25.53/11.62 总发行股数(百万) 765.74 A 股数(百万) 530.94 A 市值(亿元) 44.55 主要股东 张天瑜(36.76%) 每股净值(元) 3.96 股价/账面净值 2.12 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 7.1 6.4 -14.2 广和通（300638） Buy 买进 C h i n a R e s e a r c h D e p t . 公司发布2023年年报、2024年一季报，2023年公司全年营收77.16亿元， YOY+36.7%，归母净利润5.64亿元，YOY+54.6%；扣非后归母净利润5.36亿元， YOY+69.5%。 2023年各项业务稳健发展，并表拉动业绩快速增长：公司车载和FWA业 务增速较高，公司子公司广通远驰+锐凌无线布局，基于 MT2735 平台的 车规 5G 模组 AN768 全球首款量产交付；此外PC方面方面行业竞争压 力放缓，行业较2022年有 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 阿 2024年04月29日 泸州老窖(000568.SZ) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目標價(元) 225 圆满实现年度目标，营销升级冲刺2024 公司基本資訊 结论与建议： 產業別 食品饮料 业绩概要： A股价(2024/4/26) 186.42 深证成指(2024/4/26) 9463.91 公告2023年实现营收302.3亿，同比增20.3%，录得净利润132.5亿，同比 股價12個月高/低 250.16/140.01 增27.8%；4Q实现营收82.9亿，同比增9.1%，录得净利润26.8亿，同比增 總發行股數(百萬) 1471.99 24.8%。业绩符合预期。 A股數(百萬) 1467.27 A市值(億元) 123.10 24Q1实现营收92亿，同比增20.7%，录得净利润45.7亿，同比增23.2%， 主要股東 泸州老窖集团 顺利实现开门红。 有限责任公司 分红方案：每10股派发现金股利54元 (25.89%) 每股淨值(元) 31.41 点评： 股價/賬面淨值 0.27 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 阿 2024年04月29日 五粮液(000858.SZ) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 178 业绩稳健增长，控量稳价加速品牌价值回归 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 食品饮料 A股价(2024/4/28) 152.25 业绩概要： 深证成指(2024/4/28) 9463.91 2023年公司实现营收832.7亿，同比增12.6%，录得净利润302.1亿， 股价12个月高/低 188.57/122.56 同比增13.2%；4Q实现营收207.4亿，同比增14%，录得净利润73.8亿，同 总发行股数(百万) 3881.61 A股数(百万) 3881.53 比增10%。业绩符合预期。 A市值(亿元) 5909.62 24Q1实现营收348.3亿，同比增11.9%，录得净利润140.5亿，同比增 主要股东 宜宾发展控股 集团有限公司 12%，实现稳健增长。 (34.43%) 分红方案：每10股派发现金股利46.7元 每股净值(元) 37.00 点评： 股价/账面净值 4.1 ...