• 特朗普第二任期可能提升二次通胀风险，通过减税和关税政策推高美国通 胀中枢，导致市场对 2025 年通胀预期上升，并可能促使美联储放缓降息节 奏。联邦预算问责委员会预测，特朗普的经济政策可能使美国政府债务增 加 7.5 万亿美元，或将迫使美联储采取宽松货币政策，从而削弱美元信用。 • 中美贸易摩擦可能冲击中国汇率和出口，进而拖累经济增长。回顾 2018- 2019 年，加征关税导致人民币贬值和出口下滑。PRE 测算显示，贸易摩擦 可能使 2025 年中国 GDP 增长下降约 0.9 个百分点，对出口、就业和企业资 本开支带来下行压力，需充分准备应对潜在冲击。 • 当前中国经济面临"以价换量"的挑战，GDP 民间指数连续六个季度负增 长，物价水平持续收缩，反映出需求疲软。工业企业库销比上升至历史较 高水平，表明供过于求局面明显，多数行业产能利用率低于五年分位数 50%，产能过剩压力显现。 • 中国政府已采取逆周期调节措施，如央行降息和发改委、财政部推出"两 新"补贴政策。2024 年 9 月政策加码，各部门相继推出增量政策，政治局 会议将逆周期调节力度升级，以应对三季度经济数据未如期改善的局面， 并刺激消费。 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 数说新消费，产业趋势背后的秘密 - 消费者问卷调查专题报 • 国潮 IP 崛起：调研显示，国潮 IP 在各年龄段消费者中受欢迎程度超预期， 预示着本土文化消费市场的巨大潜力，可能影响相关文创企业的股票估值。 Q&A 2024 年新消费领域的研究有哪些主要发现？ 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 ii. AI 应用：虽然市场渗透率被认为较低，但实际调查表明，许多消费者在工 作、生活和学习中已开始使用 AI 技术，并且对未来付费意愿较高。 2024 年以旧换新的政策及其影响如何？ 2024 年，以旧换新政策对终端需求的拉动效果显著，总销售额超过 1.3 万亿元。 其中家居板块（包括家装厨卫）拉动了 1,200 亿元，占家居零售额的 10%以上。 电动两轮车板块由于实施节奏较慢，整体以旧换新量约为 130 万辆，占年度销 售量不到 3%。然而，预计 2025 年该政策将加速推进，各地陆续出台延续方案。 例如湖北省将电动两轮车单车补贴从 300-500 元提高到 600-900 元；江苏省明 确单车补贴为售价的 30%，最高不超过 1, ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 看多油轮系列 2：制裁陆续兑现，运价有望加速上行 摘要 • 美国对伊朗原油出口实施新一轮制裁，涉及船舶和实体，加剧了全球游轮 船队老龄化背景下的市场结构性变化。制裁催生黑灰船队，冲击合规市场， 影响原油运输供需。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 Q&A 美国近期对伊朗和俄罗斯实施的制裁具体内容是什么？其对游轮行业有何影 响？ 2024 年 2 月 4 日，美国总统特朗普签署备忘录，宣告恢复对伊朗的极限施压政 策，设定了清零伊朗石油出口的 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 磷酸铁锂行业深度：景气反转向上，高压密铁锂壁垒提升 摘要 • 高压密磷酸铁锂需求激增，预计 2025 年需求达 73 万吨，供给 78 万吨，供 需偏紧。头部企业如涪陵精工和湖南裕能凭借技术壁垒和规模优势，在高 压密产品市场占据领先地位，盈利能力显著优于同行。 请介绍一下磷酸铁锂行业的最新技术趋势和市场需求变化。 磷酸铁锂电池正在向高能量密度和快充性能方向迭代，这推动了正极材料磷酸 铁锂向更高压实密度发展。自 2023 年推出以来，宁德时代的神经电池在 2024 年放量，并可能在 2025 年推出新一代产品。这种趋势不仅在动力电池领域显现， 也影响到储能电池。随着行业整体性能提升，储能电池的能量密度也在逐步提 高。我们预计，到 2025 年，高压密铁锂产品将成为主流，供需关系将趋紧，需 Q&A • 常规磷酸铁锂市场经历周期性反转，二烧工艺加速产能出清，预计 2025 年 加工率提升至 56%。头部企业订单饱满，利润集中度提高，低端产能加速 淘汰。加工费企稳和碳酸锂价格稳定为行业盈利触底反弹提供支撑。 • 光伏板块情绪和业绩触底反弹，12 月国内装机量超 ...

• 顺网科技自 2018 年布局边缘云算力，2024 年开放第三方使用，其推理算 力对硬件要求较低，中高端消费级显卡即可满足，且在延时和算力调度响 应方面具备前瞻性优势，尤其在 DeepSeek 大模型出现后，推理云服务部署 优势显著。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 云服务厂商在当前市场环境中的表现如何？其背后的驱动因素是什么？ 当前市场环境下，云服务厂商表现出色，成为资本市场和产业界的焦点。其背 后的主要驱动因素是 DeepSeek 的大模型开源，使得云服务厂商能够免费获得一 个强大的 A ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 滚珠丝杠有哪些核心部件？它们各自的加工流程是怎样的？ 滚珠丝杠主要由四个核心部件组成：丝杠、螺母、滚柱和内齿圈。其中，内齿 圈是齿轮型零部件，其余三个零件均含有螺纹，用于传动和紧固连接。除了内 齿圈外，其余三个零件的加工流程大致相同，包括前处理、粗磨、半精磨以及 后道精磨，最后进行组装。例如螺母加工工序：先通过车削初步形成螺纹滚道， 再经过粗磨、半精磨和精磨最终制成成品螺母。 机器人丝杠设备：丝杠积极扩产，卖铲人优先受益 摘要 • 人形机器人对高精度滚珠丝杠需求激增，促使传统低精度制造商转型，进 而带动对机床设备的需求，机床及刀具公司扮演"卖铲子"角色，前景广 阔。 • 滚珠丝杠由丝杠、螺母、滚柱和内齿圈四个核心部件组成，前三者加工流 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 洞鉴光伏系列第 40 弹 - 光伏供给侧改革及新技术机遇 摘要 • 光伏行业正经历供给侧改革，通过能耗政策和限产措施，旨在缓解产能过 剩，支撑价格，并逐步淘汰高能耗尾部产能，实现中长期供需改善。近期 行业自律公约和最低中标现金成本价指引已促使硅片、电池及组件价格小 幅上涨。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 Q&A 当前光伏行业的供给侧改革有哪些主要措施和政策？ 新技术发展是推动光伏产业升级的重要因素。目前重点关注 BC（Back Con ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 对话知行科技：DeepSeek 如何赋能高阶智驾？ 摘要 知行科技的成立背景和主要产品有哪些？ 知行科技成立于 2016 年，并在 2018 年建立了自己的生产基地。公司主要产品 包括自驾一体机和预控制器，提供软硬件一体化交付。早在 2022 年，公司基于 Super Atation 产品实现了极氪 001 和其他吉利高端车型的量产落地。2022 年 至 2023 年间，这些高价值、高阶智驾属性的产品实现了年产 10 万台以上的交 付，带来了良好的现金流。在 2023 年 12 月，知行科技成为首家在港交所上市 的中国大陆自动驾驶公司，并在同年 10 月于欧洲设立研发中心，以服务欧洲高 Q&A • 知行科技 Operation 产品已在极氪和吉利高端车型上量产落地，2022-2023 年交付超 10 万台，带来良好现金流。2023 年 12 月成为首家在港交所上市 的大陆自动驾驶公司，并在欧洲设立研发中心，服务欧洲高端市场。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多 ...

• 金价上涨受通胀预期和政策不确定性双重驱动，12 月中旬至 1 月中旬受特 朗普关税政策预期影响，之后因担忧黄金被加征关税，COMEX 黄金期货与 伦敦现货黄金市场出现显著溢价。 Q&A 近期金价的上涨因素有哪些？未来走势如何判断？ 从去年 12 月中旬开始，金价从 2,580 美元的位置上涨至 2,880 美元，涨幅达 300 美元。此轮上涨可以分为两个阶段，各阶段的主要影响因素有所不同。 第 一阶段，从 12 月中旬到 1 月中旬，金价从 2,580 美元涨至 2,700 多美元。这一 阶段的主要推动因素是市场对特朗普上台后可能加征关税的担忧。市场普遍预 期特朗普上台后会实施加关税政策，这将导致通胀预期上升。因此，华尔街和 其他金融机构纷纷讨论通胀风险增加，这直接推动了黄金价格的上涨。 第二阶 段，从 1 月中旬到目前为止，金价继续大幅上涨。这一阶段的主要推动因素是 市场对特朗普可能对欧洲、加拿大、墨西哥等国出口到美国商品加征关税的担 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shu ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 产业端看智驾：DeepSeek 对智能驾驶产业影响 摘要 • 知行科技专注于量产落地的自动驾驶解决方案，已与吉利、长城等超过 20 家客户达成合作，定点超过 60 万车型，其中 30 多款实现量产，产品线覆 盖软硬一体及仓架一体，全栈自研智能一体机及域控制器。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 Q&A 请介绍一下 Deep Six 模型在智能驾驶领域的应用及其影响。 Deep Six 模型相较于传统大模型，采用了强化学习的训练方式，使得模 ...