2024 年度第四期绿色中期票据（乡村振兴）发行公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、发行基本情况 2024 年度第四期绿色中期票据（乡村振兴）由中国银行股份有限公司作为 牵头主承销商、中国工商银行股份有限公司作为联席主承销商，通过簿记建档、 集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行，债券募集资金将用于偿还带息 负债。债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站公告，网址分别为 www.chinamoney.com.cn 和 www.shclearing.com。 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-053 二、审批程序履行情况 公司 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过《关于公司在 银行间市场债务融资工具注册发行的议案》，同意公司在 2023 年度股东大会批 准之日起 24 个月（现执行《注册通知书》（中市协注〔2024〕TDFI25 号）有效 期截止日）的任一时点，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币 340 亿元的 债务融资工具，其 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华能水电（600025.SH） [Table_Title] 来水修复电量稳增，经营业绩稳健增长 报告要点 [Table_Summary] 得益于电量稳步增长，公司上半年营收 118.80 亿元，同比增长 13.10%，略高于公司电量 12.15% 的增速，主要或系新能源电量占比提升，而新能源电价高于水电电价带来的结构性变化影响。 而成本方面水电天然属性决定了变化相对有限，公司上半年实现归母净利润 41.69 亿元，同比 增长 22.47%。而单二季度营收增速低于电量增速，主要原因或系低电价的汛期电量占比显著 提升影响。整体来看，在营收稳步增长的拉动下，公司二季度实现归母净利润 31.04 亿元，同 比增长 24.37%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 华能水电（600025.SH） cjzqdt11111 相关研究 ...

公司近一年市场表现 华能水电 -上证指数 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 8 月 30 日 公司发布 2024 年半年报：24H1 公司实现营业收入 118.80 亿元，同比 +13.10%；实现归母净利润 41.69 亿元，同比+22.47%；扣非后归母净利润 41.70 亿元，同比+37.42%；基本每股收益 0.22 元/股，同比+22.59%；加权 平均净资产收益率 5.97%，同比增加 1.78 个百分点；经营性现金流量净额 75.36 亿元，同比+6.76%。24Q2 公司实现营业收入 74.61 亿元，同比+19.61%， 环比+68.60%；实现归母净利润 31.04 亿元，同比+24.37%，环比+191.33%， 扣非后归母净利润 31.03 亿元，同比+30.86%，环比+190.61%； 收盘价（元）： 10.99 年内最高/最低（元）： 12.30/7.16 流通 A 股/总股本（亿 180.00/180.00 电量方面，24H1&24Q2 水电及光伏上网电量高增，风电受风况影响略 承压。24 年 H1 公司完成发电量 466.95 亿千瓦时，同比+12.15%，上网电量 4 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 29 日 华能水电(600025.SH) 量价齐升，业绩稳定性与增长确定性强 事件： 公司发布 2024 年半年报，上半年公司实现营业收入 118.8 亿元，同 比增长 13.1%；归母净利润 41.69 亿元，同比增长 22.47%；扣非归母 净利润 41.7 亿元，同比增长 37.42%。 量价齐升，上半年业绩显著增长： 电量方面，根据公司经营公告，2024 年上半年总上网电量 462.72 亿 千瓦时，同比增长 12.36%。其中，水电上网电量 441.87 亿千瓦时， 同比增长 9.2%，主要由于上半年澜沧江流域来水同比偏丰约三成， 其中乌弄龙、小湾和糯扎渡断面来水同比分别偏丰 30%、31%、29%， 公司积极协调电网加快汛前水位消落，水电发电量同比显著增加。上 半年新能源上网电量为 20.85 亿千瓦时，同比增长 92%，主要由于公 司新能源装机规模提升以及风电、光伏发电形势较好，今年上半年公 司新投产新能源装机约 132.5 万千瓦，截至 2024 年半年度，公司新 能源装机容量达 325.3 万千瓦。电价方面，由于云 ...

2024 年 08 月 28 日 华能水电 (600025) ——来水转丰电量高增 水风光共成长 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 118.80 亿元，同比增长 13.10%，实 | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | 市场数据： 收盘价（元） | 2024 年 08 月 27 日11.51 | | 一年内最高/最低（元） | 12.30/7.13 | | 市净率 息率（分红/股价） | 3.71.56 | | 流通 A 股市值（百万元） | 207,180 | | 上证指数/深证成指 | 2,848.73/8,103.76 | | | | 结算电价 0.1937 元/千瓦时（不含税），我们测算 1H24 公司电量增发可增厚税前利润约 7.2 亿元。 ⚫ 上游电站建设加速，托巴电站投产有望贡献增量。根据公司公告，托巴水电站 1 号机组于 2024 年 6 月 15 日正式进入商业运行，预计下半年贡献增量。目前硬梁包、 ...

公司点评报告 · 公用事业行业 水电量价齐升，新能源装机有望高增 — 华能水电 2024 年中报点评 ● 事件:公司发布 2024 年中报,上半年实现营收 118.80 亿元,同比+13.10% (追溯调整后,下同）,实现归母净利 41.69亿元(扣非 41.70 亿元),同比 +22.47%(扣非同比+37.42%)。24Q2 单季度实现营收 74.61 亿元,同比 +19.61%,实现归母净利 31.04亿元(扣非 31.03 亿元),同比+24.37%(扣 非同比+35.52%）。 ● 盈利能力有所提升,经营性净现金流稳健增长:24H1,公司 ROE (加权) 为 5.97%,同比增加1.78pct。公司实现毛利率 59.03%,同比提升 1.34pct。 期间费用率为 13.85%,同比下降 1.51pct,主要得益于公司综合融资成本下 降 40bp 至 2.96%,带动财务费用率压降 1.55pct。综合来看,24H1公司归 母净利润率为 35.09%,同比提升 2.69pct。现金流方面,24H1公司经营性净 现金流为 75.36亿元,同比增长 6.76%,维持稳健增长。 ● 量价齐升助力营收增长 ...

华能水电（600025.SH）2024 年半年报点评 来水偏丰，发电量提升带动业绩增长 2024 年 08 月 28 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 半年度报告，24H1 实现营业收 入 118.80 亿元，同比增长 13.10%，实现归母净利润 41.69 亿元，同比增长 22.47%。基本每股收益 0.22 元，同比增长 22.59%，销售毛利率 59.03%，同比 略增 0.89pct，净利率 38.77%，同比增长 2.71pct。24Q2 单季度公司实现营业 收入 74.61 亿元，同比增长 33.34%，实现归母净利润 31.04 亿元，同比增长 32.06%。 ➢ 水电光伏齐发力，发电量大幅提升，平均上网电价保持稳定。24H1 受益于 新能源装机规模提升、澜沧江流域来水同比偏丰以及公司协调电网加快汛前水位 消落，公司水电发电量与新能源发电量同步提升，发电量分别为 445.88 亿千瓦 时、21.07 亿千瓦时，分别同比增加 8.99%、189.82%，合计发电量 466.95 亿 千瓦时，同比增加 12.15%，其中公司新投产光伏项目发电量达 17.65 亿千瓦 ...

2024年08月27日 华能水电 (600025.SH) (维持评级) 公司点评 证券研究报告 来水改善、装机增长，量利齐升 业绩简评 8 月 27 日公司发布 24 年半年报, 1H24 实现营收 118.8 亿元,同 比+13.1%（调整后）;实现归母净利 41.7 亿元,同比+22.5%（调 整后)。2Q24 实现营收 74.6 亿元,同比+10.2%(调整后);实现 归母净利 31.0 亿元，同比+19.3%（调整后）。 经营分析 载机增长+来水改善驱动 2Q24 发电量+26.1%。1) 水电:1H24 澜 沧江流域来水同比偏丰约３成,叠加托巴水电站首台机组于６月 投产，2024 公司完成水电发电量 295 亿千瓦时，同比+24. 1%。 2）新能源：1H24 新增光伏装机约 133 万千瓦、同比+149.7%, 2024 年新能源新增装机目标完成君度约 43%。2024 风、光分别完 成发电量 1.1、9.0亿千瓦时,同比分别-5.3%、+197.4%;其中, 风电受 Q2 风资源不佳影响,而光伏由装机增长驱动。 可再生能源电量高增缓解云南电力供需矛盾,2024平均上网电价 同比下降。2Q24 云 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600025 公司简称：华能水电 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 212 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人孙卫、主管会计工作负责人赵虎及会计机构负责人（会计主管人员）高立武声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，是基于公司和所属行业的发展现状和趋 势做出的分析判断，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险 ...

华能澜沧江水电股份有限公司 关于对中国华能财务有限责任公司的风险持续评估报告 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易（2023 年 1 月修订）》（上 证发〔2023〕6 号）相关要求，通过查验中国华能财务有限责任公司（以下简称 "华能财务"）《金融许可证》《营业执照》等资料，并审阅包括资产负债表、 损益表、现金流量表等在内的华能财务 2024 年上半年未经审计的财务报表，对 华能财务的经营资质、内部控制、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如 下： 一、华能财务基本情况 华能财务 1987 年 10 月 27 日经中国人民银行银复〔1987〕333 号文件批准 成立，于 1988 年 5 月 21 日经国家工商行政管理总局批准，取得《企业法人营业 执照》。华能财务有股东 9 家，其中中国华能集团有限公司（简称"华能集团"） 持股比例为 52%，公司与北方联合电力有限责任公司、华能国际电力开发公司、 华能国际电力股份有限公司、华能资本服务有限公司、华能能源交通产业控股有 限公司、西安热工研究院有限公司、华能新能源股份有限公司持股比 ...