本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司或华能水电）拟作为参股 股东与关联人华能国际电力股份有限公司（以下简称华能国际）共同出资成立华 能云南雨汪二期能源有限公司（以市场监督管理部门最终核准的名称为准，以下 简称合资公司）。双方于 2024 年 10 月 29 日签署《关于雨汪二期煤电与新能源联 营项目之合资协议》，华能国际拟以现金出资认缴合资公司注册资本 150,960 万 元，持股比例为 51%，华能水电拟以现金出资认缴合资公司注册资本 145,040 万 元，持股比例为 49%（以下简称本次交易或本次关联交易）。 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-062 华能澜沧江水电股份有限公司 关于参股成立合资公司暨关联交易公告 公司控股股东中国华能集团有限公司（以下简称华能集团）系华能国际 最终控股股东，根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司与华能国际共同出 资设立合资公司构成关联交易，本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办 法》规 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-061 华能澜沧江水电股份有限公司 关于开展定向资产支持票据（类 REITs）项目 暨关联交易的公告 重要内容提示： 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司或华能水电）拟通过下属 项目公司持有并运营的多个电厂资产等在中国银行间市场发行定向资产支持票 据（类 REITs）（以下简称本次发行）。为开展本次发行，拟由公司子公司华能石 林光伏发电有限公司（以下简称石林光伏）作为普通合伙人、中国康富国际租赁 股份有限公司（以下简称康富租赁）作为 A 类有限合伙人与公司子公司华能澜沧 江新能源有限公司（以下简称新能源公司）作为 B 类有限合伙人共同设立有限合 伙企业（具体名称以工商登记为准，以下简称合伙企业）。根据本次发行方案安 排，康富租赁后续拟将其持有的合伙企业 A 类有限合伙份额全部信托予公司关联 方华能贵诚信托有限公司（以下简称华能贵诚信托），并在中国银行间市场发行 华能水电新能源定向资产支持票据信托（以最终监管核准和实际发行名称为准， 以下简称资产支持票据），预计发行规模不超过人民币 180,000 万元。 在合伙企业中，石林光伏和新能源公司持有 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-057 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第四次 会议（以下简称本次会议）于2024年10月21日以书面和电子邮件方式发出会议通 知，并于2024年10月29日在公司以现场和通讯表决方式召开。 （二）本次会议应出席董事15人，实际以现场和通讯表决方式出席会议的董 事14人，委托出席的董事1人，其中董事李石山委托独立董事宋云苍出席并表决。 公司董事长孙卫主持会议，公司部分监事和高级管理人员列席了会议。 （三）本次会议的召集、召开、表决程序符合《中华人民共和国公司法》和 《公司章程》的有关规定。 本议案已经公司董事会审计委员会2024年第五次会议审议通过，同意议案内 容并提交董事会审议。 表决结果：同意15票，反对0票，弃权0票。 （二）审议通过《关于更换公司非独立董事的议案》。 经董事会提名委员会审查，同意 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-064 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度第九期超短期融资券发行公告 公司 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过《关于公司在 银行间市场债务融资工具注册发行的议案》，同意公司在 2023 年年度股东大会 批准之日起 24 个月（现执行《注册通知书》（中市协注〔2024〕TDFI25 号）有 效期截止日）的任一时点，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币 340 亿元 的债务融资工具，其中单项余额限额为：短期融资券（含超短期融资券）本金余 额不超过人民币 140 亿元，中期票据（含永续中票）本金余额不超过人民币 200 亿元。每年年末 12 月 31 日短期融资券（含超短期融资券）本金余额不超过人民 币 50 亿元，中期票据（含永续中票）本金余额不超过人民币 160 亿元。 特此公告。 华能澜沧江水电股份有限公司董事会 2024 年 10 月 30 日 一、发行基本情况 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）已于近日完成了 2024 年度 第九期超短期融资券的发行。本期债券发行额为人民币 15 亿元，期 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-058 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届监事会第四次会议决议公告 3.未发现参与公司《2024 年第三季度报告》编制和审议的人员有违反保密 规定的行为。 （三）本次会议的召集、召开、表决程序符合《中华人民共和国公司法》和 《公司章程》的有关规定。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 （一）华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届监事会第四次 会议（以下简称本次会议）于 2024 年 10 月 21 日以书面和电子邮件方式发出会 议通知，并于 2024 年 10 月 29 日在公司以现场和通讯表决方式召开。 （二）本次会议应出席监事 5 人，实际以现场和通讯表决方式出席会议的监 事 5 人。公司监事会主席夏爱东主持会议，公司董事会秘书和证券事务代表列席 会议。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》。 同意公司《2024 年第三季度报告》，并发表如下意见： 1.公司《202 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company [1][3]. Core Views - The company is the second-largest hydropower operator in China, holding the entire hydropower development rights of the Lancang River basin, with a total installed capacity of 29.2032 million kilowatts as of 1H2024, of which hydropower accounts for 25.9498 million kilowatts [2][19]. - The company is expected to release additional hydropower capacity in 2024-2025, with significant projects like the TB hydropower station and the Hardshell hydropower station contributing to a 10% increase in installed capacity [2][21]. - The tightening supply-demand balance is expected to push up local electricity prices, with the company benefiting from a competitive pricing strategy for electricity sent to Guangdong [2][3]. - The depreciation of existing assets is set to decrease, which will help release profits, alongside a reduction in financing costs from 4.33% in 2019 to 2.96% in 1H2024 [2][26]. Summary by Sections Company Overview - The company is the only platform for the integration of Huaneng Group's hydropower business, with a focus on the Lancang River basin [19][23]. Capacity Expansion - The company has a robust plan for capacity expansion, with the TB hydropower station expected to be fully operational by 2025 and the Hardshell hydropower station expected to start operations in late 2024 [21][30]. Financial Performance - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are estimated at 25.547 billion, 28.696 billion, and 29.644 billion yuan respectively, with corresponding net profits of 8.291 billion, 9.337 billion, and 9.922 billion yuan [3][4]. - The company has a clear shareholder return plan, committing to distribute at least 50% of its distributable profits as cash dividends [27][28]. Market Dynamics - The company is positioned to benefit from rising electricity prices due to a tight supply-demand situation in Yunnan province, where hydropower generation accounts for over 70% of total output [2][10]. - The company is actively involved in the construction of clean energy bases in Tibet, which are expected to start delivering electricity to the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area by 2030 [31][32].

华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）已于近日完成了 2024 年度 第八期超短期融资券的发行。本期债券发行额为人民币 5 亿元，期限为 130 天， 单位面值为 100 元人民币，发行利率为 1.97%。本次发行完成后，公司短期融资 券（含超短期融资券）余额为人民币 25 亿元，中期票据（含永续中票）余额为 人民币 168 亿元。 2024 年度第八期超短期融资券由国家开发银行作为牵头主承销商，通过簿 记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行，债券募集资金将用于 偿还带息负债。债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站公告，网 址分别为 www.chinamoney.com.cn 和 www.shclearing.com。 二、审批程序履行情况 公司 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过《关于公司在 银行间市场债务融资工具注册发行的议案》，同意公司在 2023 年年度股东大会 批准之日起 24 个月（现执行《注册通知书》（中市协注〔2024〕TDFI25 号）有 效期截止日）的任一时点，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币 340 亿元 的债务融资工具 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华能水电（600025.SH） [Table_Title] 蓄能限制短期业绩，全年仍将展望积极 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 三季度公司水电完成发电量 384.68 亿千瓦时，同比下降 5.63% 。但风光电量维持高速增长 , 因 | | | 此公司三季度发电量同比减少 4.59% 。公司三季度营收同比降低 -1.27% （追溯调整后），公司 | | | 营收降幅较窄主因系新投产电站电价较高影响。由于新水电机组造价高于存量电站以及新投产 | | | 新能源项目盈利能力或略弱于存量电站，因此公司三季度实现归母净利润 30.56 亿元，同比下 | | | 7.37% ；前三季度来看，由于电站蓄能影响，公司电量同比增长 3.82% ，实现归母净利润 | | | 72.2 ...

2024 年前三季度发电量同比增加的主要原因：一是新能源装机大规模提升， 新能源发电量同比大幅增加。二是截至 9 月末，澜沧江流域乌弄龙、小湾和糯扎 渡断面来水同比分别偏丰 5%、3.6%和 8.5%。三是云南省内用电需求同比增加， 西电东送电量持续增加。 | 序号 | 发电类型/ | | | 发电量（亿千瓦时） | | | | | 上网电量（亿千瓦时） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 电站名称 | 2024 | 年 | 2023 | 年 | 同比 | 年 | 2024 | 2023 | 年 | 同比 | | | | 前三季度 | | 前三季度 | | | 前三季度 | | 前三季度 | | | | | 大型水电站（装机容量 | 25 | | 万千瓦及以上） | | | | | | | | | 1 | 乌弄龙 | 36.39 | | 36.31 | | 0.22% | 36.18 | | 36.09 | | 0.25% | | 2 | 里底 | 15.06 | | 15.29 ...

Financial Performance - Operating revenue for the first three quarters of 2024 reached 1,941,763.21 million yuan, a year-on-year increase of 7.05%[3] - Total profit for the first three quarters of 2024 was 905,272.82 million yuan, up 9.39% year-on-year[3] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was 722,569.05 million yuan, a year-on-year increase of 7.78%[3] - Earnings per share attributable to shareholders of the listed company increased to 4.11 yuan, up 9.90% year-on-year[3] - The increase in total profit was mainly due to a year-on-year increase in power generation and operating revenue by 127,935.62 million yuan[4] Asset and Equity Growth - Total assets at the end of the reporting period were 20,394,038.11 million yuan, an increase of 4.46% compared to the beginning of the period[3] - Shareholders' equity attributable to the listed company was 7,399,319.56 million yuan, up 9.90% year-on-year[3]