业绩简评 4 月 26 日公司发布 23 年年报及 24 年一季报，23 全年实现营收 234.6亿元，同比-0.5%（调整后）；实现归母净利76.4亿元，同 比+5.6%（调整后）。1Q24实现营收44.2 亿元，同比+3.6%（调整 后）；实现归母净利 10.7 亿元，同比+17.3%（调整后）。23 年度 计划现金分红0.18元/股、同比+5厘/股，分红比例约42.4%。 经营分析 受来水偏枯+新能源装机高增，2023、1Q24 公司发电量同比分别 -4.0%、-7.2%。1）水电：受来水偏枯影响，23 年水电机组平均 利用小时数同比-136 小时，全年发电量同比-5.2%。24 年以来云 南降雨量较常年同期偏少，预计雨季前主要江河来水以偏少为 11.00 900 800 主。受来水偏枯、省内新能源电量增加及上游段托巴水电站蓄水 10.00 700 等影响，1Q24 发电量同比-11.9%。2）新能源：23 年新增装机 9.00 600 500 8.00 131.3 万千瓦、同比+213.5%，“十四五”新能源装机目标完成约 400 7.00 300 17%；完成发电量 19 亿千瓦时，同比+243.8 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [1] Core Views - The company reported a slight decrease in revenue for 2023, with a total of 23.46 billion yuan, down 0.5% year-on-year, while net profit increased by 5.6% to 7.64 billion yuan [3] - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 4.42 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 3.6%, and net profit rose by 17.3% to 1.07 billion yuan [3] - The increase in electricity prices has helped stabilize revenue despite a decrease in power generation due to lower water levels [3][4] - The company expects revenue growth of 7.0%, 14.0%, and 5.6% for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profit growth of 9.0%, 16.1%, and 3.8% for the same years [4] Financial Summary - The company’s total assets are valued at 196.68 billion yuan, with a market capitalization of 174.06 billion yuan [5] - The earnings per share (EPS) for 2023 is 0.40 yuan, projected to increase to 0.46 yuan in 2024 and 0.54 yuan in 2025 [6] - The gross profit margin for 2023 is reported at 56.4%, with expectations to rise to 57.6% in 2024 [6] - The net profit margin for 2023 stands at 35.1%, projected to increase to 35.8% in 2024 [6] Market Performance - The company’s stock has shown an absolute increase of 10.89% over the last three months, outperforming the market [2]

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 公用事业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d华yCo能mpa水ny＃电 （ 600025 ） investSug 买入 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ ange＃ 2023 年财务费用同比-14.14%，24Q1 电价上涨贡献业绩增量 ＃createTime1＃ 2024年04 月27日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：华能水电公告2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营收 日期 2024/04/26 234.61亿元，同比（调整后）-0.51%；实现归母净利润76.38亿元，同比（调 整后）+5.58%；实现基本每股收益0.40元/股，同比（调整后）+8.11%。2024 收盘价（元） 9.67 年Q1，公司实现营收44.20亿元，同比（调整后）+3.58%；实现归母净利润 总股本（百万股） 18,000.00 10.65亿元，同比（调整后）+17.25%。公司同时公告2023年度利润分配预 流通股本（百万股） 18,000.00 案，拟每股派发现金红 ...

华能水电（600025.SH）2023年年报及2024年一季报点评 四川水电边际贡献度明显，业绩蓄势待发 2024年04月27日 ➢ 事件：4月26日，公司发布2023年度报告，报告期内实现营业收入234.61 谨慎推荐 维持评级 亿元，同比下降 0.51%（经重述）；归母净利润 76.38 亿元，同比增长 5.58% 当前价格： 9.67元 （经重述）；扣非归母净利润71.20亿元，同比增长8.35%（经重述）；公司拟 向全体股东每股派发现金股利 0.18 元，合计派发现金红利 32.40 亿元，现金分 目标价： 10.00元 红比例约42.42%。公司发布2024年一季报，报告期内实现营业收入44.20亿 元，同比增长3.58%（经重述）；归母净利润10.65亿元，同比增长17.25%（经 [Table_Author] 重述）；扣非归母净利润10.68亿元，同比增长43.24%（经重述）。 ➢ 云南省内短期承压，四川水电贡献明显：电量端，1Q24澜沧江流域来水同 比持平，小湾、糯扎渡两大水库因承担电网系统调节任务，梯级蓄能未完全释放 （同比多44亿千瓦时）叠加托巴水电站蓄水影响，单季度公司澜沧江流域10座 ...

华能澜沧江水电股份有限公司关于对中国华能集团香港 华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称公司)按照《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 5 号—交易与关联交易(2023年1月修订》(上证发(2023) 6 号)相关要求,通过查验中国华能集团香港财资管理有限公司(以下简称香港 财资)《注册证明书》《章程》等资料,并审阅包括资产负债表、利润表等在内 的香港财资 2023 年度财务报表,对香港财资的经营资质、内部控制、业务和风 险状况进行了评估,具体情况报告如下: 一、香港财资基本情况 中国华能集团香港财资管理有限公司于 2018年 2 月根据中国华能集团有限 公司(以下简称华能集团)《关于成立中国华能集团香港财资管理有限公司的批 复》(华能人〔2017〕389 号)在香港注册成立,注册资本金 3.9 亿港元,香港 财资控股股东为中国华能集团香港财资管理控股有限公司,实际控制人为华能集 闭。 注册证明编号:2652576 执行董事:蒋奕斌 注册地址:香港湾仔港湾道 25 号 11 楼 1105-07 室。 经营范围:在境外开展财资管理及投资业务。落实香港财资融资资源;在华 能集团统筹管理下,实施华能集团境外资金集 ...

我们接受委托,审计了华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")财务报 表,包括 2023年 12 月 31 目的合并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润 表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注。并于 2024 年 4 月 26 日出具了天职业字[2024]19915 号无保留意见审计报告。 华能澜沧江水电股份有限公司 企 业 合 并 追 溯 调 整 前 期 财 务 报 表 数 据 的 专项说明 天 职 业 字 [2024]19915-6 号 根据相关规定的要求,华能水电编制了本报告所附的《华能澜沧江水电股份有限公司 2023 年度同一控制下企业合并追溯调整前期财务报表数据的专项说明》,按照企业会计准 则、中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的相关规定对同一控制下企业合并追溯调整 前期财务报表数据进行确认、计量和相关信息的披露是华能水电管理层的责任。 目 录 企 业 合 并 追 溯 调 整 前 期 财 务 报 表 数 据 的 专 项 说 明 -- -1 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册分子证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出具 您可使用手机 ...

太损失妥用环保修的剧 仓江水电股份有限公司 NCANG RIVER HYDROPOWER INC. 2023年度 环境、社会和管治(ESG)报告 股票名称:华能水电 股票代码:600025 华能水电 ESG 责任价值模型 政府 ttps:// 价值创造 1947 指引 d of the Time . 网址 香 红色 水文化 蓝色 绿色 K 77 BRAND deless/澳力 of 反馈 企业管治 154p 级代 为更好地加强企业 ESG 管理,公司组织开展"ESG 指标体系与评价模型构建"课题研究,创造性提出 ESG 责任价值(ESG+V) 模型,即在 ESG 原本环境、社会、企业管治三重维度的基础上,加入主业价值 的责任领域,既涵盖了 ESG 的各项指标内容,充分响应资本市场对上市公司的工作要求,又兼顾了公司 作为中央企业、所属电力行业对于国家、对于行业、对于人民的责任与贡献。 ESG 责任价值模型分核心、内、中、外四个圈层,核心层为企业文化层、内圈层为 ESG 管理层、中间层 为 ESG 实践层、外圈层为 ESG 相关方层，寓意公司在"三色"水文化的引领下，不断加强 ESG 顶层设计, 以 ESG 管理 ...

二、年度履职概况 （一）出席股东大会会议情况。 报告期内，公司召开股东大会 2 次，本人出席股东大会 2 次。股东大会审议通过议案 17 项，会议期间，本人与公 司股东、会计师和法律顾问进行了充分沟通，履行了独立董 事的职责。本人认为股东大会的召集、召开程序符合相关法 律法规的规定，会议决议合法有效。 （陈铁水） 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引》等有关法律、法规、规 范性文件和《华能澜沧江水电股份有限公司章程》的有关规 定和要求，本着独立客观的原则、诚信勤勉的精神，对所有 股东负责的态度，忠实履行独立董事义务，积极就上市公司 须予改进的事项提出意见或建议，持续关注并敦促公司及控 股股东承诺的履行，在健全公司法人治理结构、确保董事会 及各专门委员会规范运作，保证公司规范运营等方面起到了 重要的作用，切实维护了公司及全体股东的利益。现将本人 2023 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人陈铁水，1954 年出生，中国国籍，无境外居留权， 大学本科。报告期内，担任华能澜沧江水电股份有限公司独 立董事。曾任云南大学法学院教授，云南大学法学院副院长、 党 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-033 华能澜沧江水电股份有限公司 关于签订金融保险服务框架协议 和金融服务协议的公告 重要内容提示： 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）拟与控股股东中国华能 集团有限公司（以下简称华能集团）签订《金融保险服务框架协议》，与中国华 能财务有限责任公司（以下简称华能财务）签订《金融服务协议》，该事项需提 交股东大会审议。 该日常关联交易为公司正常生产经营需要且持续，不影响公司独立性。 公司主营业务不会因此类交易而对关联方形成依赖，不会对公司持续经营产生不 利影响。 一、关联交易概述 （一）关联交易基本情况 公司于 2023 年 9 月完成收购华能四川能源开发有限公司（以下简称华能四 川公司）100%股权，华能四川公司成为公司全资子公司，合并范围增加且发展规 模和业务量增大，为继续充分利用华能集团金融保险业务的资源和优势，降低公 司融资和经营成本，公司拟与华能集团（不包含华能财务）重新签订《金融保险 服务框架协议》，该协议有效期三年，自 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日。 根据中国证监会发布了《关于规范上市公司 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2024-025 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第二次 会议（以下简称本次会议）于 2024 年 4 月 15 日以书面和电子邮件方式发出会议 通知，并于 2024 年 4 月 26 日在公司一楼报告厅以现场和通讯表决方式召开。 （二）本次会议应出席董事 15 人，实际以现场和通讯表决方式出席会议的 董事 15 人。公司董事长孙卫主持会议，公司部分监事和高级管理人员列席了会 议。 （三）本次会议的召集、召开、表决程序符合《中华人民共和国公司法》和 《公司章程》的有关规定。 本议案尚需提交股东大会审议。 （三）审议通过《关于公司 2023 年度董事会授权事项履职情况的议案》。 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （四）审议通过《关于同一控制下企业合并追溯调整财务数据的议案》。 公司本次因同一控 ...