2024 年 10 月 30 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 万鹏辉 S0350524050003 wanph@ghzq.com.cn [Table_Title] 多项创新管线取得进展，股权激励夯实发展信心 ——恒瑞医药（600276）公司点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/10/29 \n12M | | 恒瑞医药 | -1.0% | 19.0% | 6.6% | | 沪深 300 | 6.0% | 15.7% | 10.2% | | 市场数据 | | | 2024/10/29 | | 当前价格（元） | | | 48.18 | | 52 周价格区间（元） | | | 35.51-57.53 | | 总市值（百万） | | | 307,340.33 | | 流通市值（百万） | | | 307,340.33 | | 总股本（万股） | | | 637 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/化学制药 证券研究报告 恒瑞医药（600276）公司季报点评 2024 年 10 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 10 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《 中 报 业 绩 稳 健 ， 创 新 药 收 入 亮 眼 》 | | 2024.08.27 | | 《 GLP-1 产品组合授权，探索出海新模式》 | | 2024.06.03 | | 《 业 绩 企 稳 ， 创 新 药 收 入 持 续 增 长 》 | | 2024.04.23 市场表现 | | [Table_QuoteInfo] | -25.29% -16.29 ...

证券研究报告 医药生物 | 化学制药 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 29 日 证券分析师 事件：恒瑞医药公布 2024 年三季度业绩报告，1） 2024 前三季度实现营业收入 201.89 亿元，同比+18.67%，归母净利润 46.20 亿元，同比+32.98%，扣非归母净 利润 46.16 亿元，同比+37.38%。2） 2024 单三季度实现营业收入 65.89 亿元，同 比+12.72%，归母净利润 11.88 亿元，同比+1.91%，扣非归母净利润 11.26 亿元， 同比+0.84%。 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | 基本数据 2024 \n收盘价（元） | 年 10 月 28 日 \n48.59 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 57.53/35.51 | | 总市值（百万元） | 309,955.72 | | 流通市值（百 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨恒瑞医药（600276.SH） [Table_Title] 业绩稳健增长，国际化取得新进展 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年 10 月 24 日，恒瑞医药发布 2024 年三季度业绩报告： 2024Q3 公司实现营业收入 65.89 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 恒瑞医药（600276.SH） cjzqdt11111 2024-10-28 相关研究 2024-08-26 22 [Table_Title2] 业绩稳健增长，国际化取得新进展公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 ...

交银国际研究 财务模型更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 人民币 48.00 人民币 45.00↓ -6.2% 医药 2024 年 10 月 28 日 恒瑞医药 (600276 CH) 3Q 收入延续复苏态势、但利润率略有承压，维持中性评级 3Q24产品销售收入延续1H的高增长势头，但行业合规整治常态化后，公司营 销活动恢复正常，给公司利润率带来一定压力。我们下调目标价至 45 元（人 民币，下同）。公司创新药销售势头良好、出海持续取得重要进展，但仿制 药大品种集采仍是最大不确定性，且最新目标价对应 6%潜在股价降幅，因此 维持中性评级。 3Q24 收入延续高增速，利润率承压：恒瑞医药 3Q24 收入 65.9 亿元，同比 增长 12.7%，基本符合市场预期，增速相较于 2Q24（剔除首付款影响） 的 11.6%有所提高；归母净利润 11.9 亿元，同比增长 1.9%，低于市场预期 （13.5 亿元）。管理层表示，公司 3Q 创新药收入占比相比 1H24（超过 50%）有进一步提升。3Q 毛利率为 85.4%，同比提升 0.6ppt；但净利率同 比下降1.9ppts至18.0%。3Q销售费用增长25%，同时费用率 ...

创新是发展新质生产力的核心要素，也是企业高质量发展的原动力。恒瑞医药（600276.SH），一家在 医药界享有盛名、在资本市场被誉为"药茅"的上市公司，创立50余年来，始终把科技创新作为第一发展 战略，持续加大创新力度，累计研发投入已超400亿元，位居全国医药企业前列。其中，仅自2021年以 来累计研发投入已超200亿元。《经济参考报》记者注意到，作为国内最早进行创新药布局的大型药企 之一，恒瑞医药探索出一条创新药研发的成功之路，被誉为中国医药企业创新转型发展的典范，而这一 切或与其矢志科技创新而构筑起的强大"护城河"不无关系。 业内罕见：一份令人惊叹的研发成绩单 研发投入是衡量一家企业创新能力的重要指标，也是创新药企保持生命力的关键，而长期以"研发一 哥"形象闪耀国内医药圈的恒瑞医药，以持之以恒的专注向投资者提供了一份令人惊叹的研发成绩单。 《经济参考报》记者综合研读恒瑞医药2014年至2023年的历年财报发现，恒瑞医药研发投入连续多年占 营业收入的10%左右。十年来，恒瑞医药在研发方面上的总投入为346.52亿元，占同期营业总收入 1801.41亿元的比例高达19.24%。适当拉长时间线，目前恒瑞医药累计 ...

在会议开始前 我们提示各位广大投资者在首长嘉宾发言结束后将留有提问时间 将由请求持人转发 各位博客战友们下午好欢迎大家参加北瑞地亚2024年参议院理事会谈论会我是公司证监事代表钱飞今天参议会的公司领导人与公司总经理张红军带领从参议院总经理张元帅招的财务总监刘俊信 刘总经理 董事会秘书刘桥安 董总本次会议还是跟以往的参议院领导人认识的另一位前领导人公司财务总监 罗总是来检查和介绍一下参议书的财务业余表现情况 然后我们进入到进入跳轮环节接下来先把时间交给刘总好各位大家好我是公司的常务总监刘坚军以下有我来对三季度的业绩进行汇报公司2024年1-9月营业收入为201.8亿元去年同期为170.1亿元无比增加31.7亿元增长幅度为18.6% 由于操线要收收的持续增长以及莫克对外提款收入的确认2024年1-9月营业收入的增长幅度较大公司2024年7-9月营业收入为65.8亿元去年同期为58.4亿元同期增加7.4亿元增长幅度为12.7% 2024年7到9月营业收入的增长幅度低于前三季度主要是因为公司在二季度一次性确认了1.6亿的对外取口收入公司2024年1到9月营业总成本为150.8亿元去年同期为132.5亿元同比增加18. ...

医药生物 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 10 月 28 日 600276.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 48.00 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (21%) (12%) (3%) 6% 15% 24% Oct-23Nov-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 恒瑞医药 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 7.9 9.5 15.8 11.2 相对上证综指 (3.5) (4.4) 1.5 0.2 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|------------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 6,379.00 | | 流通股 ( 百万 ) | | 6,379.00 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 306,192.11 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 1,602.15 | | 主要股东 | | | | 江苏恒瑞医药集 ...

二、 药品的其他情况 HRS-4642 注射液是公司自主研发的 KRAS G12D 抑制剂，为脂质体剂型。 药品 名称 HRS-4642 注射液 阿得贝利单 抗注射液 注射用 SHR-1826 注射用 SHR-9839 SHR-8068 注射液 贝伐珠单 抗注射液 剂型 注射剂 申请 事项 临床试验 受理号 CXHL2400761 CXSL2400487 CXSL2400490 CXSL2400491 CXSL2400489 CXSL2400488 审批 结论 根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，2024 年 7 月 26 日受理 的 HRS-4642 注射液、阿得贝利单抗注射液、注射用 SHR-1826、注射用 SHR-9839、 SHR-8068 注射液和贝伐珠单抗注射液符合药品注册的有关要求，同意本品开展临床试 验。具体为：一项注射用 SHR-1826 联合其他抗肿瘤治疗在实体瘤患者中的安全性、 耐受性和有效性的多中心、开放的ⅠB/Ⅱ期临床研究。 一、 药品的基本情况 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-131 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试 ...

恒瑞医药（600276.SH） 收入符合预期、利润略低于预期，创新+出海加速 恒瑞医药发布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现营业收入 201.89 亿元同比+18.67%，归母净利润 46.20 亿元同比+32.98%，扣非 归母净利润 46.16 亿元同比+37.38%。 单看 Q3 实现营收 65.89 亿元同比+12.72%，归母净利润 11.88 亿元同比 +1.91%，扣非归母净利润 11.26 亿元同比+0.84%。 观点：收入符合预期、利润略低于预期，创新+出海加速 收入端，24Q3 实现同比增长 12.72%符合预期，预计增量主要来自创新 药；环比下滑 13.34%主要由于 24Q2 确认了 Merck 合作授权收入；利润 端，24Q3 归母净利润同比+1.91%略低于预期，主要由于销售、研发、管 理费用同比均有增长，其中单 Q3 销售费用同比+25.49%、管理费用同比 +18.26%增幅较大。 财务指标方面，Q1-3 销售费用率 30.26%同比-1.53pp，绝对额 61.09 亿 元同比+12.96%；研发费用率 22.53%同比+0.63pp，绝对额 45.49 亿 ...