Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Huahai Pharmaceutical, indicating an expected stock price increase of over 20% relative to the market benchmark within the next 6 to 12 months [125][134]. Core Views - The report highlights that the raw material pharmaceutical industry is at the bottom of its cycle and is expected to see long-term growth opportunities due to multiple catalysts [1]. - Huahai Pharmaceutical is recognized as a global leader in cardiovascular and psychiatric raw materials, with a diversified product structure that is expected to drive further growth in its raw material business [2][66]. - The company is leveraging domestic procurement policies to expand its market presence and has made significant advancements in its overseas formulation business, particularly following the lifting of FDA restrictions [82][101]. Summary by Sections 1. Company Overview - Huahai Pharmaceutical is a leading integrated pharmaceutical manufacturer with a global presence, focusing on both raw materials and formulations [18]. - The company has established stable partnerships with over a thousand pharmaceutical companies worldwide, providing products to more than 100 countries and regions [75]. 2. Raw Material Business - The company has a strong portfolio in cardiovascular and psychiatric raw materials, with 66 registered raw material drug numbers in China, 84 DMF registrations in the US, and 57 CEP certificates in Europe [2][66]. - In 2023, the raw material revenue was 3.16 billion yuan, showing a year-on-year decline of 3.9%, but the gross margin improved to 47.8% [66]. - The raw material production is expected to recover, with a projected revenue growth of 20.4% in 2024 [118]. 3. Formulation Business - The formulation business has seen steady growth, with 2023 revenues reaching 4.93 billion yuan, a year-on-year increase of 4.5% and a gross margin of 68.4% [82]. - The company has obtained nearly 100 ANDA approvals in the US, enhancing its product lineup and market share [102]. - The domestic market expansion is supported by successful participation in national procurement programs, with 36 formulation products selected for rapid volume growth [90]. 4. Financial Forecast and Investment Recommendations - The forecast for net profit attributable to shareholders is 1.31 billion yuan in 2024, with a growth rate of 58% [2]. - The report anticipates a stable gross margin for both raw materials and formulations, with the overall revenue expected to grow significantly in the coming years [118]. - The valuation is based on comparable companies, with an average PE ratio projected at 20X for 2024, reflecting the company's leading position in the industry [125].

| 股票简称：华海药业 | 股票代码：600521 | 公告编号：临 | 2024-127 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：华海转债 | 债券代码：110076 | | | | 浙江华海药业股份有限公司 关于"华海转债"可选择回售的第四次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）的股票自 2024 年 11 月 2 日 至 2024 年 12 月 13 日连续 30 个交易日收盘价格低于公司可转换公司债券（以下简 称"华海转债"）当期转股价格的 70%。根据《浙江华海药业股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，可转债回售条 款生效。 现依据《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》和《浙江华海药业股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》等有关规定，就回售有关事项向全体"华海转债"持有人公告如下： ...

| 股票简称：华海药业 | 股票代码：600521 | 公告编号：临 | 2024-126 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：华海转债 | 债券代码：110076 | | | | 浙江华海药业股份有限公司 关于"华海转债"可选择回售的第三次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）的股票自 2024 年 11 月 2 日 至 2024 年 12 月 13 日连续 30 个交易日收盘价格低于公司可转换公司债券（以下简 称"华海转债"）当期转股价格的 70%。根据《浙江华海药业股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，可转债回售条 款生效。 现依据《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》和《浙江华海药业股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》等有关规定，就回售有关事项向全体"华海转债"持有人公告如下： ...

| 股票简称：华海药业 | 股票代码：600521 | 公告编号：临 | 2024-125 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：华海转债 | 债券代码：110076 | | | | 浙江华海药业股份有限公司 关于"华海转债"可选择回售的第二次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）的股票自 2024 年 11 月 2 日 至 2024 年 12 月 13 日连续 30 个交易日收盘价格低于公司可转换公司债券（以下简 称"华海转债"）当期转股价格的 70%。根据《浙江华海药业股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，可转债回售条 款生效。 现依据《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》和《浙江华海药业股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》等有关规定，就回售有关事项向全体"华海转债"持有人公告如下： ...

| 股票简称：华海药业 | 股票代码：600521 | 公告编号：临 | 2024-124 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：华海转债 | 债券代码：110076 | | | | 浙江华海药业股份有限公司 关于"华海转债"可选择回售的第一次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）的股票自 2024 年 11 月 2 日 至 2024 年 12 月 13 日连续 30 个交易日收盘价格低于公司可转换公司债券（以下简 称"华海转债"）当期转股价格的 70%。根据《浙江华海药业股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，可转债回售条 款生效。 现依据《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》和《浙江华海药业股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》等有关规定，就回售有关事项向全体"华海转债"持有人公告如下： ...

证券代码：600521 证券简称：华海药业 公告编号：临 2024-123 号 债券代码：110076 债券简称：华海转债 浙江华海药业股份有限公司 关于"华海转债"可选择回售的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 因回售期间"华海转债"停止转股,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 110076 | 华海转债 | 可转债转股停牌 | 2024/12/23 | | 2024/12/27 | 2024/12/30 | 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）的股票自 2024 年 11 月 2 日 至 2024 年 12 月 13 日连续 30 个交易日收盘价格低于公司可转换公司债券（以下 简称"华海转债"）当期转股价格的 70%。根据《浙江华海药业股份有限公司公开 1 / 4 回售价格：100.27 ...

浙商证券股份有限公司 关于浙江华海药业股份有限公司 可转换公司债券回售有关事项的核查意见 浙商证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为浙江华海药业股份有 限公司（以下简称"华海药业"或"公司"）2020年公开发行可转换公司债券的 保荐机构，根据《上市公司证券发行注册管理办法》《可转换公司债券管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12 号——可转换公司债券》等有关规定，对华海药业可转换公司债券（以下简称"华 海转债"）回售有关事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、华海转债发行上市情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]2261 号文《关于核准浙江华海药 业股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》的核准，华海药业已公开发行 1,842.60 万张可转换公司债券，每张面值 100 元。本次发行募集资金总额为 184,260.00 万元，扣除发行费用 2,089.55 万元（不含税），实际募集资金净额为 182,170.45 万元。 经上海证券交易所自律监管决定书[2020]376 号文同意，公司 184,260.00 万 元可转换公司债券已于 202 ...

债券简称：华海转债 债券代码：110076 股票简称：华海药业 股票代码：600521 公告编号：临 2024-122 号 浙江华海药业股份有限公司 关于公司产品拟中选第十批全国药品集中采购的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2024 年 12 月 12 日，浙江华海药业股份有限公司（以下简称"华海药业"或"公 司"）参加了国家组织药品联合采购办公室（以下简称"联采办"）组织的第十批全国 药品集中采购的投标工作，公司产品甲磺酸雷沙吉兰片、西格列汀二甲双胍片(II)拟 中选本次集中采购，现将相关情况公告如下： | 产品名称 | 适应症 | 规格 | 拟中选数量 | 拟中选价格 | 拟供应省份 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （万片） | （元/片） | | | 甲磺酸雷沙吉 | 本品适用于原发性帕金森病 患者的单药治疗，以及伴有剂 | 1mg | 54.69 | 0.92 | 浙江、安徽、陕西、 | | 兰片 | 末波动患者的联合治疗（与左 ...

浙江华海药业股份有限公司 关于子公司药品上市许可申请获得受理的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，浙江华海药业股份有限公司（以下简称"华海药业"或"公司"）下属全 资子公司浙江华海生物科技有限公司（以下简称"华海生物"）收到国家药品监督管 理局（以下简称"国家药监局"）核准签发的阿达木单抗注射液（以下简称"HOT-3010 闲康乐®"）境内生产药品注册上市许可申请的《受理通知书》。现将相关情况公告如 下： 债券简称：华海转债 债券代码：110076 股票简称：华海药业 股票代码：600521 公告编号：临 2024-121 号 申请人：浙江华海生物科技有限公司 结论：根据《中华人民共和国行政许可法》第三十二条的规定，经审查，决定予 以受理。 二、药物的其他相关情况 一、药物基本情况 药物名称：阿达木单抗注射液 申报适应症：类风湿关节炎；强直性脊柱炎；银屑病；克罗恩病；葡萄膜炎；多 关节型幼年特发性关节炎；儿童斑块状银屑病；儿童克罗恩病 剂型：注射剂 规格：0.8ml:40mg 注册分类：治疗 ...

浙江华海药业股份有限公司 关于获得药品注册证书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江华海药业股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国家药品监督管 理局（以下简称"国家药监局"）核准签发的二甲双胍恩格列净片（I）的《药品注 册证书》，现将相关情况公告如下： 一、药品的基本情况 药品名称：二甲双胍恩格列净片（I） | 股票简称：华海药业 | 股票代码：600521 | 公告编号：临 | 2024-120 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：华海转债 | 债券代码：110076 | | | | 剂型：片剂 规格：每片含盐酸二甲双胍 500mg 与恩格列净 5mg 申请事项：药品注册（境内生产） 注册分类：化学药品 4 类 申请人：浙江华海药业股份有限公司 2024 年 9 月，公司获得国家药监局核准签发的二甲双胍恩格列净片（V）、二 甲双胍恩格列净片（VI）的《药品注册证书》，具体内容详见公司于 2024 年 9 月 26 日刊登在中国证券报、上海 ...