证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 苏铖 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 邓洁 执业证书：S0600525030001 dengj@dwzq.com.cn 股价走势 青岛啤酒（600600） 2024 年报点评：轻装上阵，量价企稳 2025 年 03 月 31 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 33937 | 32138 | 33968 | 35492 | 36862 | | 同比（%） | 5.49 | (5.30) | 5.69 | 4.49 | 3.86 | | 归母净利润（百万元） | 4268 | 4345 | 4857 | 5255 | 5675 | | 同比（%） | 15.02 | 1.81 | 11.78 | 8.19 | 7.99 | | EP ...

青岛啤酒（600600）2024 年报点评 强推（维持） 企稳向好，加速可期 事项： 公司发布 2024 年年报。全年公司实现营业总收入 321.4 亿元，同比-5.3%；实 现归母净利润 43.45 亿元，同增 1.8%；扣非归母净利润为 39.5 亿元，同增 6.2%； 单 Q4 公司实现营业总收入 31.8 亿元，同比+7.4%；实现归母净利润-6.4 亿元， 同比基本持平；扣非归母净利润为-7.35 亿元，去年同期-8.76 亿元。此外，计 划每股派发现金股利 2.20 元（含税），共计拟派发现金股利 30.01 亿元，分红 率提升约 5pcts 至 69%。 公司研究 证 券 研 究 报 告 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 32,138 | 33,639 | 34,556 | 35,235 | | 同比增速(%) | -5.3% | 4.7% | 2.7% | 2.0% | | 归母净利润(百万) | ...

NO.1 青岛啤酒去年营收321亿元，同比下降5.3% 青岛啤酒3月30日发布2024年年报，报告期内公司实现营业收入321.4亿元，同比下降5.3%；实现归属于 上市公司股东的净利润43.4亿元，同比增长1.8%。公司表示，2024年公司营收同比下滑，主要原因是受 销量影响，本年度营业收入减少。公司2024年度利润分配预案为每股派发现金红利2.2元（含税），此 次现金分红总额约为30亿元，现金分红占归母净利润的比率为69.07%。 点评：青岛啤酒2024年营收下滑，但净利润微增，显示公司在成本控制与利润管理上有所成效。销量影 响营收，提示行业竞争与市场需求变化需关注。高额现金分红提升投资者信心，反映公司稳健的财务策 略。此消息或使市场重新评估啤酒行业增长前景与公司长期价值，关注行业结构调整与企业盈利能力。 NO.2 茅台一季度市场调研收官 据贵州茅台3月29日消息，3月28日，茅台集团党委副书记、总经理王莉在河北石家庄分别主持召开京津 冀茅台酒市场营销座谈会、京津冀晋酱香酒市场营销座谈会。至此，茅台一季度市场调研圆满收官。而 在各地座谈会上，广大渠道商纷纷表示，今年一季度，茅台酒和酱香系列酒在各省市动销增长 ...

Core Viewpoint - Qingdao Beer reported a decline in revenue for 2024, with total sales volume at 7.538 million kiloliters and revenue approximately 32.138 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.3% [1][2] Sales Performance - The main brand, Qingdao, saw a production volume of 4.26 million kiloliters, down 2% year-on-year, and sales volume of 4.34 million kiloliters, down 4.84% [3] - Other brands, represented by Laoshan, had a production volume of 2.97 million kiloliters, down 2.96%, and sales volume of 3.2 million kiloliters, down 7.2% [3] Revenue Breakdown - Sales revenue for the Qingdao brand was approximately 22.083 billion yuan, a decrease of 5.07%, while other brands generated 9.495 billion yuan, down 6.38% [5][6] - Revenue across various regions, including Shandong, North China, South China, East China, and Southeast regions, showed declines, with the Southeast and overseas regions experiencing drops exceeding 24% [4] Quarterly Performance - Despite achieving profitability in the first three quarters, Qingdao Beer reported a net loss of 6.45 billion yuan in the fourth quarter, marking the sixth consecutive year of fourth-quarter losses [2][8] - The fourth quarter revenue was 3.179 billion yuan, a year-on-year increase of approximately 7.47%, but the net loss slightly widened compared to the previous year [8][11] Market Context - The overall beer market in China faced challenges, with a reported production volume of 35.213 million kiloliters in 2024, down 0.6% year-on-year, indicating a sluggish recovery in consumption [2] - Factors such as adverse weather and weak recovery in dining demand contributed to the decline in sales, despite events like the European Cup and Paris Olympics providing temporary boosts [8] Strategic Initiatives - The company is focusing on expanding new business and retail channels, with online product sales increasing by 21% year-on-year and fresh delivery services being launched in 24 cities [7]

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-006 青岛啤酒股份有限公司 第十届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 青岛啤酒股份有限公司（"公司"）第十届监事会（"监事会"）第二十次会议 （"会议"）于 2025 年 3 月 27 日在青岛以现场会议方式召开。会议通知及会议材 料已于会前向全体监事发出，会议应出席监事 5 人，实际出席监事 5 人。会议由 公司监事会临时召集人李燕女士主持。会议的召开、表决符合《中华人民共和国 公司法》等相关法律、法规、上市地上市规则以及《青岛啤酒股份有限公司章程》 的规定。 表决情况：有权表决票 5 票，同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票，通过。 内部控制审计师的议案。 表决情况：有权表决票 5 票，同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票，通过。 表决情况：有权表决票 5 票，同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票，通过。 表决情况：有权表决票 5 票，同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票，通过。 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-007 青岛啤酒股份有限公司 关于2024年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 青岛啤酒股份有限公司（"公司"、"本公司"）2024年度利润分配预案： 每股派发现金红利人民币2.20元（含税）。 ● 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将 在权益分派实施公告中明确。 ● 本次在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持每 股派发现金红利金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，本公司2024年度按照中国 会计准则计算的母公司净利润为人民币295,307万元。依据《中华人民共和国公 司法》和《青岛啤酒股份有限公司章程》（"《公司章程》"）的规定，按照中国会 计准则计算，截至2024年12月31日，公司期末可供股东分配的利润为人民币 利 人 民 币 2.20 元 （ 含 税 ） ， 以 本 公 司 截 至 2024 ...

内部控制审计报告 德师报(审)字(25)第 S00230 号 (第 1 页，共 2 页) 青岛啤酒股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了青岛啤酒股份有限公司（以下简称"青岛啤酒公司"）2024 年 12 月 31 日的财务 报告内部控制的有效性。 青岛啤酒股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年 12 月 31 日止年度 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是青岛啤酒公司 董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况 的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内 部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 1 一、 企业对内部控制的责任 内部控制审计报告(续) 德师报(审)字(25)第 S0 ...

2021 年 6 月 28 日，公司召开 2020 年年度股东大会，选举本人为公司第十 届董事会独立董事。本人同时在董事会下设的审计与内控委员会、提名与薪酬委 员会和战略与投资委员会中出任委员，且为审计与内控委员会的主席。本人简历 详见公司 2024 年年度报告。本人已按要求向董事会提交了关于 2024 年度独立董 事独立性情况的自查报告，确认本人不存在可能影响独立性的情况。 青岛啤酒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人张然，作为青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会 独立董事，在 2024 年，严格按照《中华人民共和国公司法》、中国证监会《上 市公司独立董事管理办法》以及《青岛啤酒股份有限公司独立董事制度》等有关 法律、法规和制度规定，积极出席公司独立董事专门会议、董事会及专门委员会 会议，仔细审议董事会各项议案，审慎、认真、勤勉地履行了独立董事职责。现 将本人在 2024 年度履行独立董事职责情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 二、独立董事年度履职情况 （一）出席董事会及股东会会议情况 2024 年度，公司召开临时股东会和年度股东会各 1 次，召开董事会 11 次 （其中 ...

青岛啤酒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人姜省路，作为青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事 会独立董事，在 2024 年本人任职期间，严格按照《中华人民共和国公司法》、 中国证监会《上市公司独立董事管理办法》以及《青岛啤酒股份有限公司独立董 事制度》等有关法律、法规和制度规定，积极出席公司独立董事专门会议、董事 会及专门委员会会议，仔细审议董事会各项议案，审慎、认真、勤勉地履行了独 立董事职责。现将本人在 2024 年任职期间履行独立董事职责情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 2021 年 6 月 28 日，公司召开 2020 年年度股东大会，选举本人为公司第十 届董事会独立董事。本人同时在董事会下设的审计与内控委员会和提名与薪酬委 员会中出任委员，且于任职期间担任提名与薪酬委员会的主席。本人因连续任职 时间将超过六年，于 2024 年 6 月 26 日辞任独立董事及董事会专门委员会的相关 职务。本人简历详见公司 2024 年年度报告。本人已按要求向董事会提交了关于 2024 年度独立董事独立性情况的自查报告，确认本人不存在可能影响独立性的 情况。 二、独立董事年度履职情况 ...

青岛啤酒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人盛雷鸣，作为青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事 会独立董事，在 2024 年，严格按照《中华人民共和国公司法》、中国证监会《上 市公司独立董事管理办法》以及《青岛啤酒股份有限公司独立董事制度》等有关 法律、法规和制度规定，积极出席公司独立董事专门会议、董事会及专门委员会 会议，仔细审议董事会各项议案，审慎、认真、勤勉地履行了独立董事职责。现 将本人在 2024 年度履行独立董事职责情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 2021 年 6 月 28 日，公司召开 2020 年年度股东大会，选举本人为公司第十 届董事会独立董事。本人同时在董事会下设的审计与内控委员会、提名与薪酬委 员会和战略与投资委员会中出任委员，且于 2024 年 6 月担任提名与薪酬委员会 的主席。本人简历详见公司 2024 年年度报告。本人已按要求向董事会提交了关 于 2024 年度独立董事独立性情况的自查报告，确认本人不存在可能影响独立性 的情况。 二、独立董事年度履职情况 （一）出席董事会及股东会会议情况 2024 年度，公司召开临时股东会和年度股东会各 1 次 ...