证券研究报告 非金融公司|公司点评|美的集团（000333） H 股启动招股，出海再迎里程碑 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月10日 证券研究报告 |报告要点 美的集团（0300.HK）于 9 月 9 日-9 月 12 日招股，全球发行共 4.92 亿股 H 股，占发行前总股 本 7.0%，其中国际发售占 95%，另有 15%超额配股权；发行价 52.0-54.8 港元/股，汇率中间 价换算约为 10 日 A 股收盘价 78%-82%，按基准发行规模拟募资 255.9-269.7 亿港元，不晚于 9 月 13 日确定发行价，预计于 9 月 17 日上市。本次 H 股上市意义多在募资之外，是 2020 年 以来"全球突破"战略主轴的延伸，为海外股权激励及收并购提供运作平台的同时，完善境外 投资通道与资本结构。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 2023/9 2024/1 2024/5 2024/9 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-081 美的集团股份有限公司 关于刊发 H 股招股说明书、H 股发行价格区间 及 H 股香港公开发售等事宜的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行发行 H 股股票并在香 港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板挂牌上市（以下简称"本 次发行上市"）的相关工作。 2023 年 10 月 24 日，公司向香港联交所递交了本次发行上市的申请，并于 同日在香港联交所网站刊登了申请资料。2024 年 4 月 29 日，按照本次发行上市 的时间安排并根据香港联交所的相关规定，公司更新递交了本次发行上市的申请， 并于同日在香港联交所网站刊登了更新申请资料。具体内容详见公司分别于 2023 年 10 月 25 日和 2024 年 4 月 30 日在巨潮资讯网披露的《关于向香港联交 所递交 H 股发行并上市申请并刊发申请资料的公告》（公告编号：2023-083）和 《关于发行 H 股并上市的进展公告》（公告编号：2024-029）。 2024 ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-081 美的集团股份有限公司 关于刊发 H 股招股说明书、H 股发行价格区间 及 H 股香港公开发售等事宜的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行发行 H 股股票并在香 港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板挂牌上市（以下简称"本 次发行上市"）的相关工作。 2023 年 10 月 24 日，公司向香港联交所递交了本次发行上市的申请，并于 同日在香港联交所网站刊登了申请资料。2024 年 4 月 29 日，按照本次发行上市 的时间安排并根据香港联交所的相关规定，公司更新递交了本次发行上市的申请， 并于同日在香港联交所网站刊登了更新申请资料。具体内容详见公司分别于 2023 年 10 月 25 日和 2024 年 4 月 30 日在巨潮资讯网披露的《关于向香港联交 所递交 H 股发行并上市申请并刊发申请资料的公告》（公告编号：2023-083）和 《关于发行 H 股并上市的进展公告》（公告编号：2024-029）。 2024 ...

美的集团股份有限公司 第五届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-080 美的集团股份有限公司董事会 2024年9月5日 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年9月4日 以通讯方式召开第五届董事会第三次会议，会议应到董事10人，实到董事10人， 符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。经会议认真讨论，形成 如下决议： 一、以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于确定公司 H 股全 球发售（包括香港公开发售及国际发售）及在香港联交所上市的议案》 董事会同意关于公司 H 股全球发售的相关安排，刊发符合相关法律法规要 求的招股说明书及其他相关文件，并处理 H 股发行程序及相关事项（包括但不 限于委任江鹏先生和黎少娟女士为联席公司秘书；委任方洪波先生、黎少娟女士 担任《香港联合交易所有限公司证券上市规则香港上市规则》第 3.05 条下负责 与香港联交所沟通的公司授权代表等），并授权相关人士按相关决议处理与本次 发行上市 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）第七期全球合伙人持股计划、 第四期事业合伙人持股计划、第八期全球合伙人持股计划及 2023 年持股计划于 2024 年 9 月 4 日分别以通讯方式召开 2024 年第一次持有人会议，审议通过《关 于变更第七期全球合伙人持股计划管理委员会委员的议案》《关于变更第四期事 业合伙人持股计划管理委员会委员的议案》《关于变更公司第八期全球合伙人持 股计划管理委员会委员的议案》《关于变更公司 2023 年持股计划管理委员会委员 的议案》。变更后的各持股计划管理委员会成员名单如下： 第七期全球合伙人持股计划管理委员会成员为：马赤兵、梁鹏飞、徐旻锋， 其中马赤兵为管理委员会主任委员。 第四期事业合伙人持股计划管理委员会成员为：张斌、邱向伟、汪勇，其中 张斌为管理委员会主任委员。 第八期全球合伙人持股计划管理委员会成员为：张斌、徐旻锋、马赤兵，其 中张斌为管理委员会主任委员。 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-080 美的集团股份有限公司 关于调整持股计划管理 ...

特此公告。 美的集团股份有限公司董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年9月4日 以通讯方式召开第五届董事会第三次会议，会议应到董事10人，实到董事10人， 符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。经会议认真讨论，形成 如下决议： 一、以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于确定公司 H 股全 球发售（包括香港公开发售及国际发售）及在香港联交所上市的议案》 董事会同意关于公司 H 股全球发售的相关安排，刊发符合相关法律法规要 求的招股说明书及其他相关文件，并处理 H 股发行程序及相关事项（包括但不 限于委任江鹏先生和黎少娟女士为联席公司秘书；委任方洪波先生、黎少娟女士 担任《香港联合交易所有限公司证券上市规则香港上市规则》第 3.05 条下负责 与香港联交所沟通的公司授权代表等），并授权相关人士按相关决议处理与本次 发行上市有关的具体事务。 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-080 美的集团股份有限公司 第五届董事会第三次会议 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨美的集团（000333.SZ） [Table_Title] 保持较高经营质量，业绩基础夯实 | --- | --- | --- | |------------------------------------|-------|-------| | | | | | ，实现归母净利润 208.04 亿元， | | | | 14.33% ，其中 2024Q2 实现 | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | 美的集团（ 000333.SZ ） | | | | [Table_Title2] 保持较高经营质量，业绩基础夯实 | | | 相关研究 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年中报：公司 2024H1 实现营业收入 2172.74 亿元， ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 美的集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------|---------------------------------------------------------|------------------| | | □特定对象调研 | 编号： 2024-08 █分析师会议 | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | 投资者关系活 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 动类别 | □现场参观 | | | | | □其他 | | | | 参与单位名称 | | 中信证券、中欧瑞博、万家基金、华宝基金、长信基金 | | | 时间 | 2024 年 8 月 30 日 | | | | 地点 | 公司 | | | | 上市公司接待 人员姓名 | 公司管理层 | | | | | 1. | 公司上半年的业绩情况如何？ | | | | 2024 | 年上半年，公司营业总收入 2,181 亿元，同比增长 10% | ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-078 2024 年 8 月 8 日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次 发行上市的申请。具体内容详见公司 2024 年 8 月 10 日在巨潮资讯网披露的《关 于香港联交所审议公司发行 H 股的公告》（公告编号：2024-076）。 根据本次发行上市的时间安排，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登本 次发行聆讯后资料集，该聆讯后资料集为公司根据香港联交所、香港证券及期货 事务监察委员会的要求而刊发，刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士，除此之 外并无任何其他目的。同时，该聆讯后资料集为草拟版本，其所载资料可能会适 时作出更新和变动。 鉴于聆讯后资料集的刊发目的仅为提供信息予香港公众人士，公司将不会在 境内证券交易所的网站和符合监管机构规定条件的媒体上刊登该聆讯后资料集， 但为使境内投资者及时了解该聆讯后资料集披露的本次发行上市及公司的其他 相关信息，现提供该聆讯后资料集在香港联交所网站的查询链接： 中文： 美的集团股份有限公司 关于刊发 H 股发行聆讯后资料集的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 62.36 CNY as of August 19, 2024 [1][3] Core Views - The company demonstrated strong operational resilience in H1 2024, with total revenue reaching 218.12 billion CNY, a YoY increase of 10.3%, and net profit attributable to shareholders of 20.8 billion CNY, up 14.1% YoY [1] - Domestic sales showed steady growth despite market pressures, while overseas sales continued rapid expansion, with a 13.1% YoY increase in international revenue [1] - The company's dual high-end brand strategy in the domestic market proved successful, with Colmo + Toshiba retail sales growing over 20% YoY in H1 2024 [1] Financial Performance Revenue Breakdown - HVAC business contributed 101.46 billion CNY, up 10.3% YoY [1] - Consumer appliances generated 75.14 billion CNY, a 10.3% YoY increase [1] - Robotics and automation sector reported 18.3 billion CNY, growing 6.0% YoY [1] Profitability Metrics - Gross margin improved to 27.1% in H1 2024, up 1.9 percentage points YoY [1] - Net profit margin reached 9.5%, a 0.3 percentage point increase YoY [1] - ROE stood at 20.7% in 2023, with projections of 21.2% for 2024E [3] Business Segments - Smart home business grew 11% YoY to 147.6 billion CNY [1] - New energy and industrial technology segment surged 26% YoY to 17.1 billion CNY [1] - Smart building technology revenue reached 15.7 billion CNY, with 18% growth excluding heat pumps [1] Future Projections - Revenue is expected to grow to 465.66 billion CNY by 2026E, with a CAGR of 6.9% [3] - EPS is projected to increase from 5.41 CNY in 2024E to 6.38 CNY in 2026E [3] - PE ratio is forecasted to decline from 11.5x in 2024E to 9.8x in 2026E [3] Market Position - The company maintains a leading position in the home appliance industry with a total market capitalization of 435.6 billion CNY [1] - Its strong brand portfolio and technological capabilities continue to drive market share gains both domestically and internationally [1][3]