| 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 3.82 | | 资产负债率% | | 75.03 | | 总股本/流通 A 股（百万） | | 1,266/1,266 | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 05-13 06-13 07-13 08-13 09-13 10-13 11-13 12-13 01-13 02-13 03-13 04-13 05-13 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 继峰股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 《继峰股份（603997）点评：24Q3 充分 计提减值，看好轻装上阵迎业绩拐点》 2024/11/01 《继峰股份（603997）点评：TMD 剥离落 地轻装上阵，看好长期业绩成长确定性》 2024/09/23 证券分析师 2025 年 05 月 14 日 继峰股份 (603997) ——Q1 海外整合效果显现，业绩拐点向上明确 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 13 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company [11]. Core Views - The company has extended its main business to include high-temperature alloy products, precision cast steel parts, nuclear power and other medium to large cast steel parts, and new materials and equipment, covering three major fields: high-end components, aerospace technology, and advanced materials [4][7]. - The company is accelerating the construction of high-end production capacity, forming a high-end product and capacity industrial system, which is expected to drive rapid growth in orders and revenue [11]. - The company has a strong position in the gas turbine market, benefiting from both overseas demand and domestic substitution, with significant growth in new orders for gas turbine components [8][11]. Summary by Sections High-end Casting Leading Enterprise - The company has established a complete production system for high-end components, focusing on the research, manufacturing, and sales of core components for high-end equipment [24][27]. - Revenue has shown steady growth since 2015, with a CAGR of 7.2% expected from 2015 to 2024 [7][11]. Gas Turbine Market - The gas turbine market is projected to grow significantly, with the global gas turbine service market expected to reach approximately $86.84 billion by 2033, with a CAGR of 8.72% from 2024 to 2033 [8][11]. - The company has received over 600 million yuan in new orders for gas turbines in 2023, marking a record high, with a projected increase of 102.8% in orders for 2024 [8][11]. Aerospace Engine Components - The turbine blades are core components in aerospace engines, with a market space of approximately 217.8 billion yuan for military aviation engines over the next five years and around 3.1 trillion yuan for civil aviation engines over the next 20 years [9][11]. Low-altitude Economy - The low-altitude economy is supported by national policies, with the company signing cooperation agreements with various aviation and airport entities [10][11]. Globalization and R&D Investment - The company has accelerated its globalization strategy, with overseas revenue expected to reach 1.124 billion yuan in 2024, showing an average annual growth rate of 8% from 2020 to 2024 [11]. - The company has maintained high R&D investment, exceeding 300 million yuan annually since 2018, and is entering a harvest period for its investments [11].

国内外双轮驱动，创新管线有序推进 ——甘李药业 2024 年报&2025 年一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们维持盈利预期，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 1.91、2.40、2.84 元， 参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2025 年 31 倍 PE 估值，对应目标价 59.21 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 出海进度不达预期风险；新品上市不达预期风险；行业政策变动风险；新兴疗法冲 击风险；地缘政治变化风险等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,608 | 3,045 | 4,202 | 5,181 | 6,115 | | 同比增长 (%) | 52.3% | 16.8% | 38.0% | 23.3% | 18.0% | | 营业利润(百万元) | 315 | 632 | 1,362 | 1,708 | 2,020 | | 同比增长 (%) | 155.4% | 100.3% | 1 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 05 14 年 月 日 东山精密（002384.SZ） 收购法国 GMD 集团，欧洲产业布局再下一城 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 新周期》 2025-01-11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 33,651 | 36,770 | 43,565 | 50,608 | 57,933 | | | 增长率 yoy（%） | 6.6 | 9.3 | 18.5 | 16.2 | 14.5 | | | 归母净利润（百万元） | 1,965 | 1,086 | 3,793 | 4,794 | 5,804 | | | 增长率 yoy（%） | -17.1 | -44.7 | 249.4 | 26.4 | 21.1 | | | EPS 最新摊薄（元/股） | 1.15 | 0.64 | 2.22 | 2.81 | 3.40 | | | 净资产收益率（%） | 10.8 | 5.8 | 16.8 | 18.9 | ...

昨收盘:15.98 矿产品量价齐升，玉龙三期打开成长空间 ◼ 走势比较 2025 年 05 月 13 日 公司点评 买入/维持 西部矿业(601168) | 总股本/流通(亿股) | 23.83/23.83 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 380.8/380.8 | | 12 个月内最高/最低价 | 21.5/13.8 | | (元) | | 相关研究报告 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 事件：2025 年一季度，公司实现收入 165.42 亿元，同比+50.74%； 环比+24.37%；归母净利润 8.08 亿元，同比+9.61%，环比+305.62%；扣非 净利润 7.81 亿元，同比+9.17%，环比+331.23%。 2025 年 Q1 主要产品产量同比提升，矿产品产量完成进度较好。（1） 矿产端：公 司矿产 铜/矿 产锌/矿产铅/矿产 钼产 量分别 为 4. ...

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 74.00 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.76 / 0.37 | | | 总市值/流通市值（亿元）56 / 27 | | | 52 周内最高/最低价 | 77.55 / 32.50 | | 资产负债率(%) | 12.1% | | 市盈率 | -97.37 | | 第一大股东 | 天津军融汇智科技中心 | | (有限合伙) | | 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 晶品特装(688084) 军用机器人前景广阔，有望迎来业绩拐点 事件 近日，晶品特装发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 1.64 亿元，同比减少 27%，实现归母净利润-0.57 亿元，同比减少 287%。 点评 1、2024 年，公司实现营业收入 1.64 亿元 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 振德医疗（603301）2024 年报&2025 年一季报点评 强推（维持） 收入稳健增长，渠道快速扩展 事项： 公司发布 24 年报及 25 年一季报，24 年，公司实现营收 42.64 亿元（+3.32%）， 归母净利润 3.85 亿元（+94.14%），扣非归母净利润 3.16 亿元（+66.89%）。 25Q1，公司实现营收 9.92 亿元（+2.87%），归母净利润 0.51 亿元（-30.19%）， 扣非归母净利润 0.48 亿元（-36.34%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 4,264 | 4,800 | 5,491 | 6,296 | | 同比增速(%) | 3.3% | 12.6% | 14.4% | 14.7% | | 归母净利润(百万) | 385 | 439 | 505 | 585 | | 同比增速(%) | 94.1% | 14.0% | 15.1 ...

星源材质 300568.SZ 公司研究 | 年报点评 | 隔膜产销同比高增，全球布局开花结果 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 由于隔膜价格下跌，我们下调公司 2025-2026 年每股收益预测值至 0.34、0.54 元 （原预测值为 0.83、0.99 元），并新增 2027 年预测值 0.80 元。结合可比公司估值 水平，给予公司 2025 年 34 倍市盈率，对应目标价为 11.56 元，维持买入评级。 风险提示 ⚫ 锂电池需求不及预期；动力电池技术路线变革；行业竞争加剧导致产品价格下降； 假设条件变化影响测算结果；公司海外项目推进不及预期等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,013 | 3,541 | 4,636 | 5,929 | 7,720 | | 同比增长 (%) | 4.6% | 17.5% | 30.9% | 27.9% | 30.2% | | 营业利润(百万元) | 824 | 407 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][5] Core Views - The company is expected to achieve steady growth in revenue and net profit, with a projected revenue of RMB 609.14 billion in 2024, representing a year-on-year increase of 27.88%, and a net profit of RMB 23.22 billion, up 10.34% year-on-year [8] - The cloud computing segment is anticipated to show strong growth, with revenue expected to exceed RMB 3.19 trillion in 2024, a year-on-year increase of 64.37%, marking a significant contribution to overall revenue [8] - The company is focusing on advanced product development and has a diversified performance elasticity that is expected to accelerate [5] Financial Summary - The company’s projected revenue for 2025 is RMB 756.42 billion, with a growth rate of 24.2% [7] - The expected net profit for 2025 is RMB 29.37 billion, reflecting a growth rate of 26.5% [7] - The company’s EBITDA for 2025 is projected to be RMB 39.10 billion, with a corresponding PE ratio of 13.0 times [5][7] - The company’s gross margin for 2024 is expected to be 7.28%, a decrease of 0.78 percentage points year-on-year [8] - The company’s total market capitalization is approximately RMB 382.68 billion [3]

公司研究 证 券 研 究 报 告 万孚生物（300482）2024 年报&2025 年一季报点评 推荐（维持） 四大业务运营稳健，海外业务持续突破 证券分析师：郑辰 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360520110002 事项： 公司发布 24年报及 25年一季报，2024 年，公司实现营收 30.65亿元（+10.85%）， 归母净利润 5.62 亿元（+15.18%），扣非归母净利润 4.97 亿元（+19.90%）， 25Q1，公司实现营收 8.00 亿元（-7.06%），归母净利润 1.89 亿元（-13.37%）， 扣非归母净利润 1.72 亿元（-17.57%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,065 | 3,525 | 4,024 | 4,637 | | 同比增速(%) | 10.8% | 15.0% | 14.2% | 15.2% | | 归母净利润(百万) | ...