这些外部风险包括了美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及"对等关税"的加征方式和范围明朗；从 风险落地后的进攻方向上看，经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱宏观关联和强产业催 化，预计会成为4~5月最好的方向；从资金面来看，增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补以及部 分追逐港股的趋势资金回流。 人民财讯3月23日电，中信证券研报指出，年内还有两个关键时点：一是4月初外部风险落地后带来的交 易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会。 第一个关键时点是4月初外部风险落地。 第二个关键时点是年中中美经济和政策周期再次同频。 预计二季度美国经济走弱叠加关税压力加大，可能会催生2013年以来中国出现的第四轮总量经济刺激， 美国也会推动减税以及降息；在此之后，预计中美经济和政策周期将迎来2021年后的首次同步共振上 行，这有利于打开内需叙事的向上空间，解除中国核心资产的估值压制，并且随着更多传统核心资产走 出业绩拐点，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。 ...

中信证券 1X：人机共生的理想家、安全至上的践行者 20250320 摘要 Q&A YX 公司在技术路线和市场定位上有哪些独特之处？ YX 公司（原名 Halloy Robotics）成立于 2014 年，专注于轻量化和高安全性的 技术路线。2023 年，公司重新品牌定位为 Artec Technologies，并更名为 YX。 其技术路线包括高扭矩低转速的电机设计，旨在实现机器人与人类 1 比 1 的交 互速度。这一设计不仅提高了机器人的安全性，还减少了噪音，使其适用于 C 端家用场景。YX 公司采用霍尔巴赫效应阵列增强电机磁场，实现 25 牛米的峰 值扭矩，并通过谐波驱动传动方式减少惯性，提高安全性。 • YX 公司专注于 C 端家用人形机器人，通过高扭矩低转速电机设计和霍尔巴 赫效应阵列增强磁场，实现安全、低噪音的机器人交互，峰值扭矩达 25 牛 米，并采用谐波驱动减少惯性。 • YX 在人形机器人训练和世界模型搭建方面具有优势，受益于 OpenAI 和英 伟达的投资，利用 Sora 搭建世界模型，预测机器人动作对物理世界的影响， 并与英伟达合作应用 Group N 模型。 • OneS 的 NEO 伽 ...

短期来看，板块兼具顺周期及AI催化，推荐配置。 中信证券认为，AI对人力资源的赋能作用较明确，不仅对服务流程有降本增效作用，并且还有望形成 增收逻辑，因而人力资源板块在前期估值修复的基础上有望迎来进一步价值重估。 人民财讯3月20日电，中信证券研报表示，过去两年虽市场招聘需求承压，但人力资源行业龙头公司仍 展现出了较强的增长韧性，今年春节后招聘需求有所回暖，助力板块估值修复。 ...

3月19日，中信证券为期两天的春季资本市场论坛拉开序幕，主题为"聚焦新赛道"。会议现场人潮涌 动，据悉有1700多人线下参会。 "中国核心资产迎来春天。"中信证券再次重申了这一3月初的观点，并提到以国产算力链为代表的新赛 道正在萌芽，这些新核心资产有望向千亿美金市值的体量扩容。券商中国记者注意到，近期多家大型券 商新发的策略报告均认为，从中期维度看，科技仍然是市场核心主线。 其实，这也是其对2025年3月初月度策略观点的重申。裘翔谈到，A股目前处在震荡行情中，要实现突 破，依靠零散的题材并不够，必须有核心资产的发力。而DeepSeek带来AI平权的产业趋势，在国产算 力链、云应用、端侧AI、物理AI等赛道，具备千亿美金市值潜力的新核心资产在扩容。同时，传统核 心资产（LED、安防、服务机器人、工程机械、集成电路、锂电池、全国性股份制银行、云服务、医疗 服务）当中约30%的公司已走出经营拐点。 再从宏观面来看，裘翔表示，2025年全国两会的政策在科技、供给侧和促消费三大方面均有推进，政策 方向明确。此外，部分计划两地上市的龙头企业会随着港股上市落地而行情启动。与此同时，他也坦 承，美国对华限制加强或是春季最大挑 ...

证券时报记者 马静 3月19日，为期两天的中信证券春季资本市场论坛拉开序幕，本次论坛的主题为"聚焦新赛道"。 从宏观面来看，裘翔表示，2025年全国两会在科技、供给侧和促消费三大方面均有政策推进，方向明 确。此外，部分计划于两地上市的龙头企业，会随着港股上市落地而启动行情。与此同时，他也坦承， 美国对华限制加强或是春季最大挑战，但这也是信心全面修复的试金石。 裘翔提到的新核心资产，其实也囊括在今年以来备受市场追捧的科技投资主线中。近期，由DeepSeek 引发的中国资产重估仍是市场主流叙事主题。证券时报记者注意到，中信建投、广发证券、申万宏源、 华泰证券等券商近日发布的策略报告也均认为，从中期维度看，科技仍然是市场核心主线。 今年是A股主题投资大年 在科技主线之外，消费也是多家券商首席策略师看好的第二主线，光大证券、民生证券、招商证券均在 近日的策略研报中提到了这一点。 在本次策略会上，中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃表示，2025年货币政策将通过总量及结构 双重工具的支持，改善居民财富效应，带动居民消费需求温和修复；财政政策适度扩张，一方面着眼于 加强社会保障以提高居民边际消费倾向，另一方面着力于化解 ...

证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-021 会议召开方式：网络直播 网络直播地址： 中文：http://roadshow.sseinfo.com（上证路演中心）； 中文+英文： https://webcast.roadshowchina.cn/VHdSeVRTcDlEK01mY2VuQk9TSytkQT09（路演 中） 投资者可于2025年3月24日（星期一）23:59前将相关问题通过电子邮件的形式 发送至本公司投资者关系邮箱：ir@citics.com。 中信证券股份有限公司 关于召开2024年度业绩发布会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025年3月27日（星期四）9:00-10:00 本公司拟于2025年3月27日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露公司2024 年年度报告。为了便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度业绩和经营情况，本 公司拟于2025年3月27日9:00-10:00召开业绩发布会，就投资者普遍 ...

证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-022 中信证券股份有限公司 关于间接子公司发行中期票据 并由全资子公司提供担保及担保额度调剂的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSI MTN Limited（以下简称发 行人或被担保人）于2022年3月29日设立本金总额最高为50亿美元（或等值其他货 币）的境外中期票据计划（以下简称中票计划），此中票计划由中信证券国际提 供担保。 发行人于2025年3月18日在中票计划下发行两笔票据，发行金额分别为2,500 万美元、2.5亿港元；于2025年3月19日在中票计划下发行一笔票据，发行金额600 万美元。 （一）被担保人概述 1. 公司名称：CSI MTN Limited 2. 注册地点：英属维尔京群岛（BVI）（注册号：2087199） 3. 注册日期：2021年12月30日 4. 实收资本：1美元 5. 最新信用等级状况：不适用 本次发行后，发行人在中票计划下已发 ...

中国经济网北京3月18日讯 深交所创业板公司管理部近日发布关于对西藏多瑞医药股份有限公司、金芬 的监管函（创业板监管函〔2025〕第23号）。 根据中国证券监督管理委员会西藏证监局《关于对西藏多瑞医药股份有限公司采取责令改正措施的决 定》《关于对金芬采取监管谈话措施的决定》，西藏多瑞医药股份有限公司（简称：多瑞医药， 301075.SZ）于2021年12月21日使用募集资金7300万元购买恒丰银行7天通知存款（到期可滚动续存）， 未履行信息披露义务。 多瑞医药最终募集资金净额比原计划多8766.97万元。 多瑞医药于2021年9月13日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金3.94亿元，拟分别用于年产1600万 袋醋酸钠林格注射液（三期）项目、新产品开发项目、西藏总部及研发中心建设项目、学术推广及营销 网络扩建项目、补充流动资金。 多瑞医药的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为罗耸、马晓露。 多瑞医药的上述行为违反了深交所《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第1.4条、第5.1.1条的 规定。 多瑞医药时任董事会秘书金芬未能勤勉尽责，违反了深交所《创业板股票上市规则（2020年12月修 订）》 ...

人民财讯3月18日电，中信证券研报表示，户外代工行业有望结束过去两年的下游去库存、订单承压周 期，2025全年逐步实现订单修复—产能利用率提升—毛利率改善-释放业绩弹性的修复路径。 需求端，下游户外品牌及经销商普遍自2024年下半年起进入补库存周期，订单采购额环比持续加速。 供给端，部分头部代工企业在行业下行期进行的产能扩张&客户拓展动作有望在2025年持续见效。 且部分公司相继在2024年第四季度公告股权激励规划，高股权激励目标给予了未来业绩积极的指引。 ...

人民财讯3月18日电，中信证券研报表示，今年1—2月，我国工业和服务业生产均实现较快增长，但数 据显示内需仍然偏弱，外需景气度也有所下滑，供需格局有待进一步优化。 今年1—2月消费数据略低于市场预期，其中商品消费增速与去年12月持平，在春节因素带动下前两月餐 饮消费增速有所回升，细分品类中以旧换新补贴受益品类消费景气有所回落。 后续出口链景气走弱的程度和内需尤其是消费提振的效果是值得关注的两条主线。 从需求侧来看，1—2月投资增速显著超出市场预期，主要原因在于基建投资"开门红"的成色较为亮眼， 制造业投资延续韧性，地产投资降幅有所收窄。 从生产端来看，1—2月工业增加值增速超出市场预期，主要拉动力量来自运输设备、金属制品和装备制 造业，服务业也保持较高增速，现代服务业景气度尤为亮眼。 ...