Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for both A-shares and H-shares of the company [2]. Core Views - The company reported significant improvement in operating performance, with a notable reduction in net losses due to investment income from Cathay Pacific [2]. - The recovery in air passenger demand in 2023 has led to a marked improvement in the company's production and operations, although international routes are still in the process of recovery [2]. - The company has a clear geographical advantage and high-quality routes, which are expected to enhance profitability as international routes continue to recover in 2024 [2]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved operating revenue of 141.1 billion yuan, a year-on-year increase of 167%, and a net loss attributable to shareholders of 1.05 billion yuan, significantly reduced from a loss of 38.6 billion yuan the previous year [2]. - The fourth quarter saw operating revenue of 35.6 billion yuan, a quarter-on-quarter decline of 22.3%, with a net loss of 1.84 billion yuan, reversing from a profit of 4.2 billion yuan in Q3 [2]. Operational Metrics - The available seat kilometers (ASK) in 2023 increased by 4.1% compared to 2019, with domestic ASK up by 45.8% [2]. - The overall passenger load factor for 2023 was 73.3%, down 7.7 percentage points from the same period in 2019 [2]. - The fleet size at the end of 2023 was 905 aircraft, an increase of 143 aircraft from the previous year, representing an 18.8% growth [2]. Revenue and Cost Analysis - The passenger revenue per kilometer in 2023 was 0.6094 yuan, a decrease of 3.96% from 2022 but an increase of 14.1% compared to 2019 [2]. - The gross profit margin for 2023 was 5.02%, recovering from negative territory but still down 11.04 percentage points from 2019 [2]. Investment Contributions - The investment income from Cathay Pacific amounted to 2.43 billion yuan, contributing to the company's performance recovery [2]. - The company acquired control of Shandong Airlines in March 2023, which is expected to further enhance its profitability [2]. Future Projections - The report forecasts net profits of 8.1 billion yuan, 10 billion yuan, and 12.1 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2]. - The company is expected to benefit from the continued recovery of international routes, which will release significant profit potential [2].

2024年 3月 28 日，中国国航发布2023年度报告。2023年全年公 司实现营业收入1411.00 亿元，同比增长 166.74%；实现归母净利 润-10.46 亿元，同比增长97.29%；其中Q4实现营业收入356.23 亿元，同比增长 229.57%；实现归母净利润-18.38 亿元，同比增长 82.52%。 2023 年紧抓市场复苏机遇，经营业绩大幅改善。2023年公司ASK 同比增长 164.2%，恢复至 2019 年的 102%，其中国内航线恢复至 2019 年 137.2%；RPK 同比增长206.1%，恢复至2019 年的 91.9%， 其中国内航线恢复至2019 年的124.09%。2023 年公司加大投入， 客座率同比增长 10.0pct 至 73.2%，较 2019 年的差距缩小至 7.8pct。飞机利用率8.14 小时，同比增加 4.24 小时，恢复至2019 年的 83.7%。在客运需求迅速恢复、2023 年 3 月山航并表的影响 下，公司营收同比大幅增长166.7%，较 2019 年增长3.6%。 单位营业成本同比下降，实现大幅减亏。公司周转恢复较快，2023 人民币(元) 成 ...

中国国际航空股份有限公司简称中国国航，英文名称为 Air China Limited，简称 Air China，是中国唯一载国旗飞行的航空公司。 “凤凰者，仁鸟也”“见则天下宁”。中国国航的企业标识由一只艺术化的凤凰和 中国改革开放的总设计师邓小平同志书写的“中国国际航空公司”以及英文“AIR CHINA”构成。凤凰是中华民族远古传说中的祥瑞之鸟，为百鸟之王。凤凰“出于东方 君子之国，翱翔四海之外”，撷英咀华，志存高远。中国国航推崇的凤凰精神的核心内 涵是“传递吉祥，引领群伦，超越自我”。中国国航具有深厚的历史积淀，身为中国民 航业发展的践行者、推动者和引领者，秉承凤凰精神，致力于打造完美航程，传递平安 吉祥，致力于引领行业发展，打造国家名片，致力于创新进取，追求事业辉煌。 中国国航于 2004 年 12 月 15 日在香港联合交易所有限公司（股票代码 00753）和伦 敦证券交易所（交易代码AIRC）上市；于2006年8月18日在上海证券交易所（股票代 码601111）上市。 中国国航总部设在北京，辖有西南、浙江、重庆、天津、上海、湖北、新疆、广东、 贵州、西藏、温州分公司。截至报告期末，中国国航主要控股子 ...

证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024年3月29日 股票投资评级 中国国航(601111) 买入|维持 客运底部反转，全年大幅减亏 375.7 亿 个股表现 ⚫ 中国国航披露 2023 年年报 中国国航披露2023年年报，全年营业收入1411.0亿元，同比增 中国国航 交通运输 长166.74%，实现归母净利润-10.5亿元，同比大幅减亏375.7亿元， 6% 2% 第四季度公司营业收入356.2亿元，同比增长229.6%，实现归母净利 -2% -6% 润-18.4亿元，同比减亏86.8亿元。 -10% -14% ⚫ 运营逐步回归常态，营收大幅回升 -18% 因需求复苏叠加公司并表山东航空，2023年公司客运运力投放及 -22% -26% 客运业务量同比大幅回升，ASK为2925.1亿，同比增长204.0%，RPK -30% -34% 为2141.7亿，同比增长254.9%，客座率73.2%，同比提高10.49pct。 2023-03 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 运价方面，国际航线供给逐步放量，运价虽有回落，但仍明显高 资料来源：聚源，中邮证券研 ...

上 市 公 司 交通运输 2024年03月29日 中国国航 (601111) 公 司 研 究 ——23 年归母净亏损大幅缩窄，期待业绩复苏再加速 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 增持 （维持） ⚫ 事件：中国国航公告2023年年度业绩，录得归母净亏损10.46亿元，接近业绩预告上限， 符合预期。2023年国内航空需求正式步入后疫情恢复阶段，公司营收同比增长166.74% 至 1411 亿元，受制于国际航线恢复较慢、油汇均处高位、23Q1 仍未正常运行等因素影 证 市场数据： 2024年03月28日 响公司23年录得归母净亏损10.46亿元，亏损同比大幅收窄，在三大航中亏损幅度最小。 券 收盘价（元） 7.3 研 一年内最高/最低（元） 11.33/6.81 ⚫ 从运营数据来看，根据公司公告，2023年中国国航整体客运量达1.25亿人次，同比22 究 市净率 3.2 年大幅增长255%，恢复至19年的109%；整体ASK恢复至19年同期的102%，RPK 报 息率（分红/股价） - 恢复至19年同期的92%。整体客座率达到73%，同比19年-8.1pcts。国内：受益于航 告 流通 ...

目录 2023 社会责任暨ESG报告 中国国际航空股份有限公司 关于本报告 02 可持续发展管理 01 | 责任治理 | 22 | | --- | --- | | 全面风险管理 | 32 | | 推动科技创新 | 38 | | 数字化转型 | 41 | | 知识产权保护 | 43 | | 责任供应链 | 44 | 绿色运营 03 | 完善环境管理体系 | 62 | | --- | --- | | 应对气候变化 | 63 | | 深化绿色运营模式 | 70 | | 践行企业绿色责任 | 78 | 02 安全发展 | 安全管理 | 50 | | --- | --- | | 员工及旅客安全 | 54 | | 安全文化 | 56 | 04 品质服务 | 服务质量管理 | 82 | | --- | --- | | 维护旅客权益 | 83 | | 真情服务 | 87 | 员工发展 05 | 员工雇佣与权益 | 94 | | --- | --- | | 员工培训与发展 | 97 | | 职业健康与安全 | 100 | | 员工激励与关爱 | 103 | 06 社区责任 | 乡村振兴 | 110 | | --- | --- ...

中国国际航空股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 徐俊新 作为中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公 司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规， 以及《公司章程》和《独立董事工作细则》规定，统筹国资 监管和证券监管规则，忠实勤勉、恪尽职守，认真出席董事 会、专门委员会和股东大会会议，定期听取专题汇报，开展 检查调研等方式，积极履行职责，独立自主决策和发表意见， 切实维护了公司和全体股东的合法权益，特别是中小股东的 利益，对促进董事会科学决策、公司规范运作和高质量发展 起到了积极作用。现将2023年度履行职责情况报告如下： 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 本人徐俊新，59 岁，高级经济师，持有技术经济及管理 专业博士研究生学位。2021 年 9 月任中央企业专职外部董 事，2021 年 12 月任中国安能建设集团有限公司外部董事， 2022 年 2 月任本公司独立非执行董事。 （二）独立性情况 根据境内外上市规则规定，我向董事会提交了独立性声 明：本人没有在公司担任除独立董事以外的其他任何职务， 没有从公司及其主 ...

中国国际航空股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 禾云 作为中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公 司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规， 以及《公司章程》和《独立董事工作细则》规定，统筹国资 监管和证券监管规则，忠实勤勉、恪尽职守，认真出席董事 会、专门委员会和股东大会会议，积极履行职责，独立自主 决策和发表意见，切实维护了公司和全体股东的合法权益， 特别是中小股东的利益，对促进董事会科学决策、公司规范 运作和高质量发展起到了积极作用。现将2023年度履行职责 情况报告如下： 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 本人禾云，62 岁，北京理工大学软件工程专业研究生学 历。2018 年 4 月至 2021 年 3 月任审计署企业审计四局局长。 2022 年 2 月任公司独立非执行董事。 （二）独立性情况 根据境内外上市规则规定，我向董事会提交了独立性声 明：本人没有在公司担任除独立董事以外的其他任何职务， 没有从公司及其主要股东或有利害关系的机构和人员处取 得额外的未予披露的其他利益，不存在影响上市公司独立性 报 ...

中国国际航空股份有限公司 涉及财务公司关联交易的 存贷款等金融业务的专项说明 二零二三年十二月三十一日止年度 关于中国国际航空股份有限公司 涉及财务公司关联交易的存贷款等金融业务的专项说明 德师报(函)字(24)第 O00590 号 中国国际航空股份有限公司董事会: 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了中国国际航空股份有限公司(以下简 称"贵公司")2023年 12月 31日的合并及公司资产负债表,2023年度的合并及公司利润表、 合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注(以下合称"2023 年度财务报表"),并于2024年3月28日签发了德师报(审)字(24)第 P02372 号无保留意见的审 计报告。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号 -- 交易与关联交易》的要求,贵公 司编制了后附的 2023 年度涉及财务公司关联交易的存贷款等金融业务情况的汇总表(以下简称 "汇总表")。 德勒华永会计 中国注册会计师:陆京泽 (项目合伙人 中国注册会计师:殷莉莉 (项目合伙人 2024年3月28日 WorldC 中国国际航空股份有限公司 如实编制和对外披露汇总表并确保 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-012 中国国际航空股份有限公司 第六届董事会第二十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十八 次会议（以下简称"本次会议"）通知和资料已于 2024 年 3 月 22 日以电子邮 件的方式发出。本次会议于 2024 年 3 月 28 日上午 11:20 在北京市顺义区空港工 业区天柱路 30 号国航总部大楼 C309 会议室以现场结合视频的方式召开。本次 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。 本次会议由董事长马崇贤先生主持，公司监事、高级管理人员及相关部门 负责人列席了本次会议。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司 法》等相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及公司章程的规定，合 法、有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过了如下议案： （一）关于 2023 年度董事会工作报告的议案 表决情况：赞成 9 票、反对 0 ...