、[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 基金周报 2025 年 3 月 30 日 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评， 涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场 相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 高级分析师:谭实宏 Tel:(021)23185671 Email:tsh12355@haitong.com 证书:S0850521110001 联系人:舒子宸 Tel:(021)23185679 Email:szc14816@haitong.com 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_AuthorInfo] 上周市场回顾：A 股调整，医药生物、农林牧渔和食品饮料等行业表现较优。 上周（20250324-20250328），A 股震荡回调。全周申万一级行业分类下仅 有 4 个行业上涨，表现居前的行业为医药生物、农林牧渔和食品饮料。债市 方面，上周，1-2 月工业企业利润增速较去年 12 月回落，虽然有去年同期高 基数的影响，但核心问题还在于量和利润率的下滑，债市上涨。海外市场中， 上周，关税政策加大市场对美国持续通 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 天味食品（603317）公司年报点评 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 28日收盘价（元）] | | 13.90 | | --- | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | | 8.50-15.78 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | | 1065/1065 | | 总市值/流通市值（百万元） | | 14805/14803 | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《营收增速恢复双位数，盈利高增超预期》 | | | | 2024.10.25 | | | | 《Q2 收入短期承压，扣非净利率持续提升》 | | | | 2024.09.01 | | | | 《毛利率持续提升，盈利端表现亮眼》 | | | | 2024.04.30 | | | | 市场表现 | | | | [Table_QuoteInfo] 天味食品 | 海通综指 | | -33.96% -22.96% ...

腾景科技（688195）公司年报点评 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 [Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 28日收盘价（元）] | 38.79 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 20.33-52.13 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 129/129 | | 总市值/流通市值（百万元） | 5017/5017 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《把握 AI光通信行业机遇，Q3业绩加速向好》 | | 2024.10.29 《AI 驱动光通信业务向好，经营拐点已至》 2024.10.11 市场表现 [Table_QuoteInfo] -23.82% -2.82% 18.18% 39.18% 60.18% 81.18% 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 腾景科技 海通综指 | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | ...

[Table_ReportInfo] 《财政周期：序幕开启——财政部新闻发 布会解读》2024.10.12 《假期经济：恢复如何？——国内高频指 标跟踪（2024 年第 38 期）》2024.10.7 《"可感可及"的宏观转向周——国内高 频指标跟踪（2024年第 37期）》2024.9.29 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2025 年 3 月 30 日 相关研究 生产修复，需求偏弱 ——国内高频指标跟踪（2025 年第 13 期） [Table_Summary] 投资要点： 生产修复，需求平淡，下游需求仍需政策提振。消费方面，整体表现平淡且 结构分化，纺服需求有所回升，但汽车、服务消费表现一般。投资方面，基 建资金到位较快，但落地情况有待观察，新房销售同比增速连续两周回落。 进出口方面，外需短期面临震荡，港口数据整体一般，不过上海、宁波区域 局部有韧性。生产方面，钢铁、石化等传统行业生产边际改善，但光伏、汽 车等生产指标未有明显提振。库存方面，建材、石化等行业库存底部震荡。 物价方面，分化趋势延续，工业品中，原油、钢铁价格小幅反弹。流动性方 面，月末资金面收紧，资金利率 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业周报 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 分析师:房乔华 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_QuoteInfo] -14.70% -5.44% 3.83% 13.09% 22.35% 31.62% 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 汽车与零配件 海通综指 Tel:(021)23185699 Email:fqh12888@haitong.com | [Table_ReportInfo] 《一汽富维携手沃飞进军 EVTOL，特斯 | | --- | | 拉发布人形机器人量产计划》2025.03.24 | | 《重卡报废更新补贴推动景气度上行》 | | 2025.03.19 | | 《京西智行磁流变减震器工厂投产，小鹏 | | 汽车发布新款 G6 与 G9》2025.03.16 | 分析师:刘一鸣 Tel:(021)23154145 Email:lym15114@haitong.com 证书:S0850522120003 证书:S ...

[Table_MainInfo] 行业研究/钢铁 证券研究报告 行业周报 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.26% -10.84% -4.41% 2.01% 8.44% 14.86% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 钢铁 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 | [Table_ReportInfo] 《生铁产量周环增 2.40%》2025.03.22 | | --- | | 《生铁产量保持稳定》2025.03.16 | | 《社会钢材库存同比下降约 27%》 | | 2025.03.08 | 分析师:刘彦奇 Tel:(021)23219391 Email:liuyq@haitong.com 证书:S0850511010002 生铁产量增速偏高 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_AuthorInfo] 生铁产量周环增 0.43%，成材产量周环增 0.47%。上周 247 家钢企生铁日产 237.28 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业月报 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -24.18% -10.94% 2.29% 15.53% 28.77% 42.00% 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 信息服务 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《上海出台新政，智算云产业 2027 年将 突破 2000 亿》2025.03.28 《DeepSeek V3 完成小版本升级，推理/ 开发/中文/搜索等多领域能力均有增强》 2025.03.27 《计算机行业跟踪周报 372 期：华为将持 续投入 AI，腾讯计划加大 Capex》 2025.03.23 分析师 [Table_AuthorInfo] :杨林 Tel:(021)23183969 Email:yl11036@haitong.com 证书:S0850517080008 分析师:杨昊翊 Tel:(021)23185620 Email:yhy15080 ...

金融工程周报 2025 年 3 月 30 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《小市值因子回撤，其余常见选股因子普 遍收益为正（2025.03.21- 2025.03.28）》 2025.03.29 《上周保守型固收+产品业绩中位数 0.04%——绝对收益产品及策略周报 （20250317-20250321）》2025.03.26 《大额买入与资金流向跟踪 （20250317-20250321）》2025.03.24 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 分析师:曹君豪 Tel:(021)23185657 Email:cjh13945@haitong.com 证书:S0850524010001 下周出现小幅度反弹的概率较高——量化 择时和拥挤度预警周报（20250330） [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_AuthorInfo] 上周（202 ...

[Table_MainInfo] 总量研究 证券研究报告 总量专题报告 2025 年 03 月 30 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《打造资本市场高质量发展新局面—— 海通总量前瞻 25 年"两会"系列 5》 2025.03.02 《我国生育率低的现状、危害和政策建议 ——海通总量前瞻 25 年"两会"系列 4》 2025.02.28 《消费政策：或加码扩围——海通总量前 瞻 25 年"两会"系列 3》2025.02.28 首席经济学家 [Table_AuthorInfo] :荀玉根 Tel:(021)23185715 Email:xyg6052@haitong.com 证书:S0850511040006 分析师:吴信坤 Tel:021-23154147 Email:wxk12750@haitong.com 证书:S0850521070001 分析师:陈菲 Tel:(021)23187260 Email:cf15315@haitong.com 证书:S0850525030003 重估中国资产的现实基础：类比 20 年前 [Table_Summary] 投资要点 ...

[Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2025 年 3 月 30 日 相关研究 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:王宇晴 Tel:(021)23185641 Email:wyq14704@haitong.com 证书:S0850524070005 分析师:贺媛 Tel:(021)23185639 Email:hy15210@haitong.com 证书:S0850525030002 美国核心通胀抬升 ——海外经济政策跟踪 全球大类资产表现。上周（2025.3.22-2025.3.28），全球大类资产价格中， 主要经济体股市大多下跌。其中，日经 225 下跌 1.5%，标普 500 下降 1.5%， 恒生指数下跌 1.1%；伦敦金现上涨 2.0%，IPE 布油期货上涨 1.8%，南华 商品指数上涨 1.2%，COMEX 铜上涨 0.1%；10 年期美债收益率较前一周 回升 2BP 至 4.27%，国内 10Y 国债期货价格上升 0.4%；美元指数较前一 周下降 0.1 ...