下游硬胶库存压力持续 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 苯乙烯日报 | 2025-04-18 纯苯方面：纯苯港口库存14.20万吨（+0.15万吨）；纯苯CFR中国加工费184美元/吨（-9美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费169美元/吨（-7美元/吨），纯苯美韩价差34.5美元/吨（+20.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价 差55元/吨（+95元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差188元/吨（-151元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-112元/吨（+38元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存95600吨（-23400吨），苯乙烯华东商业库存70100吨（-12900吨），处于库存回建阶段。苯 乙烯开工率66.8%（-1.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润421元/吨（+69元/吨），PS生产利润-79元/吨（+69元/吨），ABS生产利润1161元/吨（+98 元/吨）。EPS开工率59.07%（+11.98%），PS开工率60.80%（-0.30%），ABS开工率66.99%（-0.66%），下游开工季节 性低位。 市场分析 纯苯方面，纯苯美韩价差处于低位，韩国纯苯发往中国压力 ...

液化石油气日报 | 2025-04-18 缺乏支撑，开工逐步下滑 市场分析 1、\t4月17日地区价格：山东市场，4940—5050；东北市场，4650—4880；华北市场，5000—5170；华东市场， 4900—5045；沿江市场，5090—5480；西北市场，4800—5000；华南市场，5048—5180。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷629美元/吨，涨21美元/吨，丁烷580美元/吨，跌3美元/吨，折 合人民币价格丙烷4968元/吨，涨140元/吨，丁烷4587元/吨，跌43元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷629美元/吨，涨21美元/吨，丁烷580美元/吨，跌3美元/吨，折 合人民币价格丙烷4968元/吨，涨140元/吨，丁烷4587元/吨，跌43元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，主流价格稳定，华北区域有所上调，受原油反弹影响，下游采购热情有所提升。供应方面，整体供应 充裕，但进口成本有所上升。需求方面，燃烧消费季节性下滑，化工端受原料供应及利润影响开工逐步下滑。当 前来看，LPG自身市场多空因 ...

0755-23887993 liyizi@htfc.com 从业资格号：F03105861 投资咨询号：Z0021365 期货研究报告|量化专题报告 2025-04-18 研究院 量化组 研究员 李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com 从业资格号：F03108562 投资咨询号：Z0021506 高天越 0755-23887993 gaotianyue@htfc.com 从业资格号：F3055799 投资咨询号：Z0016156 李逸资 联系人 黄煦然 0755-23887993 huangxuran@htfc.com 从业资格号：F03130959 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 摘要 辐射松原木 3.9A（山东）是大连商品交易所原木期货的基准交割品，其交割标准为材 长 3.85-5.8 米、平均检尺径 36-46 厘米且单根不低于 28 厘米的辐射松原木。本文对辐 射松原木的套期保值策略进行了全面分析，旨在为实体企业提供有效的风险管理方 案。 核心观点 套期保值可行性分析：近一个月以来，原木期货主力的日均成交额为 15.21 亿元，日均 持仓额为 ...

石油沥青日报 | 2025-04-18 需求稳中改善，市场偏谨慎 市场分析 昨日华北和山东地区沥青现货价格小幅上涨，华南地区沥青现货价格小幅下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。 就沥青自身基本面而言，虽然供应维持低位，但当前沥青刚性需求改善仍相对有限，供需面难以为沥青现货价格 提供有效提振，现货市场情绪仍然偏谨慎。考虑到宏观风险尚未消退，盘面方向将继续受到原油端波动影响。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动；宏观风险；海外原料供应大幅收紧；沥青终端需求恢复超预期；装置开工负荷不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 1、4月17日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2506合约下午收盘价3343元/吨，较昨日结算价上涨51元/吨，涨幅 1.55%；持仓156151手，环比下跌7474手，成交257673手，环比上涨81989手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3720—4086元/吨；山东，3350—3500\t元/吨；华南，3300—3450元/吨； 华东，3500—3570元/吨。 | 图1：山东重交沥青现货价格 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-18 锂矿价格持续走弱，需关注消费端持续情况 市场分析 2025年4月17日，碳酸锂主力合约2505开于70620元/吨，收于70500元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.40%。当 日成交量为36673手，持仓量为90216手，较前一交易日减少11365手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1050 元/吨。所有合约总持仓321270手，较前一交易日减少3011手。当日合约总成交量较前一交易日减少31839手，成交 量减少，整体投机度为0.29 。当日碳酸锂仓单29262手，较上个交易日不变。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月17日电池级碳酸锂报价7.02-7.29万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工 业级碳酸锂报价6.915-7.015万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。据SMM调研，国的关税政策对国内储能电芯的 订单造成了一定影响。然而，随着国内5月31日抢装节点的临近，国内储能电芯的生产仍维持较高的景气程度。现 阶段，国内储能电芯的生产出现了较为明显的头部集中化现象。头部电芯厂的产能开工率持续处于高位，而二、 三线电池厂商的开工率略有下降。 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-18 多晶硅仓单注册仍较少，关注价格回落后仓单注册情况 工业硅： 市场分析 2025-04-17，工业硅期货偏弱震荡，主力合约2505开于9010元/吨，最后收于9015元/吨，较前一日结算变化（-85） 元/吨，变化（-0.93）%。截止收盘，2505主力合约持仓122833手，2025-04-17仓单总数为69831手，较前一日变化 25手。 供应端：工业硅现货价格小幅下跌。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9800-10000（-50）元/吨；421#硅在 10500-10900（-50）元/吨，新疆通氧553价格9100-9300（0）元/吨，99硅价格在9100-9300（0）元/吨。昆明、黄埔 港、天津、西北、上海地区部分硅价也继续走低。四川、新疆地区硅价暂稳。97硅今日价格同样暂稳。据SMM调 研，硅煤市场价格维稳。目前新疆无粘结硅煤价格在1040-1060元/吨，新疆硅煤价格在1550-1650元/吨。宁夏硅煤 价格在1030-1050元/吨，宁夏硅煤（颗粒煤）价格在1180-1380元/吨。陕西硅煤价格在800-900元/吨。甘肃硅煤（混） 价格 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-18 市场分析 2025-04-17日沪镍主力合约2505开于125000元/吨，收于126030元/吨，较前一交易日收盘变化0.99%，当日成交量为 146631手，持仓量为52838手。 沪镍主力合约夜盘跳空高开后振荡上涨，在126000附近横盘振荡，日盘开盘后继续快上冲，受阻后横盘振荡。收 中阳线。成交量较上个交易日有所减少，持仓量变化不大。4月17日，国务院以"加强预期管理，协同推进政策实 施和预期引导"为主题，进行第十三次专题学习。据海关统计，一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。 其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比 增长7.0%，与上月持平。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点。社会融资 方面，2025年3月末，社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4%，比上月末高0.2个百分点。现货市场方面， 金川镍早盘报价较上个交易日上调约1175元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，镍价偏强运行，精炼镍现货 ...

农产品日报 | 2025-04-18 南美到港施压，豆粕震荡运行 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3020元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.23%；菜粕2509合约2586元/吨，较前 日变动-8元/吨，幅度-0.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3500元/吨，较前日变动-60元/吨，现货基差M09+480， 较前日变动-67；江苏地区豆粕现货3150元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09+130，较前日变动+13；广东 地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M09+80，较前日变动-7。福建地区菜粕现货价格 2490元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM09-96，较前日变动-22。 近期市场资讯，4月15日，巴西全国供应公司公布的周度作物报告显示，截至周日，巴西2024/25年度大豆收割率达 到88.3%，较前一周上升3个百分点。收割进度比去年同期加快5.2个百分点，去年同期为83.2%。与过去五年同期 均值相比，收割进度加快0.9个百分点。在种植大豆的12个州中，圣保罗州已收割结束。马托格罗索州收割率达到 99.7%，戈 ...

日报 | 2025-04-18 谨慎偏弱 现货维持坚挺，生猪期价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14435元/吨，较前交易日变动+110.00元/吨，幅度+0.77%。现货方面，河南地 区外三元生猪价格15.02元/公斤，较前交易日变动+0.03元/公斤，现货基差 LH09+585，较前交易日变动-80；江苏 地区外三元生猪价格 15.20元/公斤，较前交易日变动+0.02元/公斤，现货基差LH09+765，较前交易日变动-90；四 川地区外三元生猪价格14.71元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+275，较前交易日变动-110。 据农业农村部监测，4月17日"农产品批发价格200指数"为119.10，比昨天下降0.10个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为120.16，比昨天下降0.14个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.65元/公斤，比昨天下降1.4%；牛肉61.70 元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉59.59元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋8.01元/公斤，比昨天下降1.1%；白条鸡16.98 元/公斤，比昨天下降1.5%。 ...

尿素日报 | 2025-04-18 下游需求减弱，尿素持续走低 市场分析 价格与基差：2025-04-17，尿素主力收盘1755元/吨（-34）；河南小颗粒出厂价报价：1870 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1870元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1880元/吨（-20）；小块无烟煤830元/吨（+0），山东基差：115 元/吨（+14）；河南基差：115元/吨（+14）；江苏基差：125元/吨（+14）；尿素生产利润284元/吨（-20），出口利润 -138元/吨（+8）。 供应端：截至2025-04-17，企业产能利用率85.74%（0.08%）。样本企业总库存量为90.62 万吨（+7.25），港口样本 库存量为11.20 万吨（-0.70）。 需求端：截至2025-04-17，复合肥产能利用率47.72%（-1.17%）；三聚氰胺产能利用率为67.57%（+2.94%）；尿素 企业预收订单天数5.29日（-0.53）。 尿素前期检修企业逐步恢复重启，供应端压力走高。而下游补仓放缓，企业整体订单量下降，企业库存上涨。煤 头、气头成本面窄幅波动，尿素价格下行导致生产利润走低，成本支撑尚可。农业 ...