日报 | 2025-04-25 上周屠宰数据继续保持微弱增长，冻品库存略有下滑，目前白条走货阻力较大，消费较为疲软，目前仍处于消费 淡季，在缺乏明显提振的情况下，预计短期内消费端难有起色。当前生猪市场处于供需双弱的情况之中，在二次 育肥的影响下，现货价格保持坚挺，但随着气温逐渐回升，消费端白条走货也较为困难，短期内生猪价格缺乏明 显供需矛盾，中长期来看，压栏和二育可能在后期集中释放。 策略 现货小幅下滑，生猪期价偏弱震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14135元/吨，较前交易日变动-230.00元/吨，幅度-1.60%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格15.06元/公斤，较前交易日变动-0.06元/公斤，现货基差 LH09+925，较前交易日变动+170；江苏地 区外三元生猪价格 15.23元/公斤，较前交易日变动-0.04元/公斤，现货基差LH09+1095，较前交易日变动+190；四 川地区外三元生猪价格14.64元/公斤，较前交易日变动-0.14元/公斤，现货基差LH09+505，较前交易日变动+90。 据农业农村部监测，4月24日"农产品批发价格200指数"为1 ...

聚烯烃日报 | 2025-04-25 新增产能投产，聚烯烃偏弱运行 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7149元/吨（-65），PP主力合约收盘价为7092元/吨（-45），LL华北现货为7440 元/吨（-10），LL华东现货为7350元/吨（+0），PP华东现货为7300元/吨（-20），LL华北基差为291元/吨（+55），LL 华东基差为201元/吨（+65）， PP华东基差为208元/吨（+25）。 上游供应方面，PE开工率为83.8%（-0.1%），PP开工率为75.5%（-2.6%）。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生产利润方面，PE油制生产利润为381.5元/吨（+38.3），PP油制生产利润为111.5元/吨（+38.3），PDH制PP生产利 润为-526.7元/吨（-36.5）。 进出口方面，LL进口利润为-200.0元/吨（+61.3），PP进口利润为-318.0元/吨（-20.6），PP出口利润为17.5美元/吨 （-22.5）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.1%（-4 ...

黑色建材日报 | 2025-04-25 市场谨慎观望，矿价震荡运行 钢材：市场情绪波动，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3106元/吨，热卷主力合约收于3204元/吨。现货方面，全国建材成交 环比下降，建材成交量10.06万吨。 逻辑和观点：综合来看，价格目前处于底部区间，基本面无明显矛盾，铁水高产量压制着钢价上涨，步入消费旺 季的现货市场成交氛围较好，底部价格得到支撑。钢联数据显示建需求环比下降，热卷需求环比基本持平。当前 建材库存处于历史低位，国内制造业发展较为乐观，卷板供需两旺，期货市场价格波动主要看现货市场的成交情 况。后续持续关注钢厂产量和现货成交情况以及供给侧改革等相关信息。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场谨慎观望，矿价震荡运行 市场分析 昨日铁矿石期货盘面震荡下行，截至收盘，主力2509合约下跌0.28%。现货方面，贸易商报盘积极性和市场交投情 绪环比昨日均有所减弱，铁矿石成交和远期现货环比均出现回落，昨日全国主港铁矿成交97.5万吨。 综合来看：铁矿 ...

油脂日报 | 2025-04-25 宏观情绪起伏，油脂维持震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8230.00元/吨，环比变化+12元，幅度+0.15%；昨日收盘豆油2509合约7846.00 元/吨，环比变化+8.00元，幅度+0.10%；昨日收盘菜油2509合约9390.00元/吨，环比变化-6.00元，幅度-0.06%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8870.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.22%，现货基差P09+640.00，环比变化-32.00 元；天津地区一级豆油现货价格8190.00元/吨，环比变化+30.00元/吨，幅度+0.37%，现货基差Y09+344.00，环比变 化+22.00元；江苏地区四级菜油现货价格9510.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.11%，现货基差OI09+120.00， 环比变化-4.00元。 近期市场咨询汇总：美湾大豆(6月船期)C&F价格448美元/吨，与上个交易日相比持平；美西大豆(6月船期)C&F价 格449美元/吨，与上个交易日相比持平；巴西大豆(6月船期)C&F价格445美元/吨，与上个交易日相比上调5美 ...

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨52美分，收于每桶62.79美元，涨幅为0.84%；6月交货的伦敦 布伦特原油期货价格上涨43美分，收于每桶66.55美元，涨幅为0.65%。SC原油主力合约收涨1.00%，报495元/桶。 2、美国白宫正在讨论是否解除对俄罗斯北溪2号天然气管道以及其他俄罗斯在欧洲的潜在资产的制裁，以作为结 束俄乌冲突的讨论的一部分。该管道是俄罗斯一条连接其天然气田和西欧的主要管道，解除目前对其实施的制裁， 将是美国在特朗普第一个任期内首次实施该政策的逆转。拜登总统在其任期之初放弃了这些制裁，但在俄罗斯总 统普京于2022年对乌克兰发动特别军事行动后重新实施了制裁。重启"北溪2号"可能会给莫斯科带来一笔意外之 财，但前提是欧盟同意再次通过该管道购买俄罗斯天然气——鉴于欧盟正在努力摆脱对俄罗斯能源进口的依赖， 这种前景似乎不太可能实现。但解除制裁对俄罗斯来说将是一场"外交政变"，也是特朗普的重大让步。（来源： Bloomberg） 3、四家新的俄罗斯公司已寻求印度批准，让它们为停靠在印度港口的原油油轮提供保险。印度航运部正在考虑受 到美国制裁的俄罗斯联邦储蓄银 ...

苯乙烯日报 | 2025-04-25 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 关注乙烷关税政策动向，停车预期放缓 纯苯方面：纯苯港口库存12.10万吨（-2.10万吨）；纯苯CFR中国加工费162美元/吨（-9美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费146美元/吨（-10美元/吨），纯苯美韩价差27.5美元/吨（-9.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价 差40元/吨（-20元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差167元/吨（+61元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-169元/吨（-5元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存86500吨（-9100吨），苯乙烯华东商业库存65100吨（-5000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开 工率67.9%（+1.2%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润409元/吨（+24元/吨），PS生产利润-21元/吨（+44元/吨），ABS生产利润1031元/吨（+23 元/吨）。EPS开工率57.04%（-2.03%），PS开工率59.20%（-1.60%），ABS开工率65.08%（-1.91%），下游开工季节 性低位。 市场分析 纯苯方面，下游需求仍偏弱，PA6以及MDI库存压 ...

日报 | 2025-04-25 港口库存仍偏紧，关注关税进展 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤460元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润785元/吨（-75）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2180元/吨（-75），内蒙北线基差491元/吨（-64），内蒙南线2240元/吨（+10）；山东临沂2520元/吨（-10）， 鲁南基差431元/吨（+1）；河南2410元/吨（-10），河南基差321元/吨（+1）；河北2460元/吨（+0），河北基差431元/ 吨（+11）。隆众内地工厂库存309800吨（-2569），西北工厂库存178600吨（-9400）；隆众内地工厂待发订单302675 吨（+28265），西北工厂待发订单159800吨（+23300）。 港口方面：太仓甲醇2407元/吨（-11），太仓基差118元/吨（+0），CFR中国270美元/吨（+4），华东进口价差-1元/ 吨（-13），常州甲醇2605元/吨；广东甲醇2475元/吨（+0），广东基差186元/吨（+11）。隆众港口总库存463200吨 （-122400），江苏港口库存224000吨（-57300），浙 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-25 现货成交有所改善 铅价小幅上行 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-04-24，LME铅现货升水为-20.00美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16800 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 50元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/ 吨至16875元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化25元/吨至16800元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元 /吨至10400元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10575元/吨。 期货方面：2025-04-24，沪铅主力合约开于16965元/吨，收于16940元/吨，较前一交易日变化30元/吨，全天交易日 成交39737手，较前一交易日变化5693手，全天交易日持仓39654手，手较前一交易日变化352手，日内价格震荡， 最高点达到17000元/吨，最低点达到16825元/吨。夜盘方面 ...

铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19980元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日持平于0元/吨；中原A00铝价录得19890元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/ 吨至-80元/吨；佛山A00铝价录19930元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至-35元/吨。 重要数据 新能源及有色金属日报 | 2025-04-25 铝期货方面：2025-04-24日沪铝主力合约开于19885元/吨，收于19930元/吨，较上一交易日收盘价上涨115元/ 吨，涨幅0.58%，最高价达19955元/吨，最低价达到19865元/吨。全天交易日成交159869手，较上一交易日增 加2571手，全天交易日持仓200817手，较上一交易日减少2363手。 氧化铝期货方面：2025-04-24氧化铝主力合约开于2870元/吨，收于2878元/吨，较上一交易日收盘价上涨39元/ 吨，涨幅1.37%，最高价达到2888元/吨，最低价为2819元/吨。全天交易日成交496418手，较上一交易日增加 151901手，全天交易日持仓213263手，较上一交易日减少 ...

尿素日报 | 2025-04-25 农业需求推后，尿素延续走低 市场分析 价格与基差：2025-04-24，尿素主力收盘1758元/吨（-4）；河南小颗粒出厂价报价：1830 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1830元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1850元/吨（-10）；小块无烟煤830元/吨（+0），山东基差：72 元/吨（+4）；河南基差：72元/吨（-6）；江苏基差：92元/吨（-6）；尿素生产利润244元/吨（+0），出口利润-104元/ 吨（+5）。 供应端：截至2025-04-24，企业产能利用率85.71%（0.08%）。样本企业总库存量为106.50 万吨（+15.88），港口样 本库存量为11.70 万吨（+0.50）。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求端：截至2025-04-24，复合肥产能利用率43.54%（-4.18%）；三聚氰胺产能利用率为65.42%（-2.15%）；尿素企 业预收订单天数5.12日（-0.17）。 尿素企业总库存量106.5万吨，环比增幅达17.5%，主要由于下游农业备肥推后以及复合肥等工业需求放缓，尿素上 游 ...