农产品日报 | 2025-04-25 现货整体上涨，豆粕期价震荡运行 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3059元/吨，较前日变动+11元/吨，幅度+0.36%；菜粕2509合约2725元/吨，较前 日变动+46元/吨，幅度+1.72%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4050元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差 M09+991，较前日变动-41；江苏地区豆粕现货3900元/吨，较前日变动+120元/吨，现货基差M09+841，较前日变 动+109；广东地区豆粕现货价格4000元/吨，较前日变动跌+250元/吨，现货基差M09+941，较前日变动+239。福建 地区菜粕现货价格2640元/吨，较前日变动+70元/吨，现货基差RM09-85，较前日变动+24。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，2025年4月份巴西大豆出口量将达到1430万吨，低于一周前预估的 1447万吨，比去年4月份的1345万吨提高85万吨或6.3%。1-4月巴西大豆出口量为4080万吨，接近去年全年出口量 9730万吨的一半。巴西国家商品供应公司公布的周度作物种植与收割报告显示，截至2025年4月 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-25 矿端供应或仍存较大干扰 铜价震荡上行 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-04-24，沪铜主力合约开于 77960元/吨，收于 77410元/吨，较前一交易日收盘-0.62%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 77,500元/吨，收于 77,770 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.14%。 现货情况： 据 SMM 讯，自上周末进口铜持续流入，昨日早市现货升水高报低走。盘初持货商报主流平水铜升水 70 元/吨- 升水 90 元/吨，好铜如 CCC-P，ENM 等报升水 80 元/吨-升水100 元/吨。因隔月月差转至 BACK 结构，部分持 货商出货积极，现货升水承压下行。进入主流交易时段，主流平水铜报升水 60 元/吨-升水 70 元/部分成交，好铜 报升水 70元/吨-升水 80 元/吨成交，湿法铜如 RT、MV 等对报升水 10 元/吨附近。至上午 11 时前现货升水再度 走跌，平水铜报升水 50-70 元/吨成交，好铜报升水 60-70 元/吨成交，与平水铜相差无几。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，美国至4月19日当周初请失业金人数22.2万人，与预期一致 ...

FICC日报 | 2025-04-25 美联储褐皮书发布，关税引发高度"不确定性" 市场分析 外部风险有所上升，但国内趋势保持乐观。3月我国两会对全年定调较为积极，"实施更加积极的财政政策""实施适 度宽松的货币政策"；政府工作报告中也将赤字率上调至4%，CPI目标下调至2%，体现今年的政策目标更加实事求 是、更加具备指导意义；此外4.4万亿的专项债限额，2万亿的地方债务置换限额，1.8万亿的特别国债；整体政府 信用开启扩张阶段，对商品而言，后续整治"内卷式"竞争等系列政策也值得关注。中国一季度GDP同比增长5.4%， 延续去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势，中国经济目前依靠内需和创新驱动的新格局正在形成。由于一季 度经济偏强且政策利率未调整，中国4月LPR两个品种报价继续保持不变。目前，LPR已连续6个月"按兵不动"，展 望未来，预计二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。央行25日将开展6000亿元MLF操作， 将实现净投放5000亿元，加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。4月24日，A股市场全天冲高回落，三大 指数涨跌互现。银行、电力走强，科技股全线哑火，沪深两市主力资金净流出 ...

化工日报 | 2025-04-25 本周港口库存增加，关注乙烷关税政策动向 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4179元/吨（较前一交易日变动-71元/吨，幅度-1.67%），EG华东市场现货价 4216元/吨（较前一交易日变动-19元/吨，幅度-0.45%），EG华东现货基差（基于2505合约）21元/吨（环比+0元/吨）。 特朗普态度缓和后，周四市场对乙烷进口高关税导致装置停车的担忧放缓，EG价格下跌。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-66美元/吨（环比+3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-227元/吨（环比 +41元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为77.5万吨（环比上涨+0.4万吨）；根据隆众每周四 发布的数据， MEG 华东主港库存为68.8万吨（环比上周-1.9万吨）。本周主港计划到港总数19.6万吨，略偏多，主 港发货节奏降低且到货相对稳健，较本周一库存总量回升。当前库存处于近五年季节性中位水平，同时隐性库存 依旧偏高，关注平衡表去库对港口库存的传导。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 整 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-25 交割博弈仍在，多晶硅盘面持续向上修复 工业硅： 市场分析 2025-04-24，工业硅期货价格维持底部震荡，主力合约2505开于8900元/吨，最后收于8875元/吨，较前一日结算变 化（-10）元/吨，变化（-0.11）%。截止收盘，2505主力合约持仓182653手，2025-04-24仓单总数为69680手，较前 一日变化-140手。 供应端：工业硅现货价格小幅下跌。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9500-9800（-100）元/吨；421#硅在 10300-10600（-100）元/吨，新疆通氧553价格8800-8900（-100）元/吨，99硅价格在8800-8900（-100）元/吨。昆明、 黄埔港、天津、西北、新疆、四川、上海地区硅价也持续走低。97硅今日价格同样走低。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11200-12000（0）元/吨。SMM报道，本周国内DMC报价11200-12000元/ 吨，均价较上周下跌1000元/吨。山东单体企业线上商城DMC开盘报价11500元/吨，二次竞价11300元/吨，较上周 大幅下调；龙头企业D ...

农产品日报 | 2025-04-25 苹果节前走货良好，红枣货源持续供应 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7935元/吨，较前一日变动+49元/吨，幅度+0.62%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+265，较前一日变动-49；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.30元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+665，较前一日变动-49。 近期市场资讯，苹果产区库内货源成交活跃，市场客户及电商客户备货积极性较高，持货商多存抗价情绪，行情 偏硬运行。西部产区客商货源交易顺畅，现货商高价拿货，部分存货商继续惜售，仍持看涨心态；山东产区找货 客商数量增加，市场客户积极备货五一，果农抗价普遍，库内价格偏硬运行。销区市场市场到车量处于正常水平， 市场走货尚可，二三级批发商维持按需拿货，中转库积压不多。陕西洛川产区目前库内果农统货70#起步主流价格 4-4.2元/斤左右，客商前期货源4.4-4.5元/斤，70#高次2.9-3.3元/斤左右，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2-2.5元 /斤，果农80 ...

燃料油日报 | 2025-04-25 中东发电端需求开始增加 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.03%，报2998元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.67%，报3446 元/吨。 原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，在现货紧张矛盾缓解后，月差有再度走强的迹象，我们认为潜在驱动来自于发电端需 求的增长。随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗 与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。除了埃及外，沙特燃料油进 口也在显著提升。参考船期数据，沙特4月份高硫燃料油到港量预计达到85万吨，环比3月增加61万吨，同比去年 增加21万吨。 低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，裂解价差与月差震荡偏强运行，西区套利船货量有所收紧， 市场短期供应压力有限。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势还在继续，5月地中海ECA生效后或 面临进一步的压力。此外，如果关税冲突导致全球贸易需求下行，进而对燃料油需求形成利空，低硫燃料油反应 会更加敏感。 策略 ...

液化石油气日报 | 2025-04-25 局部低价试探反弹，需求疲软形成制约 市场分析 风险 宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 1、\t4月24日地区价格：山东市场，4820—4920；东北市场，4450—4680；华北市场，4800—4950；华东市场， 4750—4970；沿江市场，5200—5510；西北市场，4800—4880；华南市场，5150—5200。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷650美元/吨，跌8美元/吨，丁烷597美元/吨，跌8美元/吨，折合 人民币价格丙烷5159元/吨，跌65元/吨，丁烷4739元/吨，跌64元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年5月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷647美元/吨，跌8美元/吨，丁烷594美元/吨，跌8美元/吨，折合 人民币价格丙烷5135元/吨，跌65元/吨，丁烷4715元/吨，跌64元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，昨日华东民用气市场主流成交价格为4750-4970元/吨，较上一工作日稳定。上 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-25 碳酸锂产量小幅下降，但库存仍保持增长 期现：无 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 市场分析 2025年4月24日，碳酸锂主力合约2505开于68800元/吨，收于68300元/吨，当日收盘价较昨日结算价收涨0.96%。当 日成交量为104384手，持仓量为212456手，较前一交易日增加6068手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1600 元/吨。所有合约总持仓364676手，较前一交易日减少3011手。当日合约总成交量较前一交易日减少138432手，成 交量减少，整体投机度为0.38 。当日碳酸锂仓单31555手，较上个交易日减少180手。盘面：当日碳酸锂窄幅震荡， 盘中一度下探，但尾盘小幅回拉，最终与昨日持平。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月24日电池级碳酸锂报价6.83-7.15万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.77-6.86万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨。据SMM调研，碳酸锂现货成交价格重心相 对趋稳。本周碳酸锂现货价格跌幅明显，下游材料厂采购意愿出现边际改善，部分材料厂在价格低位采购意愿有 ...

供应压力阶段性缓解，现货价格窄幅波动 石油沥青日报 | 2025-04-25 市场分析 1、4月24日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2506合约下午收盘价3406元/吨，较昨日结算价上涨13元/吨，涨幅 0.38%；持仓144158手，环比下跌2496手，成交226380手，环比上涨49420手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3740—4086元/吨；山东，3380—3570元/吨；华南，3280—3400元/吨； 华东，3500—3570元/吨。 昨日华北、山东以及川渝地区沥青现货价格出现小幅上涨，华南地区沥青现货价格有所下跌，其余地区沥青现货 价格大体企稳。油价反弹动力不足，整体宏观情绪仍保持谨慎，成本端驱动有限。就沥青自身基本面而言，供需 两弱格局延续，利润修复后部分地炼排产有增加预期，需求端则出现一定区域分化，整体来看"北强南弱"态势尚 未逆转。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动，宏观风险，海外原料供应大幅收紧，沥青终端需求恢复超预期，装置开工负荷不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | 图1：山 ...