石油石化/炼化及贸易 恒力石化（600346.SH） 炼化景气度回暖，2025Q1 扣非归母净利润环比大增 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 15.57 | | 一年最高最低(元) | 17.23/12.13 | | 总市值(亿元) | 1,095.99 | | 流通市值(亿元) | 1,095.99 | | 总股本(亿股) | 70.39 | | 流通股本(亿股) | 70.39 | | 近 3 个月换手率(%) | 10.49 | 股价走势图 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 恒力石化 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《公司具备盈利韧性，未来关注业绩 弹性和高分红—公司信息更新报告》 -2025.4.21 《2024H1 业绩同比高增，新材料产能 逐 步 投 放 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.8.26 《Q1 业绩同环比高增，看好炼化龙头 盈利弹性与远期成长性—公司信息更 新报告》-2024.4.24 | ...

农林牧渔 行 业 研 究 2025 年 04 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 2025Q1 农业板块公募基金重仓持股占比下降，中宠 股份获逆势增持 ——行业点评报告 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（联系人） | 朱本伦（联系人） | | --- | --- | --- | | chenxueli@kysec.cn | wanggaozhan@kysec.cn | zhubenlun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030001 | 证书编号：S0790123060055 | 证书编号：S0790124060020 | 2025Q1 农业板块公募基金重仓持股占比下降，中宠股份获逆势增持 2025Q1 农业板块公募重仓持股环比下降，受中美关税升级催化，2025Q2 农业 板块公募重仓持股或环比提升。2023Q4 以来农业板块公募重仓持股环比持续下 降，2025Q1 农业板块总流通市值降至 12367 亿元，环比-0.40%，占 A 股流通市 值比重降至 1.69%，环比-0.03pct。从公募重仓持股看，2025Q1 农业板块重仓持 股市值占公募股票投资总市值 0.40%（ ...

基础化工/化学制品 金石资源（603505.SH） 2024 营收创新高，各项目进展较好，压力释放或重归增长 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 22.84 | | 一年最高最低(元) | 36.08/21.25 | | 总市值(亿元) | 138.13 | | 流通市值(亿元) | 138.13 | | 总股本(亿股) | 6.05 | | 流通股本(亿股) | 6.05 | | 近 3 个月换手率(%) | 42.18 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 金石资源 沪深300 相关研究报告 《中期分红强化股东回报，Q4 萤石价 格有望大幅上涨—公司信息更新报 告》-2024.10.29 《2024H1 业绩创历史同期新高，持续 回购彰显信心—公司信息更新报告》 -2024.8.10 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） | | --- | | jinyiteng@kyse ...

北交所信息更新 北 交 所 研 究 康比特（833429.BJ） 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 23.30 | | 一年最高最低(元) | 29.99/8.28 | | 总市值(亿元) | 29.01 | | 流通市值(亿元) | 26.40 | | 总股本(亿股) | 1.25 | | 流通股本(亿股) | 1.13 | | 近 3 个月换手率(%) | 268.24 | 北交所研究团队 能量胶、乳清蛋白爆品创新+470 场赛事赋能打开健身市场新空间 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025Q1：营收 1.94 亿元，同比增 26%；归母净利润 1204 万元，同比增 10% 公司发布 2024 年报与 2025 年一季报：2024 年，公司营收 10.40 亿元，同比增长 23.34%；归母净利润 8,931.40 万元，同比增长 1.38%；扣非净利润 8,716.58 万元， 同比增长 15.07%；毛 ...

医药生物/化学制药 诺泰生物（688076.SH） 业绩表现持续亮眼，看好多肽原料药龙头全年机会 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 53.15 | | 一年最高最低(元) | 81.50/41.80 | | 总市值(亿元) | 119.38 | | 流通市值(亿元) | 119.38 | | 总股本(亿股) | 2.25 | | 流通股本(亿股) | 2.25 | | 近 3 个月换手率(%) | 133.89 | 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 诺泰生物 沪深300 相关研究报告 《GLP-1 原料药已进入商业化供货阶 段，看好赛道龙头全年机会—公司信 息更新报告》-2025.3.5 《前三季度业绩维持高增长，多肽 API 业务持续发力—公司信息更新报告》 -2024.10.24 《业绩持续高增长，十吨级多肽新产 能预计提前落地—公司信息更新报 告》-2024.8.26 余汝意（分析师） 汪晋（联 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][4][12] Core Views - The company achieved a revenue of 1.136 billion yuan in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 22.47% and a quarter-on-quarter increase of 29.43%. The net profit attributable to shareholders was 283 million yuan, with a year-on-year increase of 11.82% but a slight quarter-on-quarter decrease of 1.43% [4][5] - The growth in revenue and net profit is primarily attributed to the newly launched self-developed game "Wen Jian Chang Sheng," which contributed 363 million yuan in revenue during Q1 2025. The report maintains profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 1.155 billion, 1.309 billion, and 1.433 billion yuan respectively [4][5][6] Financial Summary - The total market capitalization of the company is 15.668 billion yuan, with a current stock price of 217.49 yuan. The stock has seen a 52-week high of 268.62 yuan and a low of 153.23 yuan [1] - The company’s sales expenses increased by 22.6% year-on-year to 360 million yuan, aligning with revenue growth, while R&D expenses decreased by 2.8% to 181 million yuan, indicating organizational adjustments [5] - The company’s gross profit margin is projected to be around 87.5% for 2025, with a net profit margin of 27.2% [7][9] Game Performance and Future Outlook - The new game "Wen Jian Chang Sheng" launched in January 2025 has surpassed 2 million registered users and achieved an average ranking of 46 in the App Store game sales chart, peaking at 14 [6] - The company has additional self-developed games in the pipeline, including "Zhang Jian Chuan Shuo" and "Jiu Mu Zhi Ye," which are expected to drive future revenue growth [6][7]

基础化工/化学制品 金石资源（603505.SH） 2024 营收创新高，各项目进展较好，压力释放或重归增长 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 22.84 | | 一年最高最低(元) | 36.08/21.25 | | 总市值(亿元) | 138.13 | | 流通市值(亿元) | 138.13 | | 总股本(亿股) | 6.05 | | 流通股本(亿股) | 6.05 | | 近 3 个月换手率(%) | 42.18 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 金石资源 沪深300 相关研究报告 《中期分红强化股东回报，Q4 萤石价 格有望大幅上涨—公司信息更新报 告》-2024.10.29 《2024H1 业绩创历史同期新高，持续 回购彰显信心—公司信息更新报告》 -2024.8.10 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） | | --- | | jinyiteng@kyse ...

北交所信息更新 北 交 所 研 究 康比特（833429.BJ） 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 23.30 | | 一年最高最低(元) | 29.99/8.28 | | 总市值(亿元) | 29.01 | | 流通市值(亿元) | 26.40 | | 总股本(亿股) | 1.25 | | 流通股本(亿股) | 1.13 | | 近 3 个月换手率(%) | 268.24 | 北交所研究团队 能量胶、乳清蛋白爆品创新+470 场赛事赋能打开健身市场新空间 ——北交所信息更新 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 843 | 1,040 | 1,334 | 1,582 | 1,922 | | YOY(%) | 32.8 | 23.3 | 28.2 | 18.6 | 21.5 | | 归母净利润(百万元) | 88 | 8 ...

| 日期 | 2025/4/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 53.15 | | 一年最高最低(元) | 81.50/41.80 | | 总市值(亿元) | 119.38 | | 流通市值(亿元) | 119.38 | | 总股本(亿股) | 2.25 | | 流通股本(亿股) | 2.25 | | 近 3 个月换手率(%) | 133.89 | 诺泰生物（688076.SH） 业绩表现持续亮眼，看好多肽原料药龙头全年机会 2025 年 04 月 24 日 投资评级：买入（维持） 医药生物/化学制药 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 诺泰生物 沪深300 《前三季度业绩维持高增长，多肽 API 业务持续发力—公司信息更新报告》 -2024.10.24 《业绩持续高增长，十吨级多肽新产 能预计提前落地—公司信息更新报 告》-2024.8.26 相关研究报告 《GLP-1 原料药已进入商业化供货阶 段，看好赛道龙头全年机会—公司信 息更新报告》-2025.3.5 余汝意（分析师） 汪晋（联 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Insights - The company reported a revenue of 6.423 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 24.14%. The net profit attributable to the parent company was 465 million yuan, up 5.43% year-on-year [4] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.442 billion yuan, a year-on-year increase of 5.79%, but a quarter-on-quarter decrease of 23.19%. The net profit attributable to the parent company was 125 million yuan, up 1.70% year-on-year, but down 24.09% quarter-on-quarter [4] - The company is expanding into new sectors such as automotive, servers, photovoltaic energy storage, and robotics, which are expected to drive future growth [4] Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved a revenue of 64.23 billion yuan, with a gross margin of 19.84% and a net margin of 7.32% [4] - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 626 million yuan, 812 million yuan, and 1.021 billion yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 15.1, 11.6, and 9.3 [4][7] - The company’s revenue is expected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 31.8% from 2024 to 2025 [7] Business Expansion and New Opportunities - The company is a leader in the consumer electronics charging sector, holding nearly 18% of the global smartphone charger market share. The revenue from the charging business in 2024 was 49.32 billion yuan, a year-on-year increase of 24.57% [5] - In the automotive sector, the company has established a comprehensive solution for electronic control and power systems, serving over 30 major manufacturers and adapting to more than 100 vehicle models [6] - The company is also developing a full-stack energy solution in the photovoltaic energy storage sector and has introduced high-efficiency power supplies for server applications [6]