首旅酒店（600258.SH） 酒店餐饮 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 06 日 首旅酒店：国庆 RevPAR 同比转正，开店结构持续优化 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the company with a target price of 16.7 yuan [1]. Core Views - The company achieved a revenue of 5.889 billion yuan in the first three quarters, a slight decline of 0.37% year-on-year, while the net profit attributable to the parent company increased by 5.63% to 723 million yuan [1]. - The report indicates that the hotel business is performing well, while the scenic area business is experiencing a decline in profitability [1]. - The average room rate (ADR) has decreased due to market conditions, with a 6% year-on-year decline in RevPAR for Q3 [1]. - The company has accelerated the opening of standard brand hotels, with 385 new hotels opened in Q3, significantly increasing the proportion of standard brand hotels among new openings [1]. Financial Summary - For the first three quarters, hotel revenue was 5.503 billion yuan, and scenic area revenue was 386 million yuan, with respective year-on-year growth rates of 0.5% and 0.9% [1]. - The company expects revenue for 2024 to be 7.74 billion yuan, with a projected net profit of 825 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 3.8% [2]. - The report forecasts revenue growth for the years 2024 to 2026 to be 7.74 billion, 8.15 billion, and 8.59 billion yuan, respectively, with net profits of 825 million, 933 million, and 1.137 billion yuan [2][5].

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨首旅酒店（600258.SH） [Table_Title] 2024 年三季报点评：ADR 承压，门店量质并提 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Su ...

2024 年 11 月 3 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -2.99 -1.12 -24.34 绝对 -6.15 11.93 -15.43 资料来源：Wind 公司研究 高基数下 24Q3Revpar 承压，标准店占比提升 ——首旅酒店（600258.SH）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：13.89 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 总股本(亿股) 11.17 总市值(亿元)： 155.10 一年最低/最高(元)： 10.90/17.17 近 3 月换手率： 77.43% 股价相对走势 -32% -19% -7% 6% 19% 10/23 01/24 05/24 07/24 首旅酒店 沪深300 相关研报 上半年盈利能力提升，加速优化 ...

公司点评报告 · 社会服务行业 Revpar 承压，开店结构持续改善 核心观点 ● 事件:2024年前三季度公司实现收入58.9亿元/同比-0.4%,归母净利 7.2 亿 元/同比+5.6%,扣非净利 6.6 亿元/同比+5.8%。其中,Q3 公司实现收入 21.6 亿元/同比-6.4%,归母净利 3.7 亿元/同比-9.5%, 扣非净利 3.4 亿元/同比- 13.8%。 ● Q3 酒店、景区业务均承压。受外部宏观环境及行业供给释放影响,3Q24公 司酒店营收同比-6.3%。其中，公司全部酒店 RevPAR 为 170元/同比-7.8%, 不含轻管理店的全部酒店 RevPAR 为 195 元/同比-6.0%。从量价数据看,ADR 仍是 Revpar 降幅主要来源: 3Q24公司全部酒店 ADR 为 244元/同比-5.5%, 不含轻管理店的全部酒店 ADR 为 264 元/同比-4.7%;Occ 方面,全部酒店 OCC 为 69.7%/同比-1.8pct, 不含轻管理店的全部酒店 OCC 为 73.9%/同比- 1.0pct。此外,由于海南 Q3 旅游市场承压,公司景区运营收入同比-9.1%。 ● 开店环比 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 1 日 600258.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 13.89 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (32%) (22%) (13%) (3%) 6% 15% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 首旅酒店 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (10.0) (6.1) 11.9 (16.9) 相对上证综指 (20.7) (4.5) 0.3 (25.5) | --- | --- | |----------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 流通股 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 15,509.62 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 182.39 | | 主要股东 | | | 北京首都旅游集团有限责任公司 | 34 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 公司研究 | 消费行业 首旅酒店（600258.CH）：高基数下 3Q24 RevPAR 承压，门店结构优化布局长期改善 受到去年暑期高基数影响，首旅酒店 3Q24 RevPAR 同比下降 7.8%，主 要是 ADR 同比下降 5.5%引致。RevPAR 的大幅同比下降导致 3Q24 收 入同比下滑 6.4%，毛利率同比下滑 2.3ppt。公司加强营销举措以及加 大门店开发力度，导致销售费用率同比增长 1.3ppt，令经营利润率同 比下降 2.1ppt 至 25.4%。尽管今年业绩仍旧承压，但根据 2025 年更为 快速的开店预期，我们调整 2024-2026E 盈利预测，维持首旅酒店"持 有"评级，并上调目标价至人民币 15.5 元。 高基数下 RevPAR 下降带动收入同比下滑：从标准店的经营情况来看， 由于上年暑期出行需求较高使上年同期基数较高，令首旅酒店 3Q24 RevPAR（不含轻管理酒店）同比下降 6%。RevPAR 的下滑主要是平均 房价的 3Q24 相较去年同期较高水平回调，ADR 同比降低 4.7%，但由 于暑期出行需求旺盛，出租率同比下跌 1ppt。如包 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 1 日 600258.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 13.89 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (32%) (22%) (13%) (3%) 6% 15% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 首旅酒店 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (10.0) (6.1) 11.9 (16.9) 相对上证综指 (20.7) (4.5) 0.3 (25.5) | --- | --- | |----------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 流通股 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 15,509.62 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 182.39 | | 主要股东 | | | 北京首都旅游集团有限责任公司 | 34 ...

股票代码：600258 股票简称：首旅酒店 编号：临 2024-049 ●到期赎回委托理财产品的受托方：中国建设银行股份有限公司上海徐汇支 行；招商银行股份有限公司上海分行； 继续现金管理委托理财产品的受托方：招商银行股份有限公司上海分行； ●到期赎回委托理财产品总金额：人民币 4.5 亿元； 继续现金管理委托理财产品总金额：人民币 4 亿元； ●到期赎回委托理财产品名称、金额： 北京首旅酒店（集团）股份有限公司 关于使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任 重要内容提示： 中国建设银行上海市分行单位结构性存款 4 亿元； 招商银行股份有限公司上海分行结构性存款 0.5 亿元； ●继续现金管理委托理财产品名称、金额： 招商银行股份有限公司上海分行结构性存款 4 亿元； ●委托理财期限：自董事会审议通过的决策有效期内购买，单笔委托理财期限 最长不超过 1 年； 本次到期赎回的结构性存款期限分别为 366 天、61 天；继续现金管理的结构 性存款期限为 97 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the market [7]. Core Views - The company reported its Q3 2024 results, which met expectations, with a total revenue of 5.889 billion yuan for the first three quarters, a slight decrease of 0.37% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 723 million yuan, an increase of 5.63% year-on-year [7]. - The hotel industry is experiencing a price decline due to market conditions, but the company is actively developing its membership program and improving direct connections with enterprises [5][6]. - The company has optimized its hotel structure, leading to significant improvements in hotel management, with a notable increase in the proportion of standard brand hotels [6]. Summary by Sections Financial Performance - For Q3 2024, the company achieved a revenue of 21.56 billion yuan, down 6.38% year-on-year, and a net profit of 3.66 billion yuan, down 9.54% year-on-year [7]. - The gross margin for the first three quarters was 39.59%, a slight decrease of 0.15 percentage points year-on-year [7]. - The company opened 385 new hotels in 2024, with a net increase of 273 hotels, and the proportion of standard brand hotels increased to 60.3% [6]. Market Position - The company has 6,748 hotels as of Q3 2024, with 1,967 being mid-to-high-end hotels, accounting for 29.1% of the total [6]. - The average room rate for the company's hotels was 264 yuan, a decrease of 4.7% year-on-year, with an occupancy rate of 73.9%, down 1 percentage point year-on-year [5]. Future Projections - The report forecasts net profits for the company to be 841 million yuan in 2024, 941 million yuan in 2025, and 1.108 billion yuan in 2026, with corresponding PE ratios of 19, 17, and 14 [7][8].