国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——中国国航更新报告 航空需求具有韧性，供需恢复仍将可期 中国国航(601111) [Table_Industry] 运输/工业 | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|--------------------| | | | | | | [table_Authors] 岳鑫 ( 分析师 ) | 尹嘉骐 ( 分析师 ) | | | 0755-23976758 | 021-38038322 | | | yuexin@gtjas.com | yinjiaqi@gtjas.com | | 登记编号 | S0880514030006 | S0880524030004 | 本报告导读： 2024 年行业供需恢复中，上半年公司同比减亏。预计航空需求仍具韧性，供需将继 续恢复。待供需恢复，公司高品质航网将展现超预期盈利中枢上升。 投资要点： ...

| --- | --- | |--------------------------|--------------| | UP | AIR CHINA | | | 中国国際航空 | | A STAR ALLIANCE MEMBER | | | 中國國際航空股份有限公司 | | | 股份代號: 00753 香港 | | | 世 | 报 | C C 中國國際航空股份有限公司簡稱中國國航，英文名稱為Air China Limited ，簡稱Air China ，是中國唯一載國旗飛行的航空公司。 「鳳凰者，仁鳥也」「見則天下寧」。中國國航的企業標識由一隻藝術化的鳳凰和中國改革 開放的總設計師鄧小平同志書寫的「中國國際航空公司」以及英文「AIR CHINA」構成。鳳凰是 中華民族遠古傳說中的祥瑞之鳥，為百鳥之王。鳳凰「出於東方君子之國，翱翔四海之外」， 擷英咀華，志存高遠。中國國航推崇的鳳凰精神的核心內涵是「傳遞吉祥，引領群倫，超越自 我」。中國國航具有深厚的歷史積澱，身為中國民航業發展的踐行者、推動者和引領者，秉承 鳳凰精神，致力於打造完美航程，傳遞平安吉祥，致力於引領行業發展，打造國家名片，致 力於創新進取，追求事業 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-040 中国国际航空股份有限公司 2024年8月主要运营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 8 月，中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"）及所属 子公司（以下简称"本集团"）合并旅客周转量（按收入客公里计）同比、环比 均上升。客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升 12.4%，环比上升 1.2%； 旅客周转量同比上升 21.7%，环比上升 4.7%。其中，国内客运运力投入同比下 降 0.5%，环比上升 0.8%，旅客周转量同比上升 9.1%，环比上升 4.7%；国际客 运运力投入同比上升 69.5%，环比上升 2.4%，旅客周转量同比上升 79.7%，环比 上升 4.6%；地区客运运力投入同比上升 27.8%，环比上升 1.7%，旅客周转量同 比上升 27.3%，环比上升 5.9%。平均客座率 82.9%，同比上升 6.3 个百分点，环 比上升 2.7 个百分点。其中，国内航线同比上升 7.4 个百分点，环比上升 3. ...

中国国航 · 补充法律意见书(二) 北京市嘉源律师事务所 嘉源律师事务所 IA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安ＸΓ'AN 致:中国国际航空股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中国国际航空股份有限公司 根据中国国航与本所签署的《专项法律顾问协议》,本所担任中国国航本次 发行的专项法律顾问,并获授权为公司本次发行出具律师工作报告及法律意见书。 本所已于 2024年 5 月 29 日、2024年 7 月 26 日就本次发行出具嘉源(2024)- 01-242 号《北京市嘉源律师事务所关于中国国际航空股份有限公司 2023 年度向 特定对象发行 A 股股票的律师工作报告》(以下简称"原《律师工作报告》")、 嘉源(2024)-01-241 号《北京市嘉源律师事务所关于中国国际航空股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票的法律意见书》、嘉源(2024)-01-374 号《北 京市嘉源律师事务所关于中国国际航空股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票的补充法律意 ...

证券代码：601111 证券简称：中国国航 中国国际航空股份有限公司 2023年度向特定对象发行A股股票 募集说明书 （申报稿） 保荐人（主承销商） 二〇二四年九月 中国国际航空股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书 声 明 1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料 不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相 应的法律责任。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会 计资料真实、完整。 3、中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见， 均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 4、根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依 法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 本次向特定对象发行的股票种类为境 ...

中信证券股份有限公司 关于 中国国际航空股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二四年九月 声 明 保荐人及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司证券发行注册管理办法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、 法规的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和自 律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 本上市保荐书中如无特别说明，相关用语与《中国国际航空股份有限公司 2023 年 度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》中的含义相同。 3-2-1 一、发行人基本情况 | （一）发行人基本情况 | | --- | | 公司中文名称 | 中国国际航空股份有限公司 | | | --- | --- | --- | | 注册地址/实际经营地 | 北京市顺义区天柱路 30 号院 1 1 至 9 层 101 | 号楼 | | 股本 | 16,593,720,146 股 | | | 法定代表人 | 马崇贤 | | | ...

德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)关于 《中国国际航空股份有限公司向特定对象发行股票 申请文件的审核问询函》的回复 德师报(函)字(24)第 Q01502 号 中国国际航空股份有限公司： 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"我们")接受委托，审计了中国国际航空 股份有限公司(以下简称"公司"、"中国国航"或"发行人")2023 年度、2022 年度及 2021 年度的财务报表，并分别于 2024 年 3 月 28 日、2023 年 3 月 30 日及 2022 年 3 月 30 日出具 了德师报(审)字(24)第 P02372 号、德师报(审)字(23)第 P01765 号及德师报(审)字(22)第 P01343 号无保留意见的审计报告。这些财务报表的编制及公允列报是公司管理层的责任，我们的责 任是在实施审计工作的基础上对上述财务报表整体发表意见。我们的审计是根据中国注册会 计师审计准则进行的。 我们于 2024 年 6 月 7 日收到了公司转来的上海证券交易所(以下简称"上交所")出具的《中 国国际航空股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》(上证上审(再融资) 〔2024〕144 ...

中信证券股份有限公司 关于中国国际航空股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 发行保荐书 保荐人(主承销商) 中信证券股份有限公司 CITIC Securities Company Limited 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二四年九月 上海证券交易所: 中信证券股份有限公司接受中国国际航空股份有限公司的委托，就发行人 2023 年 度向特定对象发行 A 股股票并在主板上市事项出具本发行保荐书。 保荐人及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司证券发行注册管理办法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、 法规的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道 德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 如无特殊说明，本发行保荐书中使用的简称或名词释义与《中国国际航空股份有限 公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》中的含义相同。 3-1-1 | | | | 日求 … | | --- | | 第一节 本次证券发行基本情况 … | | 一、保荐人名称… ...

公司本次向特定对象发行 A 股股票事项尚需上交所审核通过并报中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）注册等手续，在中国证监会同意注 册后方可实施。前述批准、注册能否取得以及取得时间存在不确定性。公司将根 据进展情况，严格按照上市公司向特定对象发行 A 股股票相关法律法规的规定 和要求及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 中国国际航空股份有限公司董事会 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-039 中国国际航空股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票申请文件更新 的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）申请向特定对象发行 A 股股票事项处于上海证券交易所（以下简称"上交所"）审核环节。 鉴于公司于 2024 年 8 月 30 日披露了《2024 年半年度报告》，公司按照审核 要求会同相关中介机构对募集说明书等申请文件中涉及的财务数据及其他变动事 项进行了更新，具体内容详见公司于同日在上交所网站（www. ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for China National Aviation (601111.SH) due to the expected recovery in the aviation industry and the company's significant exposure to international routes, which offers substantial profit elasticity during the industry's recovery phase [3]. Core Views - The company experienced a revenue of 79.52 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 33.39%, but still reported a net loss attributable to shareholders of 2.782 billion yuan, an improvement from a loss of 3.451 billion yuan in the same period last year [2]. - The increase in passenger traffic was accompanied by a decrease in ticket prices and rising fuel costs, leading to continued losses despite improved operational metrics such as passenger load factor [2]. - The company is facing supply-side pressure due to an increase in fleet size, with a net addition of 10 aircraft in the first half of 2024, and plans to add 34 more aircraft by the end of the year [3]. Financial Performance Summary - Passenger revenue reached 73.137 billion yuan, up 31.85% year-on-year, with capacity growth of 33.38% and a passenger load factor increase of 8.77 percentage points to 79.29% [2]. - The average passenger kilometer yield decreased by 12.08% to 0.537 yuan, indicating a challenging pricing environment [2]. - Operating costs rose to 77.470 billion yuan, a 30.84% increase year-on-year, primarily driven by higher fuel prices [2]. Profit Forecast and Investment Recommendations - The profit forecasts for 2024-2026 have been revised downwards to net losses of 1.39 billion yuan, a profit of 3.284 billion yuan, and a profit of 7.918 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of -0.09, 0.20, and 0.49 yuan [3][7]. - The report emphasizes the potential for recovery in the aviation sector and the company's strategic positioning in international routes, which could lead to significant profit recovery as demand improves [3].