华福证券 司 研 悦康药业（688658.SH） 创新面向未来，重磅品种羟 A 上市在即 投资要点： 聚焦大品种，传统品种集采影响逐步出清有望重回增长轨道 1.心脑血管为公司核心板块，主要产品为银杏叶提取物注射液：2022 年来，湖北与广东联盟集采中多种竞品银杏叶类中成药集采中标，悦康银 杏叶提取物注射剂全国集采流标，整体销量增速放缓，我们认为中短期来 看该品种依旧是贡献公司业绩的主要品种之一；老牌中药悦康活心丸（浓 缩丸）是国家医保甲类，国家基药品种。伴随活心丸研发循证推进，销量 有望持续提高；2.公司消化、糖尿病、抗感染领域诸多传统仿制药品种已 陆续被集采，如奥美拉唑肠溶胶囊被纳入第三批集采，注射用盐酸头孢吡 肟被纳入第七批国家集采，其余众多早期中标品种已完成续标，我们预计 集采品种在集采执行后的短期影响陆续出清。3.枸橼酸爱地那非片为公司 研发的 1.1 类新药，用于治疗男性 ED。我国两性用药市场空间巨大，经 头豹研究院测算，预计 2024-2028 年中国抗 ED 药物行业的规模将从 93.1 亿元增至 157.0 亿元。其中，2023 年西地那非销售额达 57.2 亿元，爱地那 非仍处于市场扩张阶 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the near term [3]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.95 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year decrease of 11.36%, with a net profit attributable to shareholders of 119 million yuan, down 42.75% year-on-year [3]. - The decline in revenue is primarily attributed to a decrease in sales of its core product, Ginkgo biloba extract injection [3]. - The company is expected to enter a growth phase with its innovative traditional Chinese medicine products, including Hydroxy Safflower Yellow A, which has completed Phase III clinical trials and is anticipated to be approved for market in the first half of 2025 [4]. - The company has increased its R&D investment, which reached 202 million yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 12.21% [4]. - Profit forecasts for the company indicate a net profit of 327 million yuan in 2024, 428 million yuan in 2025, and 533 million yuan in 2026, representing growth rates of 77%, 31%, and 25% respectively [4]. Financial Summary - For the first half of 2024, the company reported a gross margin of 58.30%, down 8.1 percentage points year-on-year, mainly due to rising production costs of anti-infection products [3]. - The company's total revenue for 2024 is projected to be 4.15 billion yuan, with a slight decrease from 2023 [5]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is estimated at 0.73 yuan, with a price-to-earnings (PE) ratio of 26 [5]. - The company’s total assets are expected to grow from 5.91 billion yuan in 2023 to 6.91 billion yuan in 2026 [6].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][3] Core Views - The company reported a revenue of 1.95 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year decrease of 11.36%, and a net profit attributable to shareholders of 119 million yuan, down 42.75% year-on-year [3] - The company is increasing its R&D investment, with R&D expenses rising by 12.21% compared to the same period last year, leading to a slight decline in gross margin to 58.30%, down 8.1 percentage points year-on-year [3] - The company is advancing its product pipeline, with significant developments including the acceptance of the NDA application for Hydroxy Safflower Yellow A and the completion of Phase III clinical trials for several products [3] - Future profit forecasts estimate net profits of 301 million yuan, 381 million yuan, and 459 million yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding P/E ratios of 28.3, 22.3, and 18.5 [3] Financial Summary - The company achieved a total revenue of 4.196 billion yuan in 2023, projected to decrease to 4.077 billion yuan in 2024, before increasing to 4.601 billion yuan in 2025 and 5.067 billion yuan in 2026 [4][5] - The net profit for 2023 was 185 million yuan, expected to rise to 301 million yuan in 2024, 381 million yuan in 2025, and 459 million yuan in 2026 [4][5] - The gross margin is projected to be 62.7% in 2023, slightly decreasing to 62.3% in 2024, and then recovering to 63.3% in 2025 and 64.0% in 2026 [4][5] - The company's total assets were reported at 5.856 billion yuan, with a total market value of 8.514 billion yuan [4]

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 悦康药业（688658） 2024 年中报点评：业绩符合预期，看好羟 A 等创新产品潜力 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4542 | 4196 | 4367 | 4937 | 5483 | | 同比（ % ） | (8.53) | (7.61) | 4.06 | 13.05 | 11.07 | | 归母净利润（百万元） | 335.19 | 184.80 | 309.43 | 416.42 | 496.08 | | 同比（ % ） | (38.53) | (44.87) | 67.44 | 34.58 | 19.13 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0. ...

开源证券 医药生物/化学制药 存量环比稳中有升，增量蓄势待发，公司迈入新阶段 ——公司信息更新报告 悦康药业（688658.SH） 2024 年 08 月 22 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.76 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 23.79/11.99 | | 总市值 ( 亿元 ) | 84.42 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 84.42 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.50 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.50 | | 近 3 个月换手率 (%) | 44.16 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 悦康药业 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《存量出清，增量蓄势待发，即将迎 来发展新阶段—公司信息更新报告》 -2024.5.2 《羟 A 新药上市申请获 CDE 受理，业 绩增量释放在即—公司信息更新报 ...

1、实际募集资金的金额及到账情况 根据中国证券监督管理委员会于 2020 年 11 月 6 日出具的《关于同意悦康药 业集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕2929号 文），公司于 2020 年 12 月向社会公开发行人民币普通股（A 股）9,000 万股，每 股发行价为 24.36 元，应募集资金总额为人民币 219,240.00 万元，扣除发行费用 17,488.45 万元（不含税）后的募集资金净额为人民币 201,751.55 万元。该募集 资金已于 2020 年 12 月到账，上述资金到账情况已经容诚会计师事务所（特殊 普通合伙）容诚验字[2020]230Z0290 号验资报告验证。公司对募集资金采取了 专户存储管理。 2、募集资金使用情况 证券代码：688658 证券简称：悦康药业 公告编号：2024-040 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 悦康药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会根据《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关 ...

证券代码：688658 证券简称：悦康药业 公告编号：2024-039 （一）审议通过《关于<2024 年半年度报告及其摘要>的议案》 监事会认为：公司《2024 年半年度报告及其摘要》编制和审议程序符合法 律法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定；报告内容真实、准确、 完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，客观地反映了公司 2024 年半年度财务及经营状况。 表决结果：赞成票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 （二）审议通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报 告>的议案》 监事会认为：公司 2024 年半年度募集资金的存放与使用情况符合《上海证 券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的规定及《悦康 药业集团股份有限公司募集资金管理制度》的要求，对募集资金进行了专项存 悦康药业集团股份有限公司 第二届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 2024 年 8 月 22 日，悦康药业集团股份有限公司 ...

证券代码：688658 证券简称：悦康药业 公告编号：2024-042 悦康药业集团股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 8 月 29 日(星期四)至 9 月 4 日(星期三)16:00 前登录上证路 演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过悦康药业集团股份有限公司（以下 简称"公司"）邮箱（irm@youcareyk.com）进行提问。公司将在说明会上对投资者 普遍关注的问题进行回答。 公司已于 2024 年 8 月 23 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资 者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 5 日上午 10:00-11:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问 题进行交流。 一、说明会类型 会议召开时间：2024 年 9 月 5 日(星期四)上午 10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（ ...

公司代码：688658 公司简称：悦康药业 2024 年半年度报告 悦康药业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 221 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告第三节"管理层讨论与分析"之"五 风险因素"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人于伟仕、主管会计工作负责人刘燕及会计机构负责人（会计主管人员）冯洁声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情 ...

中信证券股份有限公司 关于悦康药业集团股份有限公司 变更部分募集资金专项账户的核查意见 上海证券交易所: 中信证券股份有限公司(以下简称"中信证券"、"保荐人")作为悦康药业集 团股份有限公司(以下简称"悦康药业"、"公司")首次公开发行股票并在创业板 上市的保荐人,根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创 板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号 -- 规 范运作》 等有关规定,对悦康药业变更部分募集资金专项账户事项进行了审慎 核查,核查情况及核查意见如下: 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2020年 11月 6 日出具的《关于同意悦康药 业集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可(2020)2929 号 文),公司于 2020年12月向社会公开发行人民币普通股(A 股)9,000万股,每 股发行价为 24.36元,应募集资金总额为人民币 219,240.00 万元,扣除发行费用 17.488.45 万元(不含税)后的募集资金净额为人民币 201.751.55 万元。该募集 资金已于 2020年12月到账。上述资金到账情况业经容诚 ...