Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Shaanxi Coal Industry [6] Core Views - The company's performance slightly exceeded market expectations, with 2024 revenue reaching 184.145 billion yuan, a year-on-year increase of 1.5%, while net profit attributable to shareholders was 22.36 billion yuan, a decrease of 3.2% [6][7] - The company continues to maintain high dividends, with a proposed cash dividend of 1.136 yuan per share, resulting in a dividend yield of approximately 6.74% based on the closing price on April 25 [6][7] - Adjustments to profit forecasts have been made due to a decline in coal prices, with expected net profits for 2025-2027 set at 19.056 billion, 19.525 billion, and 20.005 billion yuan respectively [6] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue (million yuan): 2024: 184,145; 2025E: 175,288; 2026E: 178,833; 2027E: 186,893 [2] - Net profit attributable to shareholders (million yuan): 2024: 22,360; 2025E: 19,056; 2026E: 19,525; 2027E: 20,005 [2] - Earnings per share (yuan/share): 2024: 2.31; 2025E: 1.97; 2026E: 2.01; 2027E: 2.06 [2] - Gross margin (%): 2024: 32.7; 2025E: 29.9; 2026E: 30.0; 2027E: 29.4 [2] Market Data - Closing price on April 25: 20.00 yuan; 52-week high/low: 29.87/18.59 yuan [3] - Market capitalization (million yuan): 193,900 [3] - Dividend yield: 7.64% [3]

上 市 公 司 2025 年 04 月 28 日 无锡银行 (600908) ——业绩稳健增长，拨备仍处高位 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.66 | | 一年内最高/最低（元） | 6.66/4.82 | | 市净率 | 0.6 | | 股息率%（分红/股价） | 3.53 | | 流通 A 股市值（百万元） | 11,316 | | 上证指数/深证成指 | 3,295.06/9,917.06 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.87 | | 资产负债率% | 91.09 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 2,195/1,999 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-25 01-25 02-25 03 ...

2025 年 04 月 28 日 海南自贸港：面对全球贸易变局的 一张王牌 ——海南主题组合报告 证券分析师 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 联系人 相关研究 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 A 股 策 略 - ⚫ "对等关税"扰动全球贸易格局，海南自贸港将迎来前所未有的战略机遇！2018 年，在海南经济特区成立 30 周年之际，面对保护主义、单边主义抬头的国际格局，党中央着眼国内国际两个大局，制定了海南全岛推 进中国特色自由贸易港建设这一重大战略决策。2025 年 4 月 2 日，美国单边推出所谓"对等关税"，为海南 带来 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company's Q1 2025 performance met expectations, with total revenue of 7.77 billion yuan, a year-on-year decrease of 2.6%, and a net profit attributable to shareholders of 707 million yuan, down 33.7% year-on-year [6] - The report highlights that product price differentials are at a bottom level, with seasonal factors impacting product shipments [6] - The company is expected to see gradual recovery in demand and cost pressures easing, with new projects contributing to growth [6] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue projections for 2025 are 35.92 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 5.0% [2] - Net profit attributable to shareholders is forecasted at 3.97 billion yuan for 2025, reflecting a slight increase of 1.7% year-on-year [2] - Earnings per share are expected to be 1.87 yuan in 2025, with a projected PE ratio of 11 [2] Market Data - As of April 25, 2025, the closing price of the stock is 20.97 yuan, with a market capitalization of 44.44 billion yuan [3] - The stock has a price-to-book ratio of 1.4 and a dividend yield of 4.29% [3] Product and Cost Analysis - The report notes that the average price differentials for key products are at historical lows, with significant declines in raw material prices, easing cost pressures [6] - The company is expected to benefit from new high-end chemical projects coming online, enhancing its competitive edge [6]

上 市 公 司 基础化工 2025 年 04 月 28 日 润丰股份 (301035) —— 25Q1 业绩改善显著，to C 业务占比持续提升，中 长期价值值得期待 报告原因：有业绩公布需要点评 | 投资要点： | | --- | 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,296 | 2,686 | 14,579 | 15,860 | 18,093 | | 同比增长率（%） | 15.8 | -0.3 | 9.6 | 8.8 | 14.1 | | 归母净利润（百万元） | 450 | 257 | 929 | 1,116 | 1,419 | | 同比增长率（%） | -41.6 | 68.0 | 106.5 | 20.0 | 27.2 | | 每股收益（元/股） | 1.61 | 0.91 | 3.31 | 3.97 | 5.06 | | 毛利率（%） | 19.8 | 19.3 | 20.2 | 20.6 | 21.0 | | RO ...

2025 年 04 月 28 日 雅克科技 (002409) ——前驱体、LNG 板材等业务快速增长，看好新材料平 台持续发力 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 04 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 52.80 | | 一年内最高/最低（元） | 74.36/46.85 | | 市净率 | 3.5 | | 息率（分红/股价） | 1.29 | | 流通 A 股市值（百万元） | 16,818 | | 上证指数/深证成指 | 3,295.06/9,917.06 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 15.14 | | 资产负债率% | 38.88 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 476/319 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12 ...

行 业 及 产 业 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 朱珺逸 (8621)23297818× zhujy@swsresearch.com 农林牧渔 2025 年 04 月 28 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 25Q1 公募配置比例降至历史低位，重视宠食企业业 绩兑现 看好 ——农林牧渔周观点（2025.4.21 -2025.4.27） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 本周申万农林牧渔指数下跌 0.2%，沪深 300 上涨 0.4%。个股涨幅前五名：万辰集团（22.2%）、 中宠股份（15.5%）、乖宝宠物（15.3%）、瑞普生物（15.0%）、ST 佳沃（14.9%），跌幅前五名： 益客食品（-13.6%）、福成股份（-12.9%）、祖名股份（-10.9 ...

上 市 公 司 医药生物 2025 年 04 月 28 日 仟源医药 (300254) ——戒烟药全年增速超 170%，费率优化抬升利润空间 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 8.85 | | 一年内最高/最低（元） | 11.86/7.44 | | 市净率 | 8.5 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 1,991 | | 上证指数/深证成指 | 3,295.06/9,917.06 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 1.05 | | 资产负债率% | 64.67 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 248/225 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-25 01-25 ...