黑色建材日报 | 2025-04-22 下游采购谨慎，双焦震荡运行 钢材：现货成交较好，钢价震荡偏强 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3113元/吨，热卷主力合约收于3209元/吨。现货方面，钢材现货成交整体偏好，支 撑钢材价格上涨。 逻辑和观点：钢材价格目前处于底部位置，基本面无明显矛盾，关税政策的不确定性导致市场预期偏差，但现货 市场成交氛围较好，建材库存处于历史低位，卷板供需两旺，成材去库表现较好。后续关注钢厂产量、及关税进 展和供给端变化等相关信息。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：到港量有所回落，矿价区间震荡 市场分析 昨日铁矿石期货盘面价格震荡偏强。截至收盘，主力2509合约上涨1.27%。现货方面，贸易商报盘积极性一般，市 场交投情绪好转，钢厂低价采购增多。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅回升。铁矿石成交较好，全国主港铁 矿成交121.8万吨。 综合来看：铁矿石发运窄幅波动，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解。铁水维持高位，铁矿石需求相对 旺盛。伴随下游钢厂利润收缩，铁水增产空间有限，但铁矿石整体供需矛 ...

国债期货日报 | 2025-04-22 中美摩擦与政策观望期内，国债期货全线收跌 核心观点 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：3月5日，十四届全国人大三次会议指出将实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟4%， 一般公共预算支出规模29.7万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，今年 合计新增政府债务总规模11.86万亿元；实施适度宽松的货币政策。 2）通胀：3月CPI同比下降0.1%。 资金面：（3）央行：2025-04-21，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了1760亿元7天的逆回购操作，操作利 率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.716%、1.680%、1.797% 和1.758%，回 购利率近期回落。 市场面：（5）收盘价：2025-04-21，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.38元、106.08元、108.78元、119.33元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.05%、-0.14%、-0.20%和 -0.33%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.083 元、-0.062元、-0 ...

贵金属日报 | 2025-04-22 特朗普继续对美联储施压 市场要闻与重要数据 昨日，黄金价格继续大幅走高，Comex黄金几乎触及3450美元/盎司一线，沪金价格也接近820元/克的位置。美 国总统特朗普继续向美联储施压，他称几乎没有通胀问题，要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓。并且特朗 普将与零售公司会面讨论关税影响，而原定4月23日的泰国-美国贸易谈判将不再举行。当下市场对于关税政策所 带来的不确定性依然存在较大担忧， 贵金属套利跟踪： 期现价差： 2025-04-21，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为3.97元/克，白银国内溢价为-499.21元/千克。金银比 价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 97.62，较前一交易日上涨 0.70%。外盘金银比价 101.70，较上一交易日 变化0.19%。 期货行情与成交量： 2025-04-21，沪金主力合约开于 790.12元/克，收于 805.06元/克，较前一交易日收盘 1.77%。当日成交量为 385994手，持仓量为 198115手。昨日夜盘沪金主力合约开于 810.30 元/克，收于 817.98 元/克，较昨日午后收盘 上涨2.44%。 20 ...

氯碱日报 | 2025-04-22 需求跟进乏力，烧碱盘面震荡整理 氯碱观点 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5045元/吨（+13）；华东基差-205元/吨（-13）;华南基差-155元/吨（-53）。 现货价格：华东电石法报价4840元/吨（+0）；华南电石法报价4890元/吨（-40）。 上游生产利润：兰炭价格605元/吨（+0）；电石价格2980元/吨（-50）；电石利润206元/吨（-50）；PVC电石法生产 毛利-560元/吨（+221）；PVC乙烯法生产毛利-566元/吨（+62）；PVC出口利润10.8美元/吨（+0.0）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存41.1万吨（-4.0）；PVC社会库存44.1万吨（-0.9）；PVC电石法开工率78.00%（-1.00%）； PVC乙烯法开工率67.00%（+2.00%）；PVC开工率75.00%（+0.00%）。 下游订单情况：生产企业预售量56.8万吨（+0.8）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2430元/吨（-32）；山东32%液碱基差164元/吨（+63）。 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（ ...

石油沥青日报 | 2025-04-22 油价回落，盘面上行驱动不足 市场分析 1、4月21日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2506合约下午收盘价3349元/吨，较昨日结算价下跌20元/吨，跌幅 0.59%；持仓154198手，环比下跌246手，成交167327手，环比减少16258手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3720—4086元/吨；山东，3350—3500 元/吨；华南，3300—3450元/吨； 华东，3500—3570元/吨。 昨日山东以及川渝地区沥青现货价格出现上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳。油价连续反弹后再度出现回落， 沥青现货市场观望情绪浓厚。就沥青自身基本面而言，供需两弱格局延续，市场缺乏明显驱动，盘面或继续受到 宏观情绪与原油端影响。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动；宏观风险；海外原料供应大幅收紧；沥青终端需求恢复超预期；装置开工负荷不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | 图1：山东重交沥青现货价格 | 单位：元/吨 3 | | --- | --- | | 图2：华东重交沥青 ...

日报 | 2025-04-22 市场流动性概况 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 贵金属板块成交5328.28亿元，较上一交易日变动-27.72%；持仓金额4624.78亿元，较上一交易日变动+4.12%；成 交持仓比为102.95%。 能源化工板块成交3942.26亿元，较上一交易日变动-2.84%；持仓金额3437.96亿元，较上一交易日变动-0.56%；成 交持仓比为86.36%。 国债板块成交3161.05亿元，较上一交易日变动-5.82%；持仓金额8971.73亿元，较上一交易日变动-2.23%；成交持 仓比为35.91%。 农产品板块成交3787.90亿元，较上一交易日变动+6.27%；持仓金额5357.30亿元，较上一交易日变动+0.56%；成交 持仓比为64.48%。 黑色建材板块成交1944.01亿元，较上一交易日变动-15.17%；持仓金额3305.61亿元，较上一交易日变动-1.51%；成 交持仓比为61.03%。 2025-04-21，股指板块成交4701.78亿元，较上一交易日变动-11.86%；持仓金额9297.72亿元，较上一交易 ...

期货方面，昨日收盘苹果2510合约7922元/吨，较前一日变动+248元/吨，幅度+3.23%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.05元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+178，较前一日变动-248；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.30元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+678，较前一日变动-248。 近期市场资讯，苹果产区库内交易活跃，整体走货顺畅，各渠道备货积极性较高，价格整体以稳为主。西部产区 客商货源交易顺畅，价格略偏硬运行，部分客商包装自存货源发市场；山东产区找货客商数量增加，成交多以低 价货源为主，小单车及电商要货增加，整体出货积极，果农抗价普遍。销区市场市场到车量处于正常水平，市场 走货尚可，低价货源消化顺畅，高价成交一般，二三级批发商维持按需拿货，中转库积压不多。陕西洛川产区目 前库内果农统货70#起步主流价格3.8-4.0元/斤左右，客商前期货源4.2-4.5元/斤，70#高次2.8-3.2元/斤左右，以质论 价。 山东栖霞产区果农三级1.8-2.0元/斤，果农80#以上统货2.4-3.0元/斤，80#一二级片红3.5-4元/斤 ...

聚烯烃日报 | 2025-04-22 市场交投偏弱，聚烯烃窄幅震荡 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7183元/吨（+40），PP主力合约收盘价为7112元/吨（-12），LL华北现货为7450 元/吨（+0），LL华东现货为7420元/吨（+20），PP华东现货为7320元/吨（+0），LL华北基差为267元/吨（-40），LL 华东基差为237元/吨（-20）， PP华东基差为208元/吨（+12）。 上游供应方面，PE开工率为83.8%（+0.6%），PP开工率为78.1%（-1.0%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为330.0元/吨（-207.2），PP油制生产利润为-20.0元/吨（-207.2），PDH制PP生产利 润为-204.0元/吨（+0.0）。 进出口方面，LL进口利润为-264.8元/吨（-30.0），PP进口利润为-300.9元/吨（+0.0），PP出口利润为40.4美元/吨（+0.0）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为30.1%（-7.5%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.5%），PP下游塑编开工率 为46.7%（-0.9%），PP下游BOPP膜开工率为 ...

化工日报 | 2025-04-22 基差回落，PTA震荡运行 核心观点 市场要闻与整体供需逻辑 基本面方面，虽然美国放松了对其他国家的对等关税力度，但抢出口订单缺乏，直接出口美国的纺服订单依然处 于暂停状态，聚酯减产预期压制市场心态；PX和PTA依然维持低估值和去库状态，但在汽油弱势和需求预期偏弱 的情况下反弹幅度也有限，近期关注原油和宏观变动。短纤方面，需求疲软形成拖累，下游纱厂订单偏少，原料 采购多按需为主。PR方面，关税政策对瓶片自身需求影响较小，整体较原料略强，但瓶片负荷回归高位，瓶片工 厂加工区间有限，市场价格预计仍跟随原料成本波动。 市场分析 成本端，原油价格僵持运行。当前供需面多空消息交织，原油运行回归基本面，关注美伊会谈情况。 汽油和芳烃方面，汽油裂解偏弱运行，中长期基本面预期依然偏弱，3月以来韩国出口美国芳烃环比大幅减少, 整 体成本端整体支撑作用有限。 PX方面，上上个交易日PXN172美元/吨(环比变动+2.25美元/吨）。PXN受需求预期拖累继续跌至低位，低利润下关 注后续海内外装置新增检修。近期国内PX检修开始陆续执行，当前PXN估值不高，下方仍有支撑，但在汽油弱势 的情况下反弹幅度 ...

化工日报 | 2025-04-22 近期市场资讯： 2025年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.41万吨，环比增加 18.07%，同比增加20.64%。2025年1-3月累计进口数量168.57万吨，累计同比增加19.68%。 海关数据显示2025年3月，中国小客车轮胎出口量为28.75万吨，环比+31.48%，同比+4.24%。小客车轮胎出口量环 比提升，主要是节后国外代理商集中备货，叠加实际出货天数增多，整体出口量仍呈现增长态势。多数轮胎企业 排产暂无大幅调整计划，各企业继续根据自身月度排产任务量灵活安排生产，然目前整体出货表现偏慢，不排除 个别企业存提前降负情况。 青岛港口库存小幅下降 橡胶观点 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约14795元/吨，较前一日变动+205元/吨。NR主力合约12655元/吨，较前一日变动+205 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14600元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混14620元/吨， 较前一日变动+170元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1765美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。青 ...