原油下跌，棕榈油领跌油脂 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8068.00元/吨，环比变化-64元，幅度-0.79%；昨日收盘豆油2509合约7722.00 元/吨，环比变化+18.00元，幅度+0.23%；昨日收盘菜油2509合约9280.00元/吨，环比变化+59.00元，幅度+0.64%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8890.00元/吨，环比变化-90.00元，幅度-1.00%，现货基差P09+822.00，环比变 化-26.00元；天津地区一级豆油现货价格8050.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y09+328.00， 环比变化-28.00元；江苏地区四级菜油现货价格9400.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.64%，现货基差 OI09+120.00，环比变化+1.00元。 近期市场咨询汇总：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为709397吨，较上月同期 出口的598505吨增加18.53%。据Mysteel调研显示，截至2025年4月18日，全国重点地区豆油商业库存65.04万吨， 环比上周减 ...

市场要闻与重要数据 日报 | 2025-04-22 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14555元/吨，较前交易日变动+90.00元/吨，幅度+0.62%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格15.07元/公斤，较前交易日变动+0.04元/公斤，现货基差 LH09+515，较前交易日变动-150；江苏地 区外三元生猪价格 15.24元/公斤，较前交易日变动-0.08元/公斤，现货基差LH09+685，较前交易日变动-170；四川 地区外三元生猪价格14.75元/公斤，较前交易日变动+0.11元/公斤，现货基差LH09+195，较前交易日变动+20。 据农业农村部监测，据农业农村部监测，4月21日"农产品批发价格200指数"为118.82，比上周五下降0.21个点，"菜 篮子"产品批发价格指数为119.84，比上周五下降0.23个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.96元/公斤，比 上周五上升0.5%；牛肉61.99元/公斤，比上周五上升0.6%；羊肉59.23元/公斤，与上周五持平；鸡蛋8.32元/公斤， 比上周五上升2.1%；白条鸡17.27元/公斤，比上周五下降0.1%。 市场分析 综合来看，当前生 ...

锌价受宏观扰动反弹，基本面难有推动 新能源及有色金属日报 | 2025-04-22 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-35.52 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至22540元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌30元/吨至365元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨140元/吨至22590 元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于415元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至 22670元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌20元/吨至495元/吨。 期货方面：2025-04-21沪锌主力合约开于22100元/吨，收于22395元/吨，较前一交易日上涨380元/吨，全天交易日 成交194671手，较前一交易日增加39957手，全天交易日持仓125738手，较前一交易日减少3590手，日内价格震荡， 最高点达到22465元/吨，最低点达到21935元/吨。 库存方面：截至2025-04-21，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周同期减少-1.26万吨。截止2025-04-17，LME 锌库存为195350吨，较上一交易日增加48 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-22 现货方面：2025-04-21，LME铅现货升水为-15.21美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16850 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 50元/吨至65.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/ 吨至16875元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16825元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化0元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元/ 吨至10250元/吨，废白壳较前一交易日变化50元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至10525元/吨。 期货方面：2025-04-21，沪铅主力合约开于16820元/吨，收于17045元/吨，较前一交易日变化150元/吨，全天交易 日成交34405手，较前一交易日变化16552手，全天交易日持仓38159手，手较前一交易日变化11738手，日内价格 震荡，最高点达到17075元/吨，最低点达到16820元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17085元/吨，收于 ...

股指低开高走，有色金属行业领涨 市场分析 中美贸易博弈继续。宏观方面，商务部回应"美国以关税手段胁迫其他国家限制对华经贸合作事"称，中方尊重各 方通过平等磋商解决其与美方的经贸分歧。中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这 种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。海外方面，美国3月谘商会领先指标环比降0.7%，为2023年 10月以来最大降幅，预期降0.5%，前值从降0.3%修正为升0.2%；同步指标环比升0.1%，前值升0.3%；滞后指标环 比降0.1%，前值升0.4%。 沪指收涨。现货市场，A股三大指数低开高走，上证指数收盘涨0.45%报3291.43点，创业板指涨1.59%。行业方面， 板块指数涨多跌少，有色金属、计算机、美容护理、机械设备行业领涨，银行、食品饮料、房地产等五个行业收 跌。成交量小幅回升，当日沪深两市成交金额约万亿元。央行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升 跨境金融服务便利化行动方案》，从提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善 综合金融服务等五方面提出18条重点举措，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。海外市场，特朗普 ...

燃料油日报 | 2025-04-22 油价再度回落，市场短期驱动有限 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.04%，报2947元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.47%，报3410 元/吨。 经历了关税冲击的一轮杀跌后，近期原油价格呈现震荡反弹态势，但宏观风险并未真正消退，昨日国际油价再度 回落，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，近期高硫油现货紧张的状态缓和，现货贴水与近月月差回落，但裂解价差仍处于绝对 高位。中期来看，结构性支撑因素仍存，当前重油偏紧的矛盾将抑制高硫燃料油的供应增长。随着夏季临近，中 东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫 燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。 低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，裂解与月差小幅回升，短期船燃需求有所回升，可能来自关 税落地前的抢出口。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临 进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全球贸易需求面临下行风险，进而对燃料油需求形成利空。低硫燃料 油下游需求集中在航运 ...

现货情况： 据 SMM 讯，自上周末进口铜持续流入，昨日早市现货升水高报低走。盘初持货商报主流平水铜升水 70 元/吨- 升水 90 元/吨，好铜如 CCC-P，ENM 等报升水 80 元/吨-升水100 元/吨。因隔月月差转至 BACK 结构，部分持 货商出货积极，现货升水承压下行。进入主流交易时段，主流平水铜报升水 60 元/吨-升水 70 元/部分成交，好铜 报升水 70元/吨-升水 80 元/吨成交，湿法铜如 RT、MV 等对报升水 10 元/吨附近。至上午 11 时前现货升水再度 走跌，平水铜报升水 50-70 元/吨成交，好铜报升水 60-70 元/吨成交，与平水铜相差无几。 新能源及有色金属日报 | 2025-04-22 有色板块在黄金带动下整体偏强 铜价震荡上行 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-04-21，沪铜主力合约开于 76110元/吨，收于 77290元/吨，较前一交易日收盘1.51%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 77,400元/吨，收于 76,760 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.41%。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，特朗普继续对美联储施压，称几乎没有通胀（问题），要求鲍 ...

FICC日报 | 2025-04-22 现货市场仍相对偏弱，关注马士基5月下半月价格情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基第17周报价1200/2019，18周报价1142/1921，19周报价1070/1790；HPL4月下半月船 期报价1400/2400，5月上半月船期报价1800/3000，5月下半月船期报价2400/4000。 MSC+Premier Alliance，MSC 4月份船期报价1260/2110，5月上半月船期报价1260/2110；ONE 4月份下半月船期 报价1837/1841，5月上半月船期报价1837/1841；HMM 4月下半月期报价1192/1954，5月上半月船期报价1192/1954。 Ocean Alliance，COSCO 4月下半月以及5月上半月船期报价2175/3625；CMA 4月下半月船期报价1335/2245，5月 份上半月船期报价1335/2245，5月下半月船期报价2285/4145；EMC 5月份上半月船期报价1355/2260；OOCL 4月下 半月以及5月第一周船期报价1350/2100。目前5月上半月运价均价 ...

宏观日报 | 2025-04-22 服务业下游消费回暖 中观事件总览 生产行业：持续关注AI行业中游IT支出情况。 1）中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发出倡议，切实履行 产品质量安全主体责任，规范营销宣传行为，企业应严格依据《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429—2021），杜 绝虚假宣传与过度营销，避免使用模糊或误导性表述，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险。对 已发布的失实信息应及时澄清并整改，主动承担企业主体责任和社会责任。2)IDC近日发布了2025年V1版本《全球 大数据支出指南》。IDC最新数据显示，2024年全球大数据IT总投资规模约为3540亿美元，2028年预计接近6441亿 美元，五年复合增长率约为16.8%。IDC预计2028年中国大数据IT支出规模为621.7亿美元，全球占比约10%，五年 复合增长率约为24.9%，增速位居全球第一。 服务行业：客流消费有所回暖。1）商务部数据显示，一季度，我国批发和零售业增加值3.3万亿元，同比增长5.8%， 占GDP比重达到10.4%。市场运行起步平稳，业态增长态势良好。零售业限额以上便利店、专业店、超市、品牌专 卖店、百货 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-22 市场情绪回暖，多晶硅下跌后有所修复 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11500-12100（0）元/吨。SMM报道，有机硅DMC、107胶市场主流报价暂 稳、硅油价格有小幅下调，实际成交实行一单一议策略，保留一定商谈空间。从整体市场来看，现行价格下，虽 有部分小单陆续出货，但终端需求无实质性改善，价格偏弱运行。3月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量为5.24万 吨，环比2月增加37.04％，同比增加4.17％，2025年1-3月出口总量为13.47万吨，同比去年增长10.41％。 整体来看，现货价格回落，期货盘面底部震荡运行。供给端方面，上游有一定减产，4月有望小幅去库，但新产能 投产，丰水期亦有复产预期，供应压力较大。需求端方面，下游企业以刚需采购为主，消费仍相对疲软，下游价 格回落，下游成本压力较大，对工业硅消费较弱，出口量也偏弱。成本方面，目前盘面已接近行业自备电现金成 本，行业成本压力大。整体来看行业总库存和仓单压力仍相对大，需后续关注上游减产情况及宏观情绪影响。 策略 工业硅： 市场分析 2025-04-21，工业硅期货价格底部震荡为主，主力合约25 ...