尿素日报 | 2025-04-22 下游需求放缓，盘面窄幅整理 市场分析 价格与基差：2025-04-21，尿素主力收盘1760元/吨（-13）；河南小颗粒出厂价报价：1850 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1850元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1870元/吨（+10）；小块无烟煤830元/吨（+0），山东基差： 90元/吨（+23）；河南基差：90元/吨（+13）；江苏基差：110元/吨（+23）；尿素生产利润264元/吨（+10），出口利 润-108元/吨（+13）。 供应端：截至2025-04-21，企业产能利用率85.74%（0.08%）。样本企业总库存量为90.62 万吨（+7.25），港口样本 库存量为11.20 万吨（-0.70）。 需求端：截至2025-04-21，复合肥产能利用率47.72%（-1.17%）；三聚氰胺产能利用率为67.57%（+2.94%）；尿素 企业预收订单天数5.29日（-0.53）。 尿素下游需求不温不火，其中工业需求复合肥开工率下降，当前农业需求处于空档期，主要原因是南方地区降水 偏少，虽然东北地区将进入播种季节，但农业需求较为分散。下游整体接货积极性不 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-04-22 进口量保持高位，碳酸锂盘面回落 市场分析 2025年4月21日，碳酸锂主力合约2507开于70240元/吨，收于69000元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.40%。当 日成交量为196466手，持仓量为181414手，较前一交易日增加28365手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1850 元/吨。所有合约总持仓347511手，较前一交易日减少3011手。当日合约总成交量较前一交易日增加119061手，成 交量增加，整体投机度为0.77 。当日碳酸锂仓单30445手，较上个交易日增加883手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月21日电池级碳酸锂报价6.93-7.24万元/吨，较前一交易日下跌0.06万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.86-6.96万元/吨，较前一交易日下跌0.055万元/吨。部分中小锂盐厂已开始减量，4月碳酸锂排 产小幅下滑，北方地区开工率降低明显，由于矿价持续倒挂，非自有矿厂家若无代工订单，开工较为困难，同时 部分辉石产线检修；但锂盐厂经过技改后生产成本降低，尤其是一二线大厂的超预期降本提负，行业整体供应仍 处于高位。 据海关总数 ...

能源日报 | 2025-04-22 复活节假日流动性下降，油价再度回落 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌1.60美元，收于每桶63.08美元，跌幅为2.47%；6月交货的伦 敦布伦特原油期货价格下跌1.70美元，收于每桶66.26美元，跌幅为2.50%。SC原油主力合约收跌0.47%，报487元/ 桶。 2、俄罗斯经济部将其对2025年布伦特原油平均价格预测较去年9月时下调近17%，从每桶81.7美元下调至每桶68美 元。俄经济部还预测，俄出产的乌拉尔原油价格今年将跌至每桶56美元，远低于俄政府作为2025年财政预算基础 的每桶69.7美元预期价格。（来源：Bloomberg） 3、迪拜已将7月原油的官方售价设定为与GME（海湾商业交易所）阿曼价格平价。（来源：Bloomberg） 4、随着特朗普政府寻求增加化石燃料生产，美国内政部的一个测绘机构正在准备对公共土地上的石油和天然气资 源进行首次全面评估。该计划可能会给能源行业提供新的视角，让他们了解在7亿英亩的联邦地下土地上可以勘探 哪些未开发的油气资源。半个世纪以来，美国地质调查局定期评估美国各产油盆地地下埋藏的石油和天然 ...

液化石油气日报 | 2025-04-22 业者心态谨慎，采购积极欠佳 市场分析 1、\t4月21日地区价格：山东市场，4840—4950；东北市场，4650—4880；华北市场，4870—5050；华东市场， 4800—5000；沿江市场，5010—5380；西北市场，4700—4830；华南市场，5100—5180。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷638美元/吨，涨9美元/吨，丁烷590美元/吨，涨10美元/吨，折 合人民币价格丙烷5061元/吨，涨94元/吨，丁烷4680元/吨，涨94元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年5月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷635美元/吨，涨9美元/吨，丁烷587美元/吨，涨9美元/吨，折合 人民币价格丙烷5037元/吨，涨46元/吨，丁烷4656元/吨，涨54元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，昨日华东民用气市场主流成交价格为4800-5000元/吨，较上一工作日下调。由于上游供应面宽松，但下 游需求欠佳，供需基本面对市场影响明显，昨日成交平平。市场采购积极性一般，缺乏利好支撑，情绪难有好转。 整体来看，市场多 ...

期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3045元/吨，较前日变动+24元/吨，幅度+0.79%；菜粕2509合约2631元/吨，较前 日变动+34元/吨，幅度+1.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3750元/吨，较前日变动+150元/吨，现货基差 M09+705，较前日变动+126；江苏地区豆粕现货3450元/吨，较前日变动+220元/吨，现货基差M09+405，较前日变 动+196；广东地区豆粕现货价格3350元/吨，较前日变动跌+200元/吨，现货基差M09+305，较前日变动+176。福建 地区菜粕现货价格2510元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM09-121，较前日变动-4。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，截至4月15日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为4.9%，高于 一周前的2.6%。美国农业部下属的首席经济学家办公表示，截至4月15日当周，约23%的美国大豆种植区域正受到 干旱影响，上周为22%。 现货供应偏紧，豆粕宽幅震荡 市场分析 昨日豆粕期价宽幅震荡，国内方面，当前是巴西大豆的到港窗口期，虽然在关税政策的影响下，巴西升贴水始终 保持坚挺，一定程度上支撑了进口成 ...

FICC日报 | 2025-04-22 中国4月LPR保持不变，关注各国关税谈判 市场分析 外部风险有所上升，但国内趋势保持乐观。3月我国两会对全年定调较为积极，"实施更加积极的财政政策""实施适 度宽松的货币政策"；政府工作报告中也将赤字率上调至4%，CPI目标下调至2%，体现今年的政策目标更加实事求 是、更加具备指导意义；此外4.4万亿的专项债限额，2万亿的地方债务置换限额，1.8万亿的特别国债；整体政府 信用开启扩张阶段，对商品而言，后续整治"内卷式"竞争等系列政策也值得关注。中国一季度GDP同比增长5.4%， 延续去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势，中国经济目前依靠内需和创新驱动的新格局正在形成。中共中央、 国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，支持有条件的自由贸易试验区深化智能网联汽车道路测 试、示范应用，探索建立生物医药企业进口研发用物品"白名单"制度，有序扩大金融开放，推进以境内期货特定 品种为主的期货市场开放。由于一季度经济偏强且政策利率未调整，中国4月LPR两个品种报价继续保持不变。目 前，LPR已连续6个月"按兵不动"，展望未来，预计二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LP ...

化工日报 | 2025-04-22 仓单交割逻辑发酵，EG减仓反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4205元/吨（较前一交易日变动+77元/吨，幅度+1.87%），EG华东市场现货价 4230元/吨（较前一交易日变动+60元/吨，幅度+1.44%），EG华东现货基差（基于2505合约）57元/吨（环比-2元/吨）。 周一仓单交割问题发酵，空头减仓下EG价格反弹，当前05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-73美元/吨（环比+1美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-307元/吨（环比 -5元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为77.1万吨（环比-2.9万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为70.7万吨（环比+2.0万吨）。上周主港实际到货总数11.2万吨，小于计划量，港口库 存平稳；本周主港计划到港总数19.6万吨，略偏多，库存可能累积，整体近期港口库存维持平稳。当前库存处于近 五年季节性中位水平，同时隐性库存依旧偏高，关注平衡表去库对港口库存的传导。 整体基本面供需逻辑：基本 ...

苯乙烯日报 | 2025-04-22 港口延续去库，但基差走弱 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存12.10万吨（-2.10万吨）；纯苯CFR中国加工费183美元/吨（-1美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费168美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差32.6美元/吨（-1.9美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差 55元/吨（+0元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差210元/吨（-49元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-143元/吨（-12元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存86500吨（-9100吨），苯乙烯华东商业库存65100吨（-5000吨），处于库存回建阶段。苯乙 烯开工率66.8%（-1.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润350元/吨（+0元/吨），PS生产利润-70元/吨（+0元/吨），ABS生产利润920元/吨（-303 元/吨）。EPS开工率59.07%（+11.98%），PS开工率60.80%（-0.30%），ABS开工率66.99%（-0.66%），下游开工季节 性低位。 市场分析 纯苯方面，下游需求仍偏弱，PA6以及MDI库存压力偏大，拖累己 ...

期货研究报告|光伏周报 2025-04-20 光伏产业周报 2025 年第 15 期 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 封帆 021-60827969 fengfan@htfc.com 从业资格号：F03036024 投资咨询号：Z0014660 联系人 王育武 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 | | | 2025/4/7 | 2025/4/14 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 光伏价格指数 | 综合价格指数（点） | 14.46 | 14.32 | -0.14 | | 光伏价格指数 | 多晶硅价格指数（点） | 23.53 | 23.53 | 0 | | 光伏价格指数 | 硅片价格指数（点） | 16.67 | 16.67 | 0 | | 光伏价格指数 | 组件价格指数（点） | 1 ...

期货研究报告|航运周报 2025-04-20 现实端依旧疲软，关注中美双方近期关税接触 情况 研究院 FICC 组 研究员 高聪 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 总的来看，欧线货量尚可，但美国加征关税政策导致美线变化较大。各大船公司已着 手制定航线调整预案，美线的部分船舶运力或可能外溢转至欧地航线进行承接。若后 期美线船舶外溢至欧线较多，欧洲航线运价将面临压力，更多关注船司运力调整情 况。同时近期需密切关注中美双方是否有开启谈判可能，目前了解到中国-美国航线较 多航次暂停，若未来中美双方谈判且豁免部分商品出口，美国航线或有供需错配机 会，将对欧线产生影响，关税政策的频繁调整扰动市场预期，不确定性较大，近期操 作更多建议套利，由于 5 月份涨价预期可能再度落空，近期多 06 空 10 套利暂停，投 资者更多关注 08 空 10 的套利操作以及多 08 空 06 操作。 核心观点 ■ 市场分析 截至 2025 年 4 月 20 日，集运期货所有合约持 ...