Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tianshan Aluminum Industry (002532.SZ) [2][4] Core Views - The company's net profit has doubled due to rising prices of main products, with a significant increase in both revenue and profit margins [4] - The company achieved a total revenue of 28.09 billion yuan in 2024, a decrease of 3.06% year-on-year, while net profit reached 4.45 billion yuan, an increase of 102.03% year-on-year [4] - The report highlights the company's strong performance in Q4 2024, with a revenue of 7.29 billion yuan, up 10% year-on-year, and a net profit of 1.37 billion yuan, up 141.43% year-on-year [4] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a gross margin of 23.27%, an increase of 9.17 percentage points year-on-year, and a net margin of 15.86%, an increase of 8.25 percentage points year-on-year [4] - The production of electrolytic aluminum reached 1.18 million tons, a year-on-year increase of approximately 1%, while alumina production was 2.28 million tons, up 7.55% year-on-year [4] - The average selling price of self-produced electrolytic aluminum was approximately 19,800 yuan per ton, a year-on-year increase of about 6%, and the average selling price of self-produced alumina was approximately 4,000 yuan per ton, a year-on-year increase of about 40% [4] Industry Position and Strategy - The company has a significant advantage in its full industry chain development, achieving 100% self-sufficiency in core raw materials such as alumina and prebaked anodes [4] - The company has enhanced its supply chain autonomy with domestic and overseas resource guarantees, including its own bauxite mines in Guangxi and projects in Guinea and Indonesia [4] - The report emphasizes the company's technological advancements in high-purity aluminum production and its strategic partnerships in the downstream processing sector [4] Future Earnings Forecast - The forecast for earnings per share (EPS) is 1.03 yuan for 2025 and 1.22 yuan for 2026, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 7.39 and 6.24 times based on the closing price on April 18 [4][5]

食品饮料行业 超配（维持） 从台商脉络探产业发展系列报告六 软饮料行业深度报告 2025 年 4 月 21 日 分析师：谢雄雄 SAC 执业证书编号： S0340523110002 电话：0769-22110925 邮箱： xiexiongxiong@dgzq.com.cn 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 食品饮料行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，同花顺 相关报告 投资要点： ◼ 风险提示：市场竞争加剧风险，食品质量安全风险，新品推广不及 预期，渠道开展不及预期，原材料价格波动风险等。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 深 度 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 | 1. 我国软饮料行业概况 | 4 | | --- | --- | | 1.1 我国软饮料行业简介以及发展历程 | 4 | | 1.2 我国软饮料行业市场规模 | 5 | | 1.3 我国软饮料行业销售渠道 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 21 日 星期一 【A 股市场大势研判】 指数窄幅震荡，深成指和创业板指小幅收涨 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3276.73 | -0.11% | -3.61 | | | 深证成指 | 9781.65 | 0.23% | 22.60 | | | 沪深 300 | 3772.52 | 0.01% | 0.30 | | | 创业板 | 1913.97 | 0.27% | 5.19 | | | 科创 50 | 1008.60 | -0.81% | -8.21 | | | 北证 50 | 1328.89 | 1.97% | 25.73 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块涨幅前五 ◼ | | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 1.59% | 美容护理 ...

2025 年 4 月 18 日 投资要点： 有色金属&钢铁行业重要新闻及观点 风险提示：宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波 动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业内 部竞争加剧等风险。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 有色金属&钢铁行业 标配（维持） 有色金属与钢铁行业双周报(2025/04/04-2025/04/17) 行 业 多方因素共振，国际金价突破 3300 美元 资料来源：东莞证券研究所，iFind 分析师：许正堃 行情回顾。截至2025年4月17日，申万有色金属行业近两周下跌3.33%，跑输 沪深300指数1.02个百分点，在申万31个行业中排名第16名；钢铁行业近两周 下跌6.60%，跑输沪深300指数4.29个百分点，排名第27名。 周 报 截至2025年4月17日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨15.14%， 小金属板块下跌4.75%，工业金属板块下跌5.18%，能源金属板块下跌8.05%， 金属新材料板块下跌8.0 ...

买入（维持） 世运电路（603920）2024 及 2025Q1 业绩点评 公 司 点 2024 年及 25Q1 利润大幅增长 2025 年 4 月 18 日 投资要点： 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 事件：公司2024年营业收入为50.22亿元，同比增长11.13%；归母净利润、扣 非后归母净利润分别为6.75和6.56亿元，同比分别增长36.17%和34.15%。 2025Q1营业收入为12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润、扣非后归母净 利润分别为1.80和1.71亿元，同比分别增长65.61%和57.26%。 评 点评： 收盘价(元) 24.03 总市值（亿元） 173.11 总股本(亿股) 7.20 流通股本(亿股) 7.20 ROE（TTM） 11.20% 12 月最高价(元) 40.83 12 月最低价(元) 15.48 资料来源：东莞证券研究所，Wind 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市， ...

机械设备行业 标配 （维持） 机械设备行业双周报（2025/04/04-2025/04/17） 多因素支撑挖机内需高景气延续 2025 年 4 月 18 日 投资要点： 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 相关报告 证 券 研 究 报 ◼ 行情回顾： 机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周下跌7.57%，跑输沪深300指数 5.26个百分点，在申万31个行业中排第29名；申万机械设备板块本月至今下 跌8.70%，跑输沪深300指数5.73个百分点，在申万31个行业中排名第27名； 申万机械设备板块年初至今上涨0.99%，跑赢沪深300指数5.12个百分点，在 申万31个行业中排名第8名。 机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年4月17日，申万机械设备行业的5 个二级板块中，从双周表现来看，轨交设备Ⅱ板块跌幅最小，为2.47%。其他 板块表现如下，工程机械板块下跌4.10%，专用设备板块下跌7.55%，通用设 备板块下跌8.77%，自动化设备板块下跌10.08%。 机械设备个股涨跌情况 ...

证券研究报告 2025 年 4 月 18 日 星期五 【下周策略】 ◆本周走势回顾 本周沪指延续反弹走势，周 K 线涨超 1%。本周沪指延续上周的 反弹走势，沪指一度走出八连涨，虽量能有所回落，但表现仍偏强。 从周 K 线来看，上证指数上涨 1.19%，深证成指下跌 0.54%，创业板 指下跌 0.64%，科创 50 指数下跌 0.31%，北证 50 指数上涨 3.48%。 个股板块涨多跌少，银行、房地产、综合、煤炭、石油石化等板块 表现靠前，机械设备、汽车、计算机、农林牧渔、国防军工等板块 表现靠后。 ◆下周大势研判：震荡反复 从本周市场来看： 首先，一季度经济实现"开门红"，3 月经济数据均超预期。 其次，3 月出口超市场预期，信贷数据呈现总量扩张态势。 最后，增量政策或推出在即，各方积极维稳资本市场。 总体来看，本周沪指延续上周的反弹走势，沪指一度走出八连 涨，虽量能有所回落，但表现仍偏强。从海外环境来看，美联储近 期强调目前政策处于良好位置，等待更明确的经济数据再考虑调整 政策立场，释放一定的鹰派信号。从国内环境来看，一季度经济实 现"开门红"，3 月经济数据均超预期，出口超市场预期，信贷数 据呈现总 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expectation that the stock will outperform the market index by more than 15% in the next six months [10]. Core Insights - The company, Keda Li (科达利), is a leading enterprise in the global battery precision structural components sector, benefiting from the continuous growth in electric vehicle sales and increasing demand for power batteries. The company has seen a sustained increase in orders while effectively controlling costs, leading to rapid growth in performance [7]. - In 2024, the company achieved a revenue of 12.03 billion yuan, a year-on-year increase of 14.44%, and a net profit attributable to shareholders of 1.472 billion yuan, up 22.55% year-on-year. The gross margin was 24.36%, an increase of 0.78 percentage points year-on-year [7]. - The company is expanding into the humanoid robotics sector, establishing partnerships to create joint ventures focused on robotic joint components, which is expected to create a second growth curve for the company [7]. Summary by Sections Financial Performance - For 2024, the company reported a revenue of 12.03 billion yuan, a 14.44% increase year-on-year, and a net profit of 1.472 billion yuan, reflecting a 22.55% growth. The operating cash flow increased by 187.35% to 2.148 billion yuan [7]. - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 3.438 billion yuan, a 25.32% year-on-year increase, and a net profit of 455 million yuan, up 12.15% year-on-year [7]. Cost Management - The company effectively controlled its expenses, with total expense ratios decreasing by 0.54 percentage points year-on-year to 9.43%. The sales, management, R&D, and financial expense ratios were 0.37%, 2.64%, 5.32%, and 1.10%, respectively [7]. Market Position and Strategy - Keda Li has deepened its strategic partnerships with major clients such as CATL and ACC, securing a 100% supply share for certain battery components over the next five years. The company is also expanding its production capacity both domestically and internationally, with plans for new facilities in the U.S. and Malaysia [7]. - The company is focusing on high-end markets and has established multiple production bases, including 13 in China and three overseas in Germany, Sweden, and Hungary [7]. Future Outlook - The report projects earnings per share (EPS) of 6.70 yuan and 8.07 yuan for 2025 and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 17 times and 14 times [7].

计算机行业 2025 年 4 月 18 日 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/4/4-2025/4/17） 行 业 新形势下凸显科技自立自强紧迫性，信创产业或迎来发展新机遇 投资要点： 证 券 研 究 报 告 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 相关报告 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 卢芷心 SAC 执业证书编号： 计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周 （2025/4/7-2025/4/17）累计下跌6.70%，跑输沪深300指数4.39个百分 点，在31个申万一 ...

农林牧渔行业 超配（维持） 农林牧渔行业双周报（2025/4/4-2025/4/17） 行 业 外部冲击有限 关注内需市场 2025 年 4 月 18 日 投资要点： 资料来源：iFinD ，东莞证券研究 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2025年4月4日-2025年4月17日，SW农 林牧渔行业上涨2.64%，跑赢同期沪深300指数约4.96个百分点。细分板块 中，仅动物保健录得负收益，下跌5.69%；种植业、饲料、养殖业、农产 品加工和渔业均录得正收益，分别上涨5.5%、3.53%、2.79%、2.66%和1.74%。 估值方面，截至2025年4月17日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.6倍，近 两周有所回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约57.6%的 分位水平，仍处于历史低位。 ...