股 票 研 究 [Table_industryInfo] 家用电器业/可选消费品 [ Table_Main[海ITnaf 信bol]e 视_Ti像tle]( 600060) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 彩电内外销持续增长，利润端短期有所波动 目标价格： 32.00 上次预测： 32.30 公 ——海信视像24年 Q1 点评 当前价格： 26.74 司 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 谢丛睿(分析师) 2024.04.24 更 021-38031654 021-38676666 021-38038437 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 caiwenjuan024354@gtjas.c tianpingchuan026740@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com 报 证书编号 oSm08 80521050002 S0880122070069 S0880523090004 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 19.91 3- 42 ,7 9. 026 6 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,305/1,2 ...

家用电器/黑色家电 公 司 研 海信视像（600060.SH） 2024Q1 营收稳健，成本扰动不改长期竞争优势 究 2024年04月24日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 林文隆（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn linwenlong@kysec.cn 日期 2024/4/23 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122070043 当前股价(元) 26.74  2024Q1营收稳健，继续看好公司份额以及盈利提升，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 27.69/19.52 2024Q1 公司实现营收 127.02 亿元（+10.61%），主营业务收入 118.59 亿元 司 （+14.91%），归母净利润 4.67 亿元（-24.81%），扣非归母净利润 3.78 亿元 信 总市值(亿元) 349.06 （-21.92%）。单季度营业收入增速环比提升，主营业务收入增速持续高于整体收 息 流通市值(亿元) 344.70 更 入增速。短期大型赛事 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [海Table_信Title] 视像（600060.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 26.74元 24Q1 收入稳步增长，利润承压 合理价值 27.17元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-24 ⚫ 海信视像发布 2024 年一季报。公司 2024Q1 实现收入 127.0 亿元 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 （YoY+10.6%），归母净利润 4.7 亿元（YoY-24.8%）。公司收入稳步 增长，业绩承压，经营活动产生的现金流量净额同比下滑 81.7%，主 32% 要系销售节奏及原材料储备策略变化影响。 21% 10% ⚫ 24Q1行业需求平稳，结构升级趋势延续。迪显数据显示，24年1-2月 0% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 全球/国内/海外电视累计出货量同比-2.0%/+0.6%/-2.5%。行业整体需 -11% 求保持平稳，大尺寸化趋势仍在持续。奥维云网数据显示，24Q1国内 -2 ...

公司报告 | 季报点评 海信视像（600060） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 营收稳健增长，全球化能力持续提升 行业 家用电器/黑色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 26.74元 事件：公司发布 2024 年一季报，实现营业收入 127.0 亿元，同比 目标价格 元 +10.6%；实现归母净利润4.7 亿元，同比-24.8%；实现扣非归母净利 润 3.8 亿元，同比-21.9%。 基本数据 A股总股本(百万股) 1,305.40 营收稳健增长，引领行业高质量发展。公司24Q1实现营业收入127.0 流通A股股本(百万股) 1,289.08 亿元，同比+10.6%。行业端，24Q1国内黑电市场量减价增——奥维 A股总市值(百万元) 34,906.42 云网推总数据显示，24Q1中国彩电市场销量规模为706万台，同比 流通A股市值(百万元) 34,470.03 下降5.3%，在上游面板价格高位波动与彩电行业结构升级趋势延续 每股净资产(元) 14.65 的影响下，Q1彩电单价持续上行，市场销额规模为255亿元，同比 资产负债率(%) 40.98 增长 12.6%。一季度黑电产业不 ...

海[Ta信ble视_Sto像ckN（am6eR0p0tT0yp6e0] ） 公司研究/公司点评 业绩触底有望向上 ——海信视像 24 年一季报点评 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-23 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 4年 Q1业绩： ➢ 24Q1：收入 127 亿（+10.6%），归母 4.7 亿（-24.8%），扣非 3.78 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 26.97 亿（-21.9%）。 近12个月最高/最低（元） 27.69/19.52 ➢ 24Q1总体符合我们前瞻预期。 总股本（百万股） 1,305 流通股本（百万股） 1,289 流通股比例（%） 98.75 ⚫ 收入端：主营收入同比+15%，非主营收入同比-28% 总市值（亿元） 352 ➢ 智慧显示业务：预计内销增速高于外销。 流 通市值（亿元） 348 内销：我们预计+15%以上增长，主由ASP贡献，同比约+22%。参 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 考奥维行业监测，海信系（海信+Vidda+东芝）24Q1 额/量/价分别 ...

海信视像（600060.SH）2024年一季报点评 营收增长稳健，期待海外体育赛事催化 2024年04月23日 ➢ 事件回顾： 推荐 维持评级 公司发布 2024 年一季度业绩，2024Q1 公司实现营收 127.02 亿元，同比 当前价格： 26.97元 +10.61%；实现归母净利润4.67亿元，同比-24.81%；实现扣非归母净利润3.78 [Table_Author] 亿元，同比-21.92%。 ➢ 营收端实现双位数增长，销额增速或快于销量增速： 公司营收稳健增长，出货均价提升或带来较强贡献。内销方面，海信相比行业整 体表现出更强韧性，据奥维云网数据，24Q1电视内销量、额分别-5.3%、+12.6%， 海信内销总体量、额分别-5.3%、+16%，龙头品牌溢价能力增长。细分来看， 分析师 汪海洋 24Q1海信电视线上、线下销量分别为74、17万台，同比分别-5.5%、-0.2%， 执业证书： S0100522100003 线上、线下均价分别为 3458、7084 元，同比分别+24.2%、+16.0%，带动线 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 上、线下销额同比分别+16. ...

上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 23 日 海信视像 (600060) 公 司 研 究 ——2024 年一季报点评：Q1 利润端承压，受益大屏化 公 司 份额优势稳固 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 增持 事件：2024年4月22日，公司发布2024年一季报，2024年Q1实现营收127.02亿元，同 （维持） 比增长11%；实现归母净利润4.67亿元，同比下降25%；实现扣非归母净利润3.78亿元，同 证 比下降22%。 券 研 市场数据： 2024年04月22日 究 投资要点： 收盘价（元） 26.97 报 一年内最高/最低（元） 27.69/19.52 告 市净率 1.8  24Q1收入符合预期，业绩略低于预期。2024年Q1实现营收127.02亿元，同比增长11%； 息率（分红/股价） - 实现归母净利润 4.67 亿元，同比下降 25%；实现扣非归母净利润 3.78 亿元，同比下降 流通A股市值（百万元） 34767 上证指数/深证成指 3044.60/9239.14 22%。24Q1 公司收入基本符合我们在一季报前瞻中的预期，业绩略低于预期，预计主要 注：“息率”以最近一年已公 ...

短期利润承压，但成长逻辑顺利延续 ——海信视像2024Q1点评 海信视像（600060）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月22日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：26.97元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 45,738 53,616 62,524 68,574 72,923 分析师：姚玮 增长率yoy% -2% 17% 17% 10% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,679 2,096 2,426 2,823 3,299 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 48% 25% 16% 16% 17% 每股收益（元） 1.29 1.61 1.86 2.16 2.53 每股现金流量 3.83 2.24 12.47 -4.39 10.43 净资产收益率 8% 8% 9% 9% 9% P/E 21 17 15 12 11 P/B 2.0 1.9 1.7 1.5 1.3 备 注 ...

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 海信视像(600060) │ 行 业： 家用电器/黑色家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2024 年一季报点评： 当前价格： 26.97元 季 报 战略去库蓄力，经营拐点在即 目标价格： 33.41元 点 事件： 评 基本数据 海信视像披露其2024年一季报：一季度公司实现营业收入127.02亿元， 总股本/流通股本(百万股) 1,305.40/1,289.08 同比+10.61%；其中主营业务收入118.59亿元，同比+14.91%；实现归母净 流通A股市值(百万元) 34,766.52 利润4.67亿元，同比-24.81%；扣非归母净利润3.78亿元，同比-21.92%。 每股净资产(元) 14.65 ➢ 行业需求走势平稳，公司收入表现优异 资产负债率(%) 40.98 迪显数据显示 24 年 1-2 月全球/国内/海外 TV 出货量同比-2.0%/+0.6%/- 一年内最高/最低(元) 27.69/19.52 2.5%，虽然报告期内公司主动推进战略性去库存，但预计公司出货量表现 仍优于行业整体，其中西欧市场在品牌建设与赛事宣传基础上或保持稳定 ...

Investment Rating - The investment rating for Hisense Visual is maintained at "Buy - A" with a target price of 32.44 CNY for the next six months [2][10]. Core Insights - Hisense Visual reported a revenue of 12.7 billion CNY in Q1 2024, representing a year-over-year increase of 10.6%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 24.8% year-over-year to 470 million CNY [1][5]. - The company is expected to enhance its profitability as it continues to upgrade its product structure and experiences rapid growth in new display businesses [1]. - The increase in revenue growth rate in Q1 2024 compared to Q4 2023 is attributed to a 13% year-over-year increase in domestic TV shipments and stable growth in overseas shipments [1][5]. - The company faces short-term pressure on profitability due to rising panel prices, with a 39% increase in the price of 55-inch and 65-inch LCD panels year-over-year [1][6]. - Hisense is positioned to benefit from major sporting events in 2024, such as the UEFA European Championship and the Olympics, which are expected to boost global TV demand [1][5]. Financial Performance Summary - Q1 2024 revenue growth accelerated by 2 percentage points compared to Q4 2023, with domestic sales showing significant growth [1]. - The gross profit margin decreased by 2.4 percentage points year-over-year, leading to a net profit margin of 3.7% in Q1 2024 [1][6]. - The operating cash flow for Q1 2024 saw a decline of 15.3 billion CNY year-over-year, primarily due to changes in sales rhythm and increased raw material inventory [1][7]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are estimated at 1.80 CNY, 2.01 CNY, and 2.25 CNY respectively [1][5].