证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业周报 多款疫苗获新进展，关注强研发力企业 核心要点： ❑ 市场表现：上周疫苗上涨 2.46%，涨幅居中 1. 《短期关注年报业绩，长期关 注创新及出海》20250122 2. 《节后医药行业迎来普涨，疫 苗涨幅居中》20250212 行业评级：增持 近十二个月行业表现 -60 -40 -20 0 20 40 24/02 24/05 24/08 24/11 沪深300_累计 疫苗_累计 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | 1 | -9 | -42 | | 绝对收益 | 4 | -7 | -29 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：021-50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周（2025.02.10-2025.02.14）医药生物报收 7368.1 点，上涨 2.71%；原料药报 收 9058.4 ...

行业研究 银行业数据点评 证券研究报告 2025 年 02 月 17 日 湘财证券研究所 信贷"开门红" ，对公贷款如期回暖 | 1.《增量政策推进，关注银行配置 | | | --- | --- | | 价值》 | 2024.11.10 | | 2.《自律机制规范存款定价，缓解 | | | 银行息差压力》 | 2024.12.03 | | 3.《2025年度策略：积极政策下的 | | | 股息选择》 | 2024.12.19 | | 4.《宽信用力度有望加强，银行股 | | | 高股息优势延续》 | 2025.01.07 | 行业评级：增持(维持) 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.60 9.03 9.74 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 相关研究： 核心要点： M1 口径调整，非银存款增长趋缓 地址：上海市浦东新区银城路88号 1 月，M1 同比增长 0.4%，M1 口径在 1 月发生调整，新口径下 M1 不再反 映个人活期存款向企业活期存款 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 基层中医药覆盖面持续扩展，看好基层渗透率提升带来的需求增长 相关研究： 核心要点： ❑ 市场表现：上周中药Ⅱ上涨 0.8%，医药板块延续反弹态势 1. 《广东联盟中成药集采拟中 选结果公布，独家品种优势明显》 20250127 2. 《四成公司发布业绩预告， 2024行业业绩承压明显》 20250210 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -20 -10 0 10 20 24/02 24/05 24/08 24/11 沪深300_累计 中药_累计 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -2 | -6 | -17 | | 绝对收益 | 1 | -4 | -4 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621) 50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周（2025.02.10-2025.02 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Insights - The company has secured a large order exceeding 10GW from a leading client, which is expected to support future performance [4] - The 0BB process upgrade solution continues to be optimized, resulting in significant economic benefits for clients [5] - The pace of capacity reduction in the photovoltaic industry may accelerate, with product prices stabilizing across various segments [6] - Despite the current overcapacity in the photovoltaic industry, the company is expected to maintain growth through new cost-effective equipment and upgrades to existing market equipment [7] Summary by Sections Recent Performance - Over the past twelve months, the company's relative return compared to the CSI 300 index has decreased by 41.9%, while the absolute return has decreased by 25.6% [3] Financial Forecast - Projected revenues for 2024-2026 are expected to be 95.3 billion, 102.6 billion, and 112.7 billion yuan, representing year-on-year growth of 51.2%, 7.7%, and 9.8% respectively - Projected net profit for the same period is expected to be 15.8 billion, 17.1 billion, and 20.5 billion yuan, with year-on-year growth of 25.6%, 8.7%, and 19.7% respectively - The price-to-earnings ratio is projected to be 6.7, 6.2, and 5.1 times for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [7][11]

证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 基层中医药覆盖面持续扩展，看好基层渗透率提升带来的需求增长 相关研究： 核心要点： ❑ 市场表现：上周中药Ⅱ上涨 0.8%，医药板块延续反弹态势 1. 《广东联盟中成药集采拟中 选结果公布，独家品种优势明显》 20250127 2. 《四成公司发布业绩预告， 2024行业业绩承压明显》 20250210 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -20 -10 0 10 20 24/02 24/05 24/08 24/11 沪深300_累计 中药_累计 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -2 | -6 | -17 | | 绝对收益 | 1 | -4 | -4 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621) 50293534 Email：xw3315@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周（2025.02.10-2025.02 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 新房和二手房成交量逐步修复，上海、深圳恢复较快 相关研究： 1. 《周度数据跟踪：节后成交同 比 下 降 ， 环 比 明 显 回 升 》 2025.2.11 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2024/2/19 2024/4/19 2024/6/18 2024/8/17 2024/10/16 2024/12/15 2025/2/13 沪深300 房地产(申万) | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -1 | -9 | -10 | | 绝对收益 | 3 | -9 | 7 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 春节后新房和二手房成交量逐步修复 根 ...

1.《20250205湘财证券-机械行业：1 月我国PMI为49.1%，同比下降0.1个 百分点》 证券研究报告 2025 年 02 月 17 日 湘财证券研究所 2.《20250210湘财证券-机械行业： 24年12月全球半导体销售570亿美 行业研究 机械行业周报 元，同比增长17%》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 机械设备(申万) 沪深300 | 24/02 24/04 | | 24/06 | 24/08 | 24/10 | 24/12 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | % | | 1 个月 | | 3 个月 | | 12 个月 | | 相对收益 | 1.9 | | | 8.0 | | 16.9 | | 绝对收益 | 5.6 | | | 7.3 | | 34.0 | | | 注：相对收益与沪深 300 相比 | | | | | | 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com ...

人工智能助力 CRO 服务药物设计 证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 --医疗服务行业周报 2.10-2.16 相关研究： 核心要点： 上周医药生物上涨 2.71%，位列申万一级行业第 5 位 上周医药生物报收 7368.10 点，上涨 2.71%，涨幅排名位列申万 31 个一级 行业第 5 位。沪深 300 指数上涨 1.19%，医药跑赢沪深 300 指数 1.53%。 沪深 300 指数上涨 1.19%，医药跑输沪深 300 指数 1.53%。申万医药生物 二级子行业医疗服务 II 报收 5380.99 点，上涨 6.51%；中药 II 报收 6446.65 点，上涨 0.80%；化学制药 II 报收 10078.98 点，上涨 0.71%；生物制品Ⅱ 报收 5993.86 点，上涨 1.61%；医药商业Ⅱ报收 5147.41 点，上涨 4.18%； 医疗器械Ⅱ报收 6428.22 点，上涨 4.81%。细分板块来看，医疗服务受益 于 AI+诊疗影响涨幅居前。 从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：迪安诊断（+46.3%）、 美年健康（+ ...

证券研究报告 2025 年 2 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业周报 第五批耗材国采即将落地执行 相关研究： 核心要点： ❑ 医疗耗材板块震荡上行，上周上涨 1.97% 上周，医药生物报收 7368.1 点，上涨 2.71%，涨幅排名位列申万一级行业 第 5 位，跑赢沪深 300 指数 1.53 个百分点；医疗服务报收 5380.99 点，上 涨 6.51%；中药 II 报收 6446.65 点，上涨 0.8%；化学制药报收 10078.98 点， 上涨 0.71%；生物制品报收 5993.86 点，上涨 1.61%；医药商业报收 5147.41 点，上涨 4.18%；医疗器械报收 6428.22 点，上涨 4.81%。医疗耗材报收 5358.26 点，上涨 1.97%。医疗板块整体震荡上行。 ❑ 医疗耗材板块 PE（ttm）34.31X，PB（lf）2.42X 当前医疗耗材板块 PE 为 34.31X，相较上周环比上升 0.56 个百分点，近一 年 PE 最大值为 56.19X，最小值为 25.89X；当前 PB 为 2.42X，近一年 PB 最大值为 2.92X，最小值为 1.65X。 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 17 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 全国低空交通一张网项目启动，助力低空行业有序发展 ——国防军工行业周报（02.10~02.14） 相关研究： 1.《20240812湘财证券-国防军工 行业-千帆星座首批组网卫星成 功发射，关注相关产业链发展》 2024.08.12 2.《20241202湘财证券-国防军工 行业-海南商业航天发射场首次 发射成功，关注相关产业链发 展》2024.12.02 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.6 -5.7 7.9 绝对收益 3.0 -6.5 24.9 注：相对收益与沪深 300 相比 -20% 0% 20% 40% 60% 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 国防军工(申万) 沪深300 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路8 ...