Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [3][9]. Core Views - The market performance of the Chinese medicine sector showed a slight increase of 0.17% last week, while the overall pharmaceutical sector rebounded [2][5]. - The report highlights the continuous expansion of grassroots traditional Chinese medicine coverage, which is expected to drive demand growth [3]. - The revival of centralized procurement for traditional Chinese medicine is noted, with eight products entering the proposed selection list [3]. Market Performance - The Chinese medicine sector's PE (ttm) is reported at 25.89X, with a slight increase of 0.05X week-on-week, and the PB (lf) remains stable at 2.24X [7]. - The relative performance of the Chinese medicine sector compared to the CSI 300 index shows a decline of 4% over the past month and 21% over the past year [5]. Investment Suggestions - The report suggests looking for investment opportunities amid price governance and consumption recovery, indicating a dual scenario of pressure and opportunity in 2025 [9]. - Key investment themes include price governance, consumption recovery, and state-owned enterprise reform, with a focus on companies with strong R&D capabilities and market share [10][11][12].

证券研究报告 2025 年 03 月 13 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 国防支出预算较上年执行数增长 7.2%，国防建设有望持续推进 ——国防军工行业周报（03.03~03.07） 相关研究： 1.《20241202湘财证券-国防军工 行业-海南商业航天发射场首次 发射成功，关注相关产业链发 展》2024.12.02 2.《20250303湘财证券-国防军工 行业-民用航空法修订草案首次 审议，为低空经济与民航发展保 驾护航》2025.03.03 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4.3 0.9 10.6 绝对收益 5.0 -0.7 21.4 -20% 0% 20% 40% 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 国防军工(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 上周国防军工行业指 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [3][9]. Core Views - The market performance of the Chinese medicine sector showed a slight increase of 0.17% last week, while the overall pharmaceutical sector rebounded [2][5]. - The report highlights the ongoing expansion of grassroots traditional Chinese medicine coverage, which is expected to drive demand growth [3]. - The revival of centralized procurement for traditional Chinese medicine products is noted, with eight products entering the proposed selection list [3]. Market Performance - The Chinese medicine sector's PE (ttm) is reported at 25.89X, with a slight increase of 0.05X week-on-week, and the PB (lf) remains stable at 2.24X [7]. - The relative performance of the Chinese medicine sector compared to the CSI 300 index shows a decline of -4% over one month, -11% over three months, and -21% over twelve months [5]. Investment Suggestions - The report suggests looking for investment opportunities amid price governance and consumption recovery, indicating a dual scenario of pressure and opportunity in 2025 [9]. - Key investment themes include price governance, consumption recovery, and state-owned enterprise reform, with a focus on companies with strong R&D capabilities and market share [10][11][12].

证券研究报告 2025 年 03 月 13 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 国防支出预算较上年执行数增长 7.2%，国防建设有望持续推进 ——国防军工行业周报（03.03~03.07） 相关研究： 1.《20241202湘财证券-国防军工 行业-海南商业航天发射场首次 发射成功，关注相关产业链发 展》2024.12.02 2.《20250303湘财证券-国防军工 行业-民用航空法修订草案首次 审议，为低空经济与民航发展保 驾护航》2025.03.03 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4.3 0.9 10.6 绝对收益 5.0 -0.7 21.4 -20% 0% 20% 40% 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 国防军工(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新 ...

证券研究报告 2025 年 3 月 3 日 湘财证券研究所 宏观研究 宏观月度数据点评 制造业景气度重回扩张区间 ——2 月 PMI 数据点评 相关研究： 1. 《生产端重回扩张区间，服 务业景气度回落》 2024.10.08 2. 《制造业和服务业景气度回 升》 2024.11.05 3. 《非制造业景气度回升明 显》 2025.01.06 4. 《制造业和非制造业景气度 均有所回落》 2025.02.05 分析师：何超 证书编号： S0500521070002 Tel：021-50295325 Email： hechao@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 事件 2 月制造业 PMI 录得 50.2，前值为 49.1；PMI 建筑业指数录得 52.7，前 值为 49.3；PMI 服务业指数录得 50.0，前值为 50.3。 ❑ 制造业供需景气度回升 ❑ 投资建议 2月份制造业景气度重回扩张区间，同时建筑业的景气度大幅提升，表 明当前国内经济预期有所好转。我们认为当前宏观经济起底回升的趋 势已经形成，且伴随宏观增量政策的协同发力，预计 2025 年中国 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 上周稀土原料端价格延续上行，钕铁硼价格仅小幅跟涨 相关研究： | 《上周行业大幅上涨，政策支撑稀土原料价 | | | --- | --- | | 格上行，钕铁硼跟涨》 | 20250224 | | 《上周行业大幅跑输基准，钕铁硼价格涨后 | | | 趋稳》 | 20250217 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 7 8 34 绝对收益 9 9 47 -20% -5% 10% 25% 40% -20% 5% 30% 55% 80% 稀土永磁材料行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周稀土永磁材料行业下跌 3.85%，跑输基准 1.63pct 上周稀土永磁行业下跌 3.85%，跑输 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 03 日 湘财证券研究所 1.《20240812湘财证券-国防军工 行业-千帆星座首批组网卫星成 功发射，关注相关产业链发展》 2024.08.12 2.《20241202湘财证券-国防军工 行业-海南商业航天发射场首次 发射成功，关注相关产业链发 展》2024.12.02 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.8 -6.1 2.9 绝对收益 3.7 -7.6 12.9 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 国防军工(申万) 沪深300 行业评级：增持（维持） 注：相对收益与沪深 300 相比 行业研究 国防军工行业周报 民用航空法修订草案首次审议，为低空经济与民航发展保驾护航 ——国防军工行业周报（02.24~02.28） 相关研究： 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 03 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 民用航空法修订草案首次审议，为低空经济与民航发展保驾护航 ——国防军工行业周报（02.24~02.28） 行业评级：增持（维持） 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： 相关研究： 1.《20240812湘财证券-国防军工 行业-千帆星座首批组网卫星成 功发射，关注相关产业链发展》 2024.08.12 2.《20241202湘财证券-国防军工 行业-海南商业航天发射场首次 发射成功，关注相关产业链发 展》2024.12.02 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.8 -6.1 2.9 绝对收益 3.7 -7.6 12.9 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/03 ...

相关研究： 证券研究报告 2025 年 03 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 稀土永磁行业周报 上周稀土原料端价格延续上行，钕铁硼价格仅小幅跟涨 | 《上周行业大幅上涨，政策支撑稀土原料价 | | | --- | --- | | 格上行，钕铁硼跟涨》 | 20250224 | | 《上周行业大幅跑输基准，钕铁硼价格涨后 | | | 趋稳》 | 20250217 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 7 8 34 绝对收益 9 9 47 -20% -5% 10% 25% 40% -20% 5% 30% 55% 80% 稀土永磁材料行业涨跌幅 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周稀土永磁材料行业下跌 3.85%，跑输基准 1.63pct 上周稀土永磁行业下跌 3.85%，跑输 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 06 日 湘财证券研究所 策略研究 策略点评 2025 年统筹发展和安全，指向科技、能源与消费 ——对 2025 年政府工作报告在策略方向的解读 核心要点： 政府工作报告指引 2025 年经济发展核心方向"统筹发展和安全" 分析师：仇华 证书编号：S0500519120001 Tel：(8621) 50295323 Email：qh3062@xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 2025 年 3 月 5 日，国务院总理李强作政府工作报告指出：2025 年中国经济 发展的核心方向是"统筹发展和安全"，通过扩大有效投资、提振消费、深 化改革开放等多维度政策推动经济增长目标（5%左右）的实现。报告中提 到的重点领域和配套政策，指引未来投资方向。 地址：上海市浦东新区银城路88号 继续发力科技创新：深化战略新兴产业，与"人工智能+"行动 2025 年政府工作报告中，科技创新领域侧重二个方向：一个是战略性新兴 产业，尤其是商业航天、低空经济，要求政策支持安全健康发展，推动技 术应用示范和产业融合集群发展；另一个是生物制造、量子科技、6G，重 点培育具身智能等前沿领域。 2025 ...