《上周行业大幅跑赢基准，需求持续回暖下 部分材料挺价渐起》 20241113 《需求端回暖延续，正极开工分化仍大，负 极及隔膜仍受制于供求矛盾》 20241105 相对收益 19 28 -24 绝对收益 22 47 -14 证券研究报告 2024 年 11 月 19 日 湘财证券研究所 行业研究 锂电材料行业周报 上周锂价大幅回升，铁锂有量无价，电解液提价难以传导 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周锂电材料行业下跌 2.02%，仍跑赢基准 1.27pct 上周锂电材料行业下跌 2.02%，但跑赢基准（沪深 300）1.27pct。行业估值 （市盈率 TTM）回落 0.66x 至 36.46x，估值历史分位数降至 36.6%。 ❑ 正极材料：碳酸锂现货价格大幅回升，三元前驱体价格走弱，三元材料 价格小幅上涨，头部企业 11 月排产上行，磷酸铁锂价格平稳，大厂推动 冲量出货，成本上行下存挺价意愿，但整体有量无价 上周正极原料端三元前驱体 NCM111、NCM523、NCM622 及 NCM811 价 格周环比分别下跌 1.64%、0.77%、1.38%和 0.61%至 6 万元/吨、6.45 万元 /吨、 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 10.485 billion yuan for the first nine months of 2024, representing a year-on-year increase of 1.22%. The net profit attributable to the parent company was 1.773 billion yuan, up 8.38% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring items was 1.744 billion yuan, an increase of 10.6% year-on-year. In Q3 2024, the company achieved a revenue of 3.82 billion yuan, a decrease of 4.13% year-on-year, and a net profit of 585 million yuan, down 16.6% year-on-year [1] Summary by Relevant Sections Financial and Operational Performance - For the first three quarters of 2024, the company completed an on-grid electricity generation of 167.58 billion kWh, a year-on-year increase of 0.47%. However, Q3 saw a slight decline in on-grid electricity generation, down 3.35% year-on-year. The company’s gas-fired power generation increased by 9.65% year-on-year to 16.46 billion kWh, while coal-fired generation decreased by 20.41% to 13.65 billion kWh, leading to an overall decline in thermal power generation by 3.77% year-on-year [1] Project Development and Future Outlook - The company has a robust project reserve, with an expected installed capacity of 6.038 million kW as of H1 2024. The company is advancing several projects, including the Ningde Nuclear Power Phase II and various wind power projects, which are expected to contribute significantly to future earnings. The company’s ongoing construction projects have seen a 136% year-on-year increase in the amount recorded, reaching 2.228 billion yuan as of Q3 2024 [1][13] Profit Forecast and Investment Recommendations - The company is viewed positively for its long-term growth potential, with profit forecasts for 2024, 2025, and 2026 set at 2.870 billion yuan, 3.100 billion yuan, and 3.467 billion yuan respectively, reflecting year-on-year growth rates of 9.41%, 8.00%, and 11.85%. The current stock price corresponds to a PE ratio of 8.82 for 2024, 8.16 for 2025, and 7.30 for 2026 [1][13]

% 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 14.3 10.9 -0.7 绝对收益 20.1 34.2 14.1 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 亿航智能实现 eVTOL 固态电池飞行试验，关注相关产业链发展 ——国防军工行业周报（11.11~11.15） 相关研究： 1.《20240625湘财证券-国防军工 行业-亿航智能与温州市文成县 政府达成合作，看好低空经济长 期发展》2024.06.25 2.《20240805湘财证券-国防军工 行业-宁德时代战略投资峰飞航 空数亿美元，关注相关产业链发 展》2024.08.05 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -40% -20% 0% 20% 40% 23/11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 国防军工(申万) 沪深300 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 联系人：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07 ...

1.《供暖旺季将至，动力煤有 望上行》 2024.11.04 2.《日耗逐步提升&政策预期 偏强，旺季行情有望释放》 2024.11.11 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -5 -15 -2 绝对收益 0 3 9 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 电厂日耗加速释放，动力煤价格有望止跌 相关研究： 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 煤炭(申万) 沪深300 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块下跌 3.5%，估值周环比下跌 上周（11.11-11.17）煤炭板块（801950.SI）下跌 3.5%，同期沪深 300 下 跌 3.3%，行业跑输基准指数（沪深 300）0.2 个百分点。煤炭行业板块 PE 估值为 11.8 倍，处于近十年来 62 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 公司研究 法拉电子（600563.SH）三季报点评 相关研究： 1.《Q3业绩创新高 汽车电子收入 大幅增长》 2024.11.16 2.《Q3手机销量增长3.2%，安卓 链有望迎来景气周期》2024.10.28 3.《鸿蒙5.0正式发布，鸿蒙PC销 量有望快速增长》 2024.10.27 法拉电子 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 21.86 36.67 17.14 绝对收益 22.05 56.60 27.94 注：相对收益与沪深 300 相比 光伏和新能源车市场快速增长，推动 Q3 营收创新高 核心要点： ❑ Q3 归母净利润同比增长 31.04%，单季度营收创历史新高 10 月 30 日，法拉电子公布 2024 年三季报，Q3 公司实现营收 13.22 亿元， 同比增长 46.92%，单季度营收创上市以来历史新高，Q3 公司实现归母净 利润 2.93 亿元，同比增长 31.04%，Q3 公司实现扣非归母净利润 2.91 亿元， 同比增长 32.85%，Q3 毛利率为 34.16%，同比下降 4.35pct，环比下降 ...

1.《国产创新药海外市场持续放 量，看好国际化新周期》 2024.11.11 2.《国谈启动，关注相关品种纳入 医保放量投资机会》2024.10.28 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.0 -3.1 -28.5 绝对收益 7.8 15.5 -17.3 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 创新药行业周报 国产双抗海外交易密集落地，关注潜在投资机会 ——创新药行业周报（11.11-11.17） 相关研究： 核心要点： ❑ 全球主要生物科技板块呈现下跌 全球主要生物科技板块均呈现下跌，纳指生科下跌 10.2%，恒生生科及 A 股生科分别下跌 5.8%、4.4%。估值方面，11 月 15 日，恒生生科 PB 为 1.82X，位于负 1 倍标准差以下位置。85 家样本创新药公司涨跌幅中位数 为-2.4%，15 家公司呈现上涨，涨幅居前的为康宁杰瑞制药-B、人福医药、 东阳光长江药业，跌幅居前的为科济药业-B、益方生物-U 和君圣泰医药 -B。 ❑ 国内双抗领域海外授权及并购交易密集落地 上周国内创新药成功达成两项双抗领域交易，默沙东 ...

1.《趋势向好，看好创新和恢复主 线》 2024.11.11 2.《龙头Pharma公司拓展多元融资 渠道，强化竞争优势》 2024.11.4 证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 医保边际向好政策持续推出，关注筑底回升投资机会 ——药品行业周报（11.11-11.17） 相关研究： 核心要点 ❑ 国内医药生物下跌 3.9% 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 医药生物 沪深300 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.4 -4.3 -23.4 绝对收益 6.2 14.4 -12.1 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张德燕 证书编号：S0500521120003 Tel：(8621) 50295326 Email：zhangdy@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 上周医药生物下跌 3.9%，位列全市场一级行业涨幅第 18 位，跑赢万得全 A 0.02 pct。三级行业均方面，医药流通取得正收益，其余子行业均呈现下 跌，涨跌幅中位 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 居民信贷有回暖迹象，信贷增长有望趋稳 相关研究： 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 地址：上海市浦东新区银城路88号中 核心要点： 市场回顾：银行指数下跌 3.37%，大型银行和农商行市场表现居前 1.《2024年度策略：量质均衡，进 而致远》 2023.12.23 2.《地产融资支持加强，助力缓释 资产风险》 2024.01.31 3.《中期策略：预期渐收敛，配置 价值延续》 2024.06.21 4.《银行业：高股息配置有提升空 间》 2024.09.08 5.《增量政策推进，关注银行配置 本期（2024.11.11 至 2024.11.17）银行(申万) 指数下跌 3.37%，市场表现强 于沪深 300 指数 0.9 个百分点，大型银行和农商行市场表现居前。 资金市场：短期资金利率上行，存单净融资提升 本期，央行公开市场操作净投放 2671 亿元。短期资金利率上行，资金面趋 于收敛。存单发行利率 ...

行业研究 房地产行业数据点评 相关研究： 1.《统计局数据点评：9月销售降 幅略有改善，关注近期政策效果》 2024.10.21 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4 16 -13 绝对收益 7 35 -3 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 10 月销售显著回暖，投资端仍然承压 核心要点： ❑ 10 月销售面积及金额降幅显著收窄 从销售面积看，2024 年 1-10 月商品房销售面积为 7.79 亿平方米（同比 -15.8%），降幅较上月收窄 1.3pct；住宅销售面 6.54 亿平方米（同比-17.7%）， 降幅较上月收窄 1.5pct。从销售金额看，1-10 月商品房销售额同比-20.9%， 降幅较上月收窄 1.8pct；住宅销售额同比-22%，降幅较上月收窄 2pct。受 益于 9 月底新一轮楼市政策刺激，10 销售面积和金额降幅显著收窄。 10 月单月，商品房销售面积为 0.76 亿平米（同比-1.62%），降幅较上月收 窄 9pct，这是自 2023 年 5 月以来单月最小降幅，不过单月成交面积仍是 2009 年以来同期最低 ...

证券研究报告 2024 年 11 月 18 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 相关研究： 1. 《70个大中城市房价点评：9 月新房和二手房价格继续承压》 2024.10.20 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 17 -13 绝对收益 6 35 -2 注：相对收益与沪深 300 相比 10 月新房、二手房价格环比降幅明显收窄，上涨城市数量增加 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023/11/15 2024/1/14 2024/3/14 2024/5/13 2024/7/12 2024/9/10 2024/11/9 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 10 月新房、二手房价格环比降幅明显收窄，上涨城市数量增加 新房方面，10 月 70 个大中城市新房价格同比下跌 6.2%（降幅扩大 0.1pct）， 环比下跌 0.5%（降幅收窄 ...