Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [6] Core Views - The company's continuous glucose monitoring (CGM) products are successfully expanding into European and American markets, which is expected to open a second growth curve. The approval of the second-generation CGM will enhance product competitiveness [4] - The partnership with A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l. for exclusive distribution in over 20 European countries is anticipated to significantly accelerate market penetration and coverage of CGM products [1] - The CGM market in the U.S. is projected to grow, with the company leveraging its subsidiaries Trividia and PTS to enhance sales channels upon FDA approval [2] - The newly approved second-generation CGM product in China offers improved comfort and convenience, which is expected to enhance user experience and product competitiveness [3] Summary by Sections Company Overview - The company has established a seven-year distribution agreement with A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l. to promote CGM products in Europe, which is the second-largest market for CGM [1] - The U.S. CGM market was valued at $2.7 billion in 2020, with a compound annual growth rate (CAGR) of 26.7% from 2015 to 2020 [2] Product Development - The second-generation CGM product has received regulatory approval in China, featuring a more user-friendly design that enhances portability and comfort [3] Financial Forecast - Revenue projections for 2024-2026 have been revised upwards to 43.33 billion, 49.00 billion, and 56.49 billion yuan respectively, with net profits adjusted to 3.64 billion, 4.67 billion, and 5.94 billion yuan [4] - The earnings per share (EPS) estimates for the same period are 0.61, 0.78, and 1.03 yuan [4] Market Position - The company is positioned to benefit from the growing CGM market in both Europe and the U.S., with strategic partnerships and product innovations enhancing its competitive edge [1][2][3]

证券研究报告 2025 年 02 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业周报 市场交投活跃度提升，券商仍具配置性价比 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3 -9 12 绝对收益 7 -15 28 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/2/7 2024/4/7 2024/6/7 2024/8/7 2024/10/7 2024/12/7 2025/2/7 沪深300 证券Ⅱ(申万) 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 市场回顾：春节后市场迎来开门红，券商板块跑赢大盘 上周（2.5-2.7）春节后仅有 3 个交易日，上证指数上涨 1.6%，深证成指上 涨 4.1%，沪深 300 指数上涨 2%，创业板指上涨 5.4%。非银金融(申万)上 涨 3.1%，涨跌幅排名 11/31，跑赢沪深 300 指 ...

| 相对收益 | -2.76 | 7.59 | 4.82 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 0.52 | 4.32 | 22.37 | 证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 13 家银行披露业绩快报，经营表现好于预期 | 1.《增量政策推进，关注银行配置 | | | --- | --- | | 价值》 | 2024.11.10 | | 2.《自律机制规范存款定价，缓解 | | | 银行息差压力》 | 2024.12.03 | | 3.《2025年度策略：积极政策下的 | | | 股息选择》 | 2024.12.19 | | 4.《宽信用力度有望加强，银行股 | | | 高股息优势延续》 | 2025.01.07 | 近十二个月行业表现 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 相关研究： 核心要点： 市场回顾：银行指数下跌 1.92%，股份行和农商行市场表现领先 本期（2025.02.03 至 2025.02.10）银行( ...

证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 四成公司发布业绩预告，2024 行业业绩承压明显 相关研究： 核心要点： ❑ 市场表现：上周中药Ⅱ上涨 1.84%，医药板块普涨，节后迎来开门红 上周（2025.02.03-2025.02.07）医药生物报收 7173.35 点，上涨 3.21%；中药Ⅱ报 收 6395.52 点，上涨 1.84%；化学制药报收 10007.7 点，上涨 1.92%；生物制品 报收 5898.82 点，上涨 2.72%；医药商业报收 4940.79 点，上涨 2.59%；医疗器 械报收 6133.15 点，上涨 3.81%；医疗服务报收 5051.92 点，上涨 7.47%。节后 医药板块迎来开门红，各子板块普涨，其中，医疗服务涨幅最大，中药涨幅相 对较小。 从公司表现来看，表现居前的公司有：长药控股、香雪制药、振东制药、葫芦 娃、金花股份；表现靠后的公司有：*ST 大药、济川药业、江中药业、东阿阿 胶、云南白药。 ❑ 估值：上周中药板块 PE（ttm）为 26.65X，PB（lf）为 2.3X 上周中药 PE（ttm）为 26.65X，环 ...

相关研究： 证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 AI+医疗表现活跃，应用场景众多 --医疗服务行业周报 2.3-2.9 核心要点： 上周医药生物上涨 3.21%，位列申万一级行业第 9 位 上周医药生物报收 7173.35 点，上涨 3.21%，涨幅排名位列申万 31 个一级 行业第 9 位。沪深 300 指数上涨 1.98%，医药跑赢沪深 300 指数 1.23%。 申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 5051.92 点，上涨 7.47%；中药 II 报收 6395.52 点，上涨 1.84%；化学制药 II 报收 10007.70 点，上涨 1.92%； 生物制品Ⅱ报收 5898.82 点，上涨 2.72%；医药商业Ⅱ报收 4940.79 点，上 涨 2.59%；医疗器械Ⅱ报收 6133.15 点，上涨 3.81%。细分板块来看，医疗 服务涨幅较大。 从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：华大基因（+28.5%）、 金域医学（+23.1%）、数字人（+22.2%）、药石科技（+20.0%）、成都先导 （+19.9%）；表现靠后的公司 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 24 年 12 月全球半导体销售 570 亿美元，同比增长 17% ——机械行业周报（02.03~02.09） 相关研究： 1.《20250120湘财证券-机械行业： 2024年12月我国金切机床产量8万 台，同比增长35%》 2.《20250205湘财证券-机械行业： 1月我国PMI为49.1%，同比下降0.1 个百分点》 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 7.0 7.6 18.5 绝对收益 10.0 2.4 34.2 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 机械设备(申万) 沪深300 行业评级：买入（维持） 注：相对收益与沪深 300 相比 ❑ 上周机械设备行业上涨 5.5%，跑赢大盘 3.5 个百分点 上周，机械设备行业上涨 5.5%，跑赢沪深 300 指数 3.5 个百分点。机 械行业中表现较好细分板块为工控设备（12.0%）、机器人（11.2%）、机床 工具（9.0%），表现靠后细分板块分别 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 11 日 湘财证券研究所 相关研究： 行业研究 稀土永磁行业周报 | 《节前行业小幅上涨，成本端支撑尚可，钕 | | | --- | --- | | 铁硼价格趋稳》 | 20250206 | | 《上周行业延续反弹，成本端坚挺支撑下钕 | | | 铁硼跟涨上调》 | 20250122 | 行业评级：增持（维持） 上周稀土原料价格全面上调，成本端支撑下钕铁硼价坚挺上行 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 10 0 37 绝对收益 12 -6 53 注：相对收益与沪深 300 相比 上周稀土永磁行业上涨 3.4%，跑赢基准（沪深 300）1.84pct。行业估值 （市盈率 TTM）回升 2.95x 至 89.59x，升至 98.5%历史分位。 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周稀土永磁材料行业上涨 3.4%，跑赢基准 1.84pct ❑ ...

证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 钢铁行业周报 供增需降，累库持续 相关研究： ❑ 供增需降，累库持续 | 1.《冬储意愿偏弱，钢价震荡下 | | --- | | 行》 2024.12.24 | | 2.《去库持续，关注冬储进程》 | | 2024.12.30 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3 -1 -10 绝对收益 6 -6 6 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 钢铁(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场回顾：钢铁板块上涨 2.72%，估值上升 上周钢铁板块（801950.SI）上涨 2.72%，同期沪深 300 上涨 1.98%，行业 跑赢基准指数（沪深 300）0.74 个百分点。钢铁行业板块 PE 估值为 15.5 倍，处于 ...

证券研究报告 2025 年 2 月 8 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业报告 春节消费氛围浓厚，大众品表现活跃 相关研究： | 1.《酒企加大分红力度，关注新 | | | --- | --- | | 渠道红利》 | 2025.01.06 | | 2.《旺季催化，关注板块性价比 | | | 优势》 | 2025.01.14 | | 3.《烟酒类增速环比改善，关注 | | | 白酒配置机会》 | 2025.01.20 | 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 | 行业评级：买入（维持） | | --- | 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -4.8 -5.9 -25.7 绝对收益 -1.5 -9.2 -8.1 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 注：相对收益与沪深 300 相比 核心要点： ❑ 春节消费氛围浓厚，电影票房创历史新高 2025 年春节消费市场整体表现回暖，旅游、电影、餐饮等领域表现较优。 与 2024 年相比，2025 年春节消费市场在规模和质 ...

证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业事件点评 1 月小松中国挖机开工 66.2 小时，同比下降 17.3% 相关研究： 1《. 20250108湘财证券-机械行业： 12月我国挖机销量约1.9万台，同 比增长16%》 2.《20250110湘财证券-机械行 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -5.0 7.9 -8.5 绝对收益 -9.7 3.5 6.3 注：相对收益与沪深 300 相比 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 机械设备(申万) 沪深300 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 1 月小松中国挖机开工小时数为 66.2 小时，同比下降 17.3% 近日，小松公布 2025 年 1 月各地区挖掘开工小时数情况。其中，中国 地区 1 月挖 ...